アルゼンチンは2012年に、債務を返済し、中央銀行の外貨準備の減少に直面して縮小している財政黒字をカバーするための新たな資金を求めて金融市場に頼る可能性がある。 これにより、XNUMX年間にわたる国際金融センターの不在に終止符が打たれることになる。
マリバ銀行のデータによると、中央銀行が自由に使える準備金（マネタリーベース上の余剰資金）は8.706月時点で16,9億2010万ドルに達し、52年同月の3万ドルのほぼ半分となった。 一方、同国の外貨準備高はXNUMX億ドルで、政府が民間債権者への外貨建て債務の返済に定期的に外貨準備を利用し始めた昨年の水準よりわずかXNUMX億ドル増加しただけだった。
アナリストらによると、同国の予備マットレスは、9年の約2012億ドルの財政需要を賄うには不十分である可能性がある。このため、これにより、2001年の債務不履行以来初の国際問題が拡大する可能性がある。
アルゼンチンが来年、8,5億〜9億ドルの債務不履行の正常化交渉を行っているパリクラブと合意に達すれば、この金額を超えて追加の支払いが追加される可能性がある。 これらの債権者との合意は、100年の危機における2001億ドルの債務未払いのトラウマ以来、同国が世界金融市場から遠ざかっていた国際金融市場への復帰を促進することになるだろう。 ）この基本的なシナリオでは、政府の市場復帰が最も可能性の高い選択肢と思われる」とバンコ・メリバのレポートは述べている。
手元にある現金が少なくなる。 バークレイズは、来年のアルゼンチンの財政悪化は国内総生産（ＧＤＰ）の０．５ポイント程度に拡大し、基礎的財政赤字は最大１．４％になると予想している。 この計算には中央銀行の収入と、政府が公共部門の業績に関する報告書に盛り込んでいる国民年金会社アンセスの拠出金は考慮されていない。
さらに、経済成長率は 2011 年の推定値 (4,3% に対して 8%) よりも低いです。 これに加え、経常赤字の拡大、多額の資本流出、債務返済により、外貨準備金が約4億ドル減少する。
しかし政府は昨年、未払い債務を最大1億ドルまで再評価するとともに、2017年世界新債券の18,3億ドルの発行を提案したが、すぐに市場に飛びつくという考えには乗り気ではないようだ。 ロベルト・フェレッティ経済副大臣は今月、「アルゼンチンが資本市場に頼ったとき、事態は悪化した」と述べた。
アルゼンチンを世界市場に送り出さなかったのはクリスティーナ・キルチネル大統領の功績だと評価する政治家は多い。 政府は、2,8年まで毎年平均GDPの2015％となる債務コストをカバーする余地がある一方、民間債権者との債務はGDPの1,5％を超えないと保証している。
急がずに。 アルゼンチンの公的債務総額は173,14億46,3万で、GDPの36,1％に相当する。 半分は中央銀行やアンセスなどの公的機関が管理しており、16,7%は民間債権者の管理下にある。 国家公的信用局によると、借り換えが「市場リスク」にさらされる債務は同国のGDPのXNUMX％に相当する。
2010年、アルゼンチンは中央銀行準備金を債権者への返済に使用し、通常は国家機関の余剰資金を自国の資金調達に利用した。 「債務の支払いは引き続き準備金から賄われると考えています。 秋に予定されている選挙で現政権が勝利すれば、この計画は継続され、資金はアンセス（国民保険機関）と国内債券発行で賄われることになる」とアナリティカのアナリスト、リカルド・デルガド氏は述べた。
しかし一部の銀行は、アルゼンチンは3月以降の市場で最大XNUMX億ドルの資金調達が可能になると考えている。 経済学者でコンサルタントのガブリエル・ルービンシュタイン氏は、この国は「さまざまな代替案と苦闘しなければならないだろう」と述べた。 国際市場や国内市場、特に銀行に避難し、銀行に債券を預けることができます。 あるいは、中央銀行の超過準備を増やすために価値を切り下げる。」 ペソの切り下げがさらに進めば、ドルで測定したマネタリーベースを減らすことが可能になる。
徐々に劣化。 アルゼンチンの財政的妥協を順守する能力を測る重要な指標であるアルゼンチンの基礎的黒字は６月、６５．５％減の２億１７６０万ドルとなった。
一方、国の対外貿易の最大の指標である経常収支は、穀物の輸出が高かったにもかかわらず、第673四半期には486億XNUMX万ドルの赤字を記録した（前年同期はXNUMX億XNUMX万ドル）。
アルゼンチン財政分析研究所（イアラフ）のナディン・アルガニャラス所長は、「国際市場への依存は政府が来年検討すべき選択肢のようだ」と述べた。
ソース： アメリカ経済
