I 有利子郵便公債（Bfp） イタリアの貯蓄者によって、好ましい選択肢の 2012 つとして認められています。 5,6 年には、世帯の 213% が郵便貯金債券への投資を保有しており、その総額は XNUMX 億ユーロに達しました。 この大成功は製品の特性によって完全に説明されるのでしょうか、それとも何か他の理由があるのでしょうか?
有利子債券は安全という概念と結びついています。イタリア人は今でも郵便局に対する信頼感を持っており、債券は公的保証と簡素性を享受しているため、少額貯蓄者のニーズを満たすように設計されています。 特に、貯蓄者にとって最も喜ばれる機能は、有利子債券が満期前に返済され、支払われた資本の総額と、場合によっては未払い利息を受け取ることができることです。
これらの金融商品に関連付けられている価値はまだ検証可能ですか? 長年にわたり、郵便貯金商品の提供は多くの金融商品と同じ運命をたどっており、貯蓄者の最も基本的なニーズ、つまり税金やインフレを差し引いた資本を維持するための経済的かつ効果的なツールから遠ざかっています。 また、Bfp のオファーは、投資の期間、固定金利、増加金利、変動金利の方式、インフレへの連動、株価指数のパフォーマンスなどに応じて変化するため、選択だけでも大多数にとって何の割り引きも必要としない評価が必要になる可能性があります。貯蓄者の介入またはコンサルタントの介入。
Bfp は Cassa Depositi e Prestiti によって発行および保証され、Poste Italiane によって配置されます。。 発行元と公的保証、およびほぼ同一の税制は、同等の満期を持つ国債と比較することを示唆しています。
たとえば、これらの製品の中で最も古典的な、つまり普通の製品を考えてみましょう。 最長期間は 0,25 年であり、時間の経過とともに収益が増加します。 0,5 年目では 4,75% に相当する総利回りが得られ、5 年目では 1,05% に相当し、2,1 年目からは最大 10% まで増加します。 最新の利回りは魅力的に見えますが、年実効金利と対応する満期の国債の利回りを比較すると、後者の方がより寛大な利回りを提供していることがわかります。 1,92 年間投資を続けると、利付債券の実効年率は 3,55% になります。これに対し、国債の場合は 20% (3,05 倍) となります。 BFP を数年間保有しても状況は変わりません。4,2 年間では国債の XNUMX% に対して利回りは XNUMX%、XNUMX 年間では国債の XNUMX% に対して XNUMX% の利回りになります。
一言で言えば、 郵便貯金債券は国債よりも体系的に低い利回りを提供します, あたかも郵便局の方がリスクが低いと考えられているかのようです。 この利回りの違いを説明するのは、Bfp に投資された資本がいつでも全額返済されるため、価格変動の影響を受けない可能性だけです。
これらのツールの巨大な普及についてのもう一つの説得力のある説明は、郵便局が国中に広く存在し、郵便局が多くの国民、とりわけ年金受給者や小規模な田舎の人々の経済生活において中心的な役割を果たしているということである。 。 郵便局は、顧客の経済的選択における中心性を利用して、貯蓄者よりも売り手の利益にかなう投資商品を顧客に販売するという、多くの銀行の習慣を引き継いでいるように思えます。
