予想を尊重し、0,25 月に FED は FED 資金の目標範囲 (米国金利の基準) を 1,50 ベーシス ポイント引き上げ、1,75% -2018% に引き上げました。 この動きは、米国経済の見通しが強まっていることと、年末までにインフレ目標が達成されるという米国中央銀行の自信が高まっていることを考慮したものです。 2,7 年の米国の国内総生産は、米国政府が開始した拡張的な財政政策の影響もあり、約 2,8% ～ 2016% の成長が見込まれています。 FED は、313.000 年春以降、傾向ベースで、つまり前年比で、米国の GDP が四半期ごとに成長していることを確認しています。 また、労働市場も強気の兆しを見せています。 非農業部門の雇用者数は XNUMX 月に XNUMX 万 XNUMX 人増加し、市場の予想を大幅に上回り、小売業や建設関連部門の急増を除いても、いくつかの項目に広がっています。
2019 年も XNUMX 回の利上げが予想される
3 月に実施された金融引き締めを記録したこの時点で、FED 委員会のメンバーは、2018 年に合計 3 回の利上げが行われ、2019 年にはさらに 2 回の利上げが行われると見積もっています。 それだけではありません。 委員会は、2 年に金を犠牲にしてさらに 2020 回の金融引き締めを予想しており、金利は 3,375% に達し、均衡と見なされる金利は以前に特定された 2,9% から 2,8% に引き上げられます。 お金のコストの増加という点でのこのより強いシナリオは、インフレ関連の期待によっても刺激されています。 実際、消費者物価指数 (CPI) の伸びは、今後数か月にわたって強まると予想されています。 傾向レベルでは、予測は傾向数値のしきい値である 2,5% を超える可能性を示しています。 しかし、ブレークイーブン・フォワード・レートのダイナミクスが示唆するように、長期的な期待も徐々に高まっています。
将来のFRBの動きは国債とドルに圧力をかける
FED の将来の選択は、さまざまな変数を含む 5,2 年物米国債の利回りを左右します。 最も重要なことの XNUMX つは、金融引き締め政策がいかに迅速かつ強力に実施されるかということです。 しかしその一方で、別の要因が米国の XNUMX 年債の利回りに重くのしかかります。つまり、連邦準備制度理事会が米国の連邦財政赤字の拡大を賄うために、より多くの債券を発行することを余儀なくされるかどうか、またその時期は、代わりにコミットされているのと同じです。バランスシートを縮小することです。 本質的には、米国債の利回りを圧迫し続ける要素の真の組み合わせに直面することになるでしょう。 市場でますます活発な主人公に直面して、ドルは米国の XNUMX 年物利回りが上昇している段階でも、中長期的には弱いままであるはずです。 米国連邦政府の財政赤字は、GDP の XNUMX% に成長すると予想され、ECB は次第に適応性が低くなり、米ドルに重くのしかかります。
ソース： 展望 Cordusio 2018 年 XNUMX 月
