ジェフ・ベゾスとイーロン・マスクは、小惑星帯に鉱山を開きたいと考えており、ジュール・ベルヌのキャラクターとして完璧だったでしょう. Bas Lansdorp は、2025 年に火星に村を作る準備ができていることを期待しており、片道旅行を希望する入植者からすでに 200 のサブスクリプションを持っている若いオランダ人エンジニアであることに注意してください。 ランスドルプは、最大の世界的なテレビ リアリティ ショーで企業に資金を提供することを計画しています。この番組では、選考インタビュー、砂漠と氷での訓練シミュレーション、飛行、そして火星入植者の日常生活をライブで見ることができます。 スペクタクル社会の状況主義哲学者であるギー・ドゥボールは、私たちがそこまで行くとは思っていなかったでしょう。
いずれにせよ、ヴェルヌは彼の技術的ビジョンだけでなく、私たちの時代の年代記から出てきたような狂気と国境を接するキャラクターを描くことにも優れていました. ネモ船長は、善良で寛大な自然と、貪欲で破壊的な人間とを根本的に対比させ、人生を海の下で過ごすことを選択しました。
したがって、ヴェルヌのニモと、彼のもう一人の偉大な同時代のルイス・キャロルのアリスに敬意を表しましょう。 魔法のように見えるガラスをくぐり抜け、水に潜り、債権者が債務者に利子を支払う、負の債券利回りという不思議な反転世界に入りましょう。
原因を見てみましょう。それは重くて少し退屈です。代わりに、最初から彼らが最終的に持っていることを知って、XNUMX年間それを固定して、お金を投資する奇妙なキャラクターを知ろうとしましょう.かなりの部分を失いました。 私という人間？ なぜ彼らはそれをするのですか？
このフレンドリーな狂人たちの水中世界で最初に遭遇するのは、伝説的なドイツ中央銀行である連邦銀行です。 ここ数週間、ドイツ人は、量的緩和のための証券購入は ECB が直接行うのではなく、各国の中央銀行が行うべきだと強く主張していることを知っています。 したがって、それぞれが自国の債務を購入し、ルリタニアまたはポンテベドロがデフォルトした場合、それぞれの中央銀行だけが損をすることになります。 したがって、ドイツ連邦銀行は間もなく、ドイツ国債の最大の買い手となるでしょう。ドイツ国債の利回りはすでに大部分がマイナスであり、さらにマイナスになるでしょう。
より深い海域では、少なくとも意図的には何かを稼ごうと思っているため、連邦銀行ほど怒っていないトレーダーのグループを見つけることができます。 したがって、トレーダーは、利回りがすぐにさらにマイナスになるという事実を期待して、負の利回りのロング (実際には、おそらくレバレッジを使用しても、長いほど良い) の債券を購入します。 そのため、トレーダーは今日ドイツ国債を購入し、さらに奇妙な価格で数週間以内に連銀に売却することを期待しています。 利益 (直接またはボーナス経由) は、熱帯地方での休暇や新しい車に費やされます。 これは、量的緩和が実体経済を支援する千通りの方法の XNUMX つにすぎません。
旅を続けると、銀行の会計担当者が見つかります。彼らは毎日、超過準備金をどのように使用するかを決定しなければならず、銀行間曲線の一部がマイナス金利になっていることに気づきます。 原子レベル以下の利回りに関する高精度の計算に慣れている彼らにとっては、20 ベーシス ポイントのペナルティが課せられる ECB にすべてを任せるよりも、数ベーシス ポイントを支払って別の銀行にお金を貸すほうがよいでしょう。
その後、スイス フラン建ての 1976 年債を購入するユーロ ベースの投資家に会いました。 彼らは、フランの上昇が今後数年間続くと考えているため、マイナスの利回りは気にしません。 私たちは彼らに、なぜ千フラン紙幣だけを買わないのかを尋ねます。 彼らは法律、火事、洪水、泥棒について言及しています。 そのうちの 21 人は、1979 年にドイツの実業家の息子である Richard Oetker を誘拐し、15 万マルクの身代金を庭に隠したスロベニアの機械工を覚えています。 9 年に整備士が逮捕され、12 年間の懲役が課せられました。 彼が出てきたとき、彼はXNUMX万人がカビによって食べられていたことを発見しました. 彼はイギリスで残りの XNUMX 枚を両替しようとしましたが、崩れていない紙幣でさえカビが残っていたため、疑わしいものでした。 彼は再び逮捕され、さらに XNUMX 年間服役しました。 最後に何も残さず、彼は自伝を書き、そこから映画が作られました。
別の投資家は、デノミネーションのリスクから保護されていると感じているため、マイナスの国債を補充したと語っています。 それは 2011 年秋の大きな恐怖だった、と私たちは彼に話しますが、今日のユーロ安は、周縁国が単独で行動するインセンティブを大幅に減らしています。 彼は、ドイツはユーロの長期下落に同行する可能性があり、2017 年には、ゴールドマン サックス、ドイツ銀行、その他多くの人が言うように、ドルとの平価を本当に下回れば、ドイツは私たちを見捨て、おそらく 0.90 のままになる可能性があると答えています。 1.10に一人で戻ってきます。 スイスがユーロを放棄するのが早すぎたため、ドイツはより慎重になるでしょう。 政治的な考慮事項については、後で説明します。 一方ではメルケルが舞台を去り、他方では周縁部を統治する多くのチプラスが存在するようになれば、欧州を団結させようとするドイツの関心は弱まるかもしれない。 投資家に敬意を表します。 彼の推論は可能なシナリオを描いていますが、現時点では非常にありそうにありません. そして、少なくとも非居住者に対しては、ドイツが国債をユーロで返済するリスクが常にあります。
漁師のグループのボートの間で簡単に浮上してツアーを終了します。 それは年金基金であり、非常に長い証券を引き出し、満期までコールドホールドに保管することに慣れています。 彼ら、特にドイツ人は、長期金利が危険なほどゼロに近いことを懸念しています。 しばらくの間、彼らは過去数年間に購入した証券でうまくいきますが、期限が切れ始めたときにどのようにそれらを交換するのでしょうか? 理論的には、単純なルールを採用できます。 Qe を実施している国の見出しは、Qe を実施していない国の見出し (たとえ短いものでも) に置き換える必要があります (たとえば、現在の米国と中国など)。 実際、Qe の意図した結果の XNUMX つは切り下げです。 年金基金は外貨建ての投資を抑制していることが多いため、容易なことではありません。
私たちの旅の最初の部分はここで終わります。 来週、ネモ船長が私たちをノーチラス号に連れて行き、海底とメタンハイドレートの膨大な埋蔵量を訪れます。
一方で、米国株を強気で売り、弱気で欧州株（特に輸出業者）を買うことを引き続き提案する。
