投資家にとって常に「喜びと苦しみ」である天然ガスの取引所取引商品 (ETP) は、14 月にヨーロッパのレプリケーターの中で最高のパフォーマンスを示しました。 モーニングスター・ヨーロッパのETFアナリストであるリー・デビッドソン氏の分析から明らかなように、基礎となる参照指数に応じて、上昇は18%からXNUMX%の間でした。
コンタンゴ効果
天然ガスの価格は、昨年急速に上昇しました (+95%)。 しかし、曲線はコンタンゴにあったため、先物はこの上昇に部分的にしか参加しませんでした. この点に関して、デリバティブの使用は、エクスポージャーを維持し、商品の物理的な配送を回避するために、満了前に既存の契約を取り替えなければならないことを意味することを覚えておく必要があります。 この操作は専門用語で呼ばれます 圧延. 天然ガスの場合、新しい先物は以前のものよりも高価であったため、損失につながりました (コンタンゴ効果)。 このため、Dj Ubs 天然ガス指数で測定された先物は、26% しか上昇しませんでした。
XNUMX月の原材料価格の上昇は主に寒さによるもので、米国、特にニューヨークとシカゴで住宅の暖房需要が増加した. しかし、デビッドソンが説明するように、近年の価格上昇の理由は長期的なものであり、岩石や粘土の水圧破砕で構成される新しい技術「フラッキング」の発見に関係しています。これにより、抽出がより効率的になり、より安価な。 さらに、米国での膨大な埋蔵量の開発により、企業は生産を増やすようになりました。 天然ガスは石油より割安ですが、投資家は供給増加が価格に与える影響を過小評価すべきではありません。
ピアッツァ アッファリでの活用
Borsa Italiana の統計によると、この天然資源の ETC は昨年最も取引されたものの XNUMX つであり、特に 日次レバレッジ天然ガスETF、これはレバレッジド・エクスポージャーを提供し、アップスイングを増幅します (そしてダウンも)。 モーニングスターのアナリストが説明しているように、これらの商品の投資家にとって最大の懸念はコンタンゴです。
ブラックジャージー、ボラティリティ
逆に、9 月の最大の下落は、ボラティリティに特化した ETP で記録され、17% から XNUMX% の間で下落しました。 主な理由は、強気局面では価格変動が減衰するため、証券取引所の上昇です。 ベンチマーク インデックスは、予想される将来のボラティリティの変化を捉えようとする Vix です。 この指標は、市場の不確実性を測定するための代理としても使用されます。 「投資家が恐れているとき、彼らはより高いリターンを要求し、現在の資産に対してより少ない支払いをします」とデビッドソンは言います。 「このボラティリティと株価の関係により、Vix を追跡する車両は優れたポートフォリオ分散ツールになります。」
ボラティリティ指数に関するさまざまな ETP が、イタリア証券取引所に上場されています。 リクサー最近追加されたダイナミック ショート ETF は、「ショート」ボラティリティ インデックスへのエクスポージャーを可能にし、それを特徴付けるカウントをコストから収益に変換します。ボラティリティまたは流動性について。
