ECB は、新たな証券購入プログラム (量的緩和) と金利のさらなる引き下げを開始する可能性を評価しています。 このシナリオは木曜日、理事会に続く記者会見で欧州中央銀行のナンバーワンであるマリオ・ドラギによって確認され、最後からXNUMX番目のイタリア人が議長を務めました。 XNUMX 月には、元フランス財務大臣で IMF の第一人者であるクリスティーヌ・ラガルドが大統領に就任する予定です。欧州連合評議会。
12月XNUMX日、ラガルド大統領の下での最初の会議の終わりに、拡張措置の新しい実質的なパッケージの公式発表が届くはずです。 しかし、ドラギ総裁は、フランクフルトが新たな金融政策措置を採用する前に、次の経済予測を見るのを待っていると強調した。
QE2: 市場で起こりうる流動性の新しい波
当面、ECBは「行動する決意」を強く再確認し、インフレが目標レベル（2％を下回るがXNUMX％に近い、目標はまだ遠い）に戻らない場合に備えて、自由に使える「すべてのツール」を利用するあちらへ）。 このため、ユーロタワーは、量的緩和の再版や、延長された無償通貨体制によって生じる巻き添え被害を軽減する可能性のあるメカニズムなど、可能な新しい措置についての研究を開始しました。
金利: ECB は新しいカットに開きます
一方、ECBの理事会が発表した声明では、金利は「2020年上半期全体まで現在の水準以下の水準に留まる」と述べられています。 以前の通信では、さらなる利下げの可能性についての言及が含まれていなかったため、今日の会合は、ECB による公式な方針変更を示し、再び金融政策を拡大方向に修正する方向に向けられました。
いずれにせよ、現時点では主要な借り換えオペの金利はゼロのままで、限界的な借り換えオペの金利は 0,25%、中央銀行自体への預金の金利は -0,40% です。
ECB はまた、満期に達した最初の Qe で購入した債券を更新し続けること、およびこの政策が「主要な金利の引き上げを開始した日から長期間にわたって」継続することを確認しました。 これまで以上に遠くの視点。
市場の反応
ECB からの通信に続いて、ユーロ/ドルの為替レートは 1,1140 から 1,1110 に下落しました。 債券市場では、Btp-Bund スプレッドが 176 に減少し、水曜日の終値よりも 11 ベーシス ポイント減少しました。
フランクフルトから届いたニュースも株式リストに刺激を与え、弱い朝の後、上向きの道を歩み始めました: ミラノ +1%、フランクフルト +0,37%、パリ +0,9%、マドリッド +1,1%。
しかし、新たな拡張措置を開始する前に次の経済予測を評価する必要性をドラギが明確にした後、証券取引所は平価に向かって後退し、スプレッドは 189 bps に戻りました。
ドラゴンズ：予想外の経済回復、弱いインフレ
ユーロ圏の経済成長については、ここ数か月の減速の後、「今年後半には回復する可能性がありますが、現在、ドラギ氏は警告し、その可能性は低くなりました。 リスクのバランスは下向きです。」 同時に、「労働市場、サービス、建設部門、消費などの回復力のある要素に照らしても、景気後退の可能性は非常に低いと引き続き見ています」. 近年、「金融政策はユーロ圏を支えるために多くのことをしてきたが、経済の低迷傾向が続く場合、役割を果たすのは予算政策にかかっている」.
ユーロ圏では、ECBのナンバーワンであると付け加え、インフレ圧力は「抑制されている」ように見え、インフレの傾向に対する一般的な期待は低下しており、「地政学的要因、保護主義、新興国の脆弱性に関連する不確実性の長期化」の影響を受けています。これは、さまざまなセクター、特に製造業に重くのしかかっています。
ECB の理事会は、物価安定の目標の策定について「検討」を開始しました。「それは重要な変更になるでしょう」とドラギ氏は認め、いずれにせよ「現在のレベルでのインフレは受け入れられない」と強調しました。
