原油価格は昨日4%近く回復したが、先週の衝撃はアーカイブされていない。 この５日間の取引（木曜日に感謝祭が祝われた米国では４日間）で、欧州と北米のベンチマークであるブレントとウェストテキサスはそれぞれ約１３％下落した。 金曜夜のブレント原油終値は13バレル当たり70ドルをわずかに上回り、2009年66,15月以来の安値となり、西テキサス原油は73年ぶりの安値となる70ドルとなった。 昨日、XNUMXつの指標がXNUMXドルとXNUMXドルに向けて戻されたことは、大きな「敗者」、つまり原油輸出に大きく依存している高コスト生産者を安心させるものではない。
OPEC、市場の自由を放棄
ウィーンで木曜日に生産上限を据え置いたOPECの決定は広く予想されていたが、カルテル（というよりはサウジアラビア）の圧力が強まると仮定すると、不確実性への扉が開き、少なくともXNUMXか月間は市場の勝利が決定づけられた。アラビア）次回首脳会談までの意向を確認する。 実際には、この不確実性はウィーンでの会合によるものではなく、シェールオイルによるものである。シェールオイルは、岩盤頁岩の水平掘削と水圧破砕という最近の技術のおかげで米国で大量に得られる原油である。 実際、価格戦争の引き金となったのは、まさにこの新しい石油とガスの供給源であり、あまりにも長い間過小評価されてきたのです。
一連のコメント
一方、OPEC会議は解釈競争の引き金となった。価格を再び引き下げ、シェールオイル生産者に高すぎる事業の閉鎖を強いるための蛇口が開かれたのだろうか？ あるいは、米国政府に評価され、したがってオバマ政権が間接的に後援している何らかの動機がある。オバマ政権は、米国と米国の制裁対象であるイランとロシアを危機に瀕させるために、自国の原油会社の疑いようのない不快感を我慢するだろう。 、当然のことですが、石油収入に大きく依存していますか？
サウジアラビアの路線
おそらく、単一の答えはありません。 しかし、強調しておきたいのは、サウジアラビアのアリー・アルナイミ大臣の前には、12年代の前任者ザキ・ヤマニの戦略、つまり生産を増やし、維持し、できればそれを維持するという戦略に代わる素晴らしい選択肢は存在しなかったということである。 、市場シェアを拡大します。 カルテルの決定は、たとえそれがOPEC加盟XNUMXカ国を巻き込んだ協議の結果出たものであっても、ナイミの決定であり、その強みは、カルテルだけでOPEC全生産能力の約XNUMX分のXNUMXを占めているというだけではない。 それは何よりも、イラン、ベネズエラ、アルジェリアなどの「タカ派」のいずれも、価格下落を食い止めることが期待できる減産シェアをウィーンのテーブルに載せる必要がなかったという事実から生じている。 市場支援策の代償はリヤドのみが全額支払っただろうし、リヤドは市場シェアを失い、シェール原油生産者の前に（ドルで）緑の絨毯を敷くという屈辱にも苦しむことになっていただろう。
問題に直面している国々
OPECの決定の理由よりも、その影響と起こり得る将来のシナリオを分析する価値がある。 実際、金曜日までに物価が非難したこの崩壊は、2008年の金融危機以来最悪の規模であり、92年代後半にメキシコを破産に追い込み、メキシコの破綻を加速させたデフォルトを助長したのと同様の影響を与える可能性がある。ソビエト連邦。 それは、XNUMX年にエッセイ「The Award: the Epic Quest for Oil, Money and Power」でピューリッツァー賞を受賞したダニエル・ヤーギンのことだ。 ヤーギン氏によると、市場が価格をどこに導くのか、また新たな状況による不快感と利点がどこに蓄積するのかを理解するには数週間待つ必要があるが、現時点では少なくともXNUMXつの大手資本が市場の価格を誘導していることが分かる。気になる。
68つ目はモスクワで、原油は輸出の50％、連邦予算の101％を占めている。 ロシアではすでに外貨準備の急激な減少と、同様に急激なルーブル安が見られている。 たとえ価格が60ドルを下回っても減産する必要はないとウラジーミル・プーチン大統領と大手石油会社ロスネフチのナンバーワンのイーゴリ・セーチン氏が同意したとしても、国家予算ではXNUMXバレル当たりXNUMXドルの原油が必要となる。いずれにせよ彼らはこのシナリオが信頼できるとは考えていない、なぜならプーチン大統領は、いつものように冬将軍がモスクワを救援に来て、消費者にさらなる購入を強いているからだと言う。
困難に直面しているもう一つの首都はテヘランだが、同国はイランの核開発の野心を阻止するために米国とEUが課した制裁を受けて、過去136年間で最も低い率で原油を採掘している。 同国はリアルの長期下落を抑えるためにもXNUMXバレルXNUMXドルが必要であり、ブレント価格の下落は長引く危機を悲惨な地震に変えるだけだ。
アブジャはナイジェリア通貨ナイラも下落傾向にあると見ている。 原油は輸出の90％、国家歳入の75％を占めており、価格が120ドル程度であればナイジェリア予算のバランスがとれるだろう。 カラカスでも同様の数字が必要となるだろう。カラカスではマドゥロ大統領が前任者のチャベス氏の多くの措置を取り消さなければならないだろう。 輸出の95％と国内総生産の25％は石油から来ています。 ベネズエラ情勢は悪化し、新たな通貨切り下げ、エネルギー価格のさらなる上昇、国民への補助金の大幅削減につながっており、燃料輸出に大きく依存しているイラク、アルジェリア、アンゴラも状況に苦しんでいる。 生産国の中でも、38年代の危機を大切にしていたメキシコのほうが、より良く抵抗できる。 当時、原油輸出が同国の輸出に占める割合は最大13％で、昨年のわずか32％から増加した。 しかし、州の収入がこの部門の XNUMX% を占めており、問題が尽きないわけではありません。
西洋の生産者への影響
カナダやノルウェーなどの先進国の一部の生産者にとっても、この景観は完璧ではありません。 前者は、かなりのコストがかかる瀝青砂から安定した生産を行っているが、ノルウェーのスタトイル社は、おそらく生産削減を課すためなど、損益分岐点の高い井戸をいくつか持っている。
しかし今後は、何よりもアメリカのプロデューサーが会計を行う必要があるだろう。 ここ数週間、シェールオイルのおかげで、米国は日量9万バレル以上を生産しており、2015年には9,4年以来最大となる1972万バレルに達することを目指している。この数字は、国際エネルギー機関や米国などの信頼できる情報源から得られたものである。エネルギー省は心配していません。バッケンなどの最良のシェール層は、たとえ原油が42バレルあたり4ドルまで下落したとしても利益を上げており、利益を上げるために80ドルまでの価格上昇を必要とするこの資源からの生産量はわずかXNUMX％です。
しかし、この分野で活動する企業は多額の投資を余儀なくされ、多額の負債を抱えている。 そして、エクソンモービルやシェブロンのような大手企業（シェルやBPのような欧州大手企業も）も同様に危機的な状況に陥っている。なぜなら、新しい油井に巨額が投資されており、米国による対ロシア制裁のせいで新規プロジェクトのいくつかが阻止されているからだ。ウクライナへの介入を処罰するためだ。 ニューヨーク市場でエクソンが金曜日に4,2％下落して90,54ドルに落ち込んだが、昨日は2％回復して92,35ドルまで上昇したのは偶然ではない。
消費者救済
本質的に、本当の勝者は大手輸入業者だ。 まず第一に、中国はすでに戦略備蓄の創設を加速しており、サプライヤーとの交渉力が高まっている。 最後に、ヨーロッパ人も満足しています。 モリヤ・ロンゴ氏が日曜日のソール24オレ紙で書いたように、欧州連合が輸入するインフレが少ない場合（輸入されるインフレは「悪い」インフレであり、デフレを克服したいインフレは代わりに消費の伸びから生じる）、より多くのインフレを導入することを考えることができる。拡大政策。 一方、企業はエネルギー価格の高騰に対する懸念を当面脇に置くことができ、国民も同様に、自動車運転者はより低い料金でガソリンを入れることができる。
記録のために書いておくと、Nomisma Energia の計算によると、昨日のガソリンの最適価格は、過去 24 か月の平均粗利益を考慮して計算され、セルフサービスのポンプでは 1,660 リットルあたり 1,692 ユーロになるはずでしたが、調査では平均値が示されています。価値は 61 ユーロ、税金 22% (消費税 + VAT 1,576%) で構成されます。 ディーゼルの場合、最適価格は 1,604 ユーロですが、実際の平均価格は 57 ユーロとなりました (この場合、税金が価格の XNUMX% を占めます)。
