「暗い部屋では、走るのではなく、小さなステップで移動します。」 これは、昨日 ECB が下した決定を説明するためにドラギが使用した比喩であり、これにより、ドラギはコストを引き上げることなく、来年の XNUMX 月に任務を終了することができます。 状況を考えると、ほとんど満足できません。 今回、ブルームバーグは、「鳩」委員会の一部のメンバーは、ドラギが総局の一部によって保守的すぎると判断されたと書いています。 しかし、ECBの総裁は、彼が非常にデリケートな政治的状況で活動していることを認識しており、「さまざまなセクターやさまざまな国で、XNUMXつのこれらのうち、それは確かにイタリアです。」 銀行に「贈り物」を与えることなく、過去とは異なり、ローンはより正確に実体経済に向けられたようです。 昨日ヨーロッパ全体で実際に下落した銀行にとって、債券の売買にローンを使用することは、以前ほど容易ではなくなり、利便性も低下するでしょう。
一方、旧大陸の政治的枠組みが進化するのを待つ間、弱いユーロは価格表を支えることに注意を払う必要があります。 単一通貨は昨日、ドルに対して 1% 下落し、1,120 となった。 今朝、為替レートは 1,1198 に下落し、2017 年 1,10 月以来の最低水準になりました。数時間の間に、チャートは心配なほど悪化しました。次の XNUMX 日間で急速な回復がなければ、動きの目的はエリアです。 XNUMX。 これも価格表の全体像を複雑にします。
最初の州の販売が上海に到着しました
今朝、20,7 月の中国の輸出の崩壊のショックがリストに載った: -5% で、すでに旧正月の影響を割り引いた予測 (約 -XNUMX%) よりもはるかに悪い。
上海証券取引所は打撃を受けました: -2,9%。 中国のリストでは、ピープル・インシュアランス・グループの会社は、Citic Securities によって到着した売り (売り) の拒否による過度の格下げにより停止されています: 中国の株式市場にとって、売りの推奨が非常に明確であるため、これは非常に珍しいことです。 、監督当局によって承認される必要があります。
東京ダウンも。 ウォールストリートでのネガティブストリーク
東京 (-2%) と香港 (-1,7%) も大幅に下落しました。 オーストラリアと韓国もダウン。
元はドルに対して 6,72 にポジションを失います。 円などの安全な資産が強まり、日本の通貨はドルに対して 111,3 に上昇し、終盤の 111,6 から上昇しました。 ユーロ円クロスは 124,6 で XNUMX 日連続の下落で、過去 XNUMX 週間の安値であり、重要なグラフのしきい値に近づいています。
ウォール街も弱く、今日は雇用データに焦点を当てています。 ダウ・ジョーンズ指数は 0,78% 下落し、S%P 500 は過去 0,81 回のセッションのうち 1,13 回で -XNUMX% 下落し、ナスダックは -XNUMX% 下落しました。
経済の健全性を測る指標として広く知られているダウ・ジョーンズ運輸指数は 2009 日連続で下落し、3 年 XNUMX 月以来最長のマイナスとなった。シティの格下げ後、フェデックスは XNUMX% 下落した。
今朝の原油は弱かった。ブレントは 65 ドル (-81 セント)、Wti は 49 (-56,28 セント) で取引された。
ECB: EU の成長率はわずか 1,1%、インフレは 1,2% に向かう
による新しい流動性注入 XNUMX回目のTltroローンプログラム、金利は夏までではなく、2019年全体で変更されず、ユーロ圏のGDPとインフレの予測が大幅に引き下げられました。 経済の衰退を食い止めるために ECB が昨日満場一致で行った措置の概要を以下に示します。
今後数か月でお金のコストが増加するという仮説は、この分野ではクリアされています。金利は現在の水準にとどまります (メイン金利は 0%、限界ローンの金利は 0,25%、預金の金利は -0,40%)。年末まで。
さらに、初回の利上げ後も、量的緩和中の債券購入による利益は、かなりの期間にわたって再投資され続けます。
成長予測の引き下げは堅調で、その規模を考えると驚くべきことです。最新の予測によると、ユーロ圏の GDP は、以前に予測されていた 1,1% に対して、わずか 1,7% しか増加しません。 インフレについては、+1,6% から +1,2% になりました。
TLTRO の新しいルール
これらのリスクに直面し、いずれにしても景気後退につながるような状況ではないため、中央銀行は 2021 つの四半期ごとの融資操作で対応します。最初の操作は来年 30 月、最後の操作は 2019 年 XNUMX 月で、期間は XNUMX 年間です。 金利は借り換え金利に連動します。 応募者は、XNUMX 年末時点で全体の XNUMX% までの仕事を得ることができます。
オークションの明確な目的は、企業への信用の流れを作るための銀行の資金調達であり、資金が過去のように国債を購入し、利回りの違いを推測するために使用される「リスクを最小限に抑える」ことです。
ミランが立ち上がり、その後ブレーキをかける
プレス リリースの発表後、ミラノ証券取引所は上昇を始め、午後には 21.000 に達し、0,7 月以来の最高値を記録しました。 しかし、取引の最後の 20.697 時間で、トレンドは逆転しました。したがって、セッションは XNUMX% 下落し、XNUMX ポイントで終了しました。
旧大陸の他の価格表についても同様の台本だが、あまり否定的な結末ではない: 拡大措置に対する最初の安堵は、ドラギが描いた実体経済の姿への懸念に取って代わられた. 反応は赤の有病率でした：フランクフルト-0,56％。 パリ -0,39%; マドリッド -0,53%; ロンドン -0,49%。
ユーロは対ドルで 1,122 まで下落し、-0,7% となりました。
スプレッドは240ポイントにスライド
債券市場への影響は顕著です。 0,07 年物国債利回りは再びマイナス金利のしきい値に近づきました。2016% で、XNUMX ベーシス ポイント低下し、XNUMX 年 XNUMX 月以来の低水準です。
イタリア紙の需要が高まっています。 最も大きな変化は 0,13 年債で、利回りは 13% (-2,49 ポイント) に低下しました。 8 年物 BTP は XNUMX% (-XNUMX ベーシス ポイント) に上昇しました。
スプレッドは縮小し、最低でも 240 ベーシス ポイントまで落ち込み、その後 243 ベーシス ポイントで取引を終えました。これは XNUMX 週間ぶりの水準です。 決定に対する価格表の反応はまちまちで、銀行は否定的、業界は低迷、公益事業は肯定的でした。
少額の「寛大な」ローン、赤字の銀行
銀行の反応を説明するには、TLTRO 資金の流入から恩恵を受けているにもかかわらず、低金利が金融機関の収益性を圧迫していることを考慮する必要があります。 設計されたように、流動性が提供されるレートと低リスクの投資から得られるレートとの間の裁定取引に関して、この措置は銀行に多くの利益をもたらさない、と専門家は付け加えています。
その結果、ヨーロッパの銀行のストックス指数は 3,3% 下落しました。 ミラノでは、Ubi Banca (-4,98%) と Banco Bpm (-4%) がとりわけ下落しました。 ダウン・ザ・ビッグ: Unicredit -3%, Intesa -2,2%.
ユーティリティが飛ぶ、車にブレーキをかける
一方、準債券と見なされる公益事業は、債務水準が高いことから上昇しました。 ユーロストックス ユーティリティ インデックスは 1,8% 上昇しました。 イタリアの価格表では、Enel (+1,9%)、Snam (+1,7%)、Terna (+1,8%)、A2A (+2,2%) が年または期間の最高値に達し、Acea (+2,7%) が上昇しました。 .
ECB の診断によって再開された経済前線の不確実性の兆候は、自動車をはじめとする産業の減速につながりました (セクターの Stoxx は -2,14%)。 Fiat Chrysler は 2,28% 下落し、Cnh Industrial は -2,4% 下落しました。
Erg -3,13% 予想に比べて大幅に下落した結果の後、アナリストとの電話会議後に部分的に回復しました。
チャンピオンズリーグからの敗退後、ローマとして -5,52%。
Advent の関心表明を受けて、Cerved +1,3%。
Italmobiliare も好調 (+3,54%): Equita Sim は目標価格を 26 ユーロから 24,3 ユーロに引き上げ、購入決定を確認しました。
