会社の創設者 29,9 人が離婚し、新しいアメリカ人のパートナーが到着し、突然国際市場で新たな可能性を切り開きます。 それは、スターセグメントのアッファーリ広場に上場されているコンピューターエンジニアリング会社であるエンジニアリング社に起こりました。 先週、アモデオ家は、JPモルガンに代わって10億ドルを運用するファンド、ワン・エクイティ・パートナーズ（Oep）に会社の18,2％を売却することで、同盟者であるシナグリア家と袂を分かった。 この作戦は予想されていたものだったが、同社の経営陣は当初、米国からの敵対的買収の可能性を懸念していた。 同社の決算書は、このタイプの選択を示唆していた可能性があります。第 34,6 四半期には、EBITDA が 12,9 万ユーロ (+50,4%)、EBITDA が 189,8 万ユーロ (+7%) に達し、収益は XNUMX 億 XNUMX 万ユーロ (+XNUMX%) に達しました。
しかし最終的に、ファンドは株式公開買い付けを義務付ける基準の一歩手前で中止することを決定した。3,6万株が32株当たり116ユーロで取引され、約34,99億35,02万の対価が得られた。 したがって、シナグリアはエンジニアリング部門の 20% の株式にとどまり、XNUMX% は変動しています (過去 XNUMX か月で、株価は証券取引所で XNUMX ポイント以上上昇しました)。 この時点で企業の視点はどのように変化しますか？ 私たちはマネージングディレクターのパオロ・パンドジ氏にそれについて話しました。
FIRSonline – Oep の参入はどのような革新をもたらすでしょうか?
「私たちは、この新しい株主が、世界各地にいる彼の知人や人脈の重要なネットワークのおかげで、私たちにさらなる国際的な知名度をもたらしてくれることを期待しています。 私たちはこのファンドのことを何年も前から知っており、すでにブラジルやトルコなど、私たちのタイプの企業の資本となっています。 したがって、Oep は海外展開の観点から私たちを大いに助けてくれると信じていますが、もちろん、現在売上高の 90% をイタリアで得ているイタリアでの活動の統合も継続していきます。」
FIRSonline – 拡張プロジェクトはどの市場に焦点を当てていますか?
「当社はすでにブラジルで大きな存在感を示しており、トルコから湾岸諸国、北アフリカから東ヨーロッパに至るまで、さまざまな成長市場でさらに断固とした成長を続けたいと考えており、特にまだ欧州諸国に加盟していない国々に注目していきたいと考えています」組合と私たちのスキルがさまざまな方法で発揮できる場所です。」
FIRSTonline – Oep が 29,9% で参入した後、中期的に株式公開買い付けの見通しは確実にアーカイブされたと思いますか?
「株式公開買い付けはいつでも誰からでも行われる可能性があるが、現時点では状況は数週間前よりもはるかに安定しているのは確かだ。 公開買い付けの基準値を下回る水準にとどまるという Oep の決定により、当社は確かに最近の不確実性を克服し、当社の立場を強化することができました。 また、新しい株主がこれを中長期的な投資と考えているためです。」
FIRSTonline – Engineering Tributi を通じてコレクション市場にも積極的に取り組んでいますが、年末の Equitalia の撤退により、このビジネスにはどのような展望が開けますか?
「これは私たちが将来に向けて注力している分野の2013つです。 現在、私たちは XNUMX 弱の地方自治体の税金を徴収しており、しばらくの間、Equitalia のサービスの代替として私たちのサービスを提供してきました。 ただし、法律が不安定な分野であるため、予測することは困難です。 Equitalia はすでに XNUMX 件の延長を取得しており、最後は XNUMX 年末までとなっているため、今後数か月の開発を待つだけです。 私たちとしては、Engineering Tributi のビジネスは非常に順調に進んでいると言えます。 エミリア・ロマーニャ州と締結した協定は、国中のモデルとなりつつあります。 私たちは、イタリアの他の地域でも同様のプロジェクトを実施しています。地域レベルで調整せずにすべての自治体が独自に行動すると、収集活動はさらに困難になると考えているからです。」
FIRSonline – 現在、エンジニアリング株は約 30 ユーロで取引されていますが、一部のアナリストは目標を 35 ユーロ、さらには 39 ユーロに設定しています。 あなたの株はそれほど過小評価されていると思いますか?
「私たちは、Oep が当社の株を 32 ユーロで購入するという素晴らしい取引を獲得したと信じています。 これまでの当社の株式価値は明らかに過小評価されています。何人かのアナリストがこれを主張しており、彼らの推定値もデフォルトで近似されていると私は信じています。 また、将来的に私たちをサポートする可能性のある要因が数多くあるからです。例えば、政府から 200 億もの資金を徴収しなければならないため、潜在的に異常なキャッシュ フローを生み出す可能性のある支払い命令などです。」
FIRSonline – 一般的に、イタリアのあなたの業界を特徴づけるダイナミクスは何ですか?
「イタリア市場は、とりわけ信用へのアクセスが困難なために、単独で生き残る力を持たない小規模サプライヤーが大幅に細分化されているのが特徴です。 私たちの業界は危機に瀕しており、その規模は縮小していますが、同時に少数の優秀な企業を中心に統合されるプロセスを経ています。 たとえば、30 月 XNUMX 日、Engineering は経営難に陥っていた T-Systems Italia Spa (現在は Engineering.mo 編) を買収しました。 そして私たちはドイツの大手多国籍企業のイタリア支店について話しています。」
