アウトライト・マネタリー・トランザクション、または簡単に言うとOMT. イタリア語で、直接金銭取引。 それらは、ユーロを節約し、ユーロランドファミリーのさまざまな国のスプレッドをバランスに戻すために、欧州中央銀行の理事会によって開発されたソリューションです。 の ECB会長、マリオ・ドラギ、中央機関が維持することを発表した後 参照レートは変更なし、彼はイラストを描いた 新国債購入計画 （有名なスプレッド節約プラン） 流通市場でのXNUMX年からXNUMX年の債券の無制限の（ただし「条件付き」）購入を提供します. 前提条件は、これらの取引が国家貯蓄基金による発行市場での購入を伴うことです。 言い換えれば、OMT を利用できるようになる国は、EFSF/ESM に支援を求めなければならず、したがって、EU によって課せられた緊縮条件に従う必要があります。
これは市場の予想通りであり、実際、ヨーロッパの証券取引所は再び取引を開始し、イタリアとスペインのスプレッドは XNUMX 月以来の最低水準に達しています。 しかし、ドラギ氏は、経済と政治というヨーロッパの「XNUMX本の足」を発展させることが不可欠であり、そうでなければユーロは機能しないと指摘する。
これは、OMT プログラムが実施される法的枠組みです。
条件性 – OMT を有効にするには、「適切な ESFS/ESM プログラムに起因する厳格で効果的な条件」が必要です。これは、包括的または予防的なプログラム (強化された条件クレジットライン ECCL) である可能性があります。 さらに、個々の国の場合、ECB は国際通貨基金の関与を求めることができます。 理事会は、金融政策の観点から正当化された場合 (条件が満たされている場合)、OMT を検討し、目標が達成された場合、または各国が設定された調整条件を満たさなかった場合に取引を終了します。 理事会は、MTO の開始、継続、停止について、常にその権限に従って、自律的に決定します。
カバー – OMT 運用は、将来 EFSF または ESM に支援を求める国、したがってスペインとイタリアが EU に支援を求めることを決定した場合に考慮されます。 しかし、OMT は、既に調整プログラムに参加している加盟国に対しても検討できますが、それは債券市場へのアクセスが回復した場合に限られます。 この場合の参照は、アイルランドとポルトガルです。 これらの取引が対象となる債券の満期は 1 年から 3 年で、購入量に事前の数量制限は設定されません。
債権者 – ECB には、債権者としての優先権はありません。 OMT は、ユーロランドによって発行された債券に関して、個人およびその他の債権者に適用されるのと同じ扱いを受けます。
殺菌剤 – OMT によって生成された流動性は完全に無菌化されます。
TRANSPARENCY – ECB は OMT の総額を週単位で発表しますが、国ごとの区別は毎月行われます。
証券市場プログラム (Smp) – トリシェ大統領時代に開始された古い国債購入プログラムは本日終了し、これまでに購入された国債 (209 億ユーロに相当) は、期限が切れるまで中央銀行によって保持されます。
このように、ドラギは効果的で直線的な金融フレームワークで市場を安心させましたが、ヨーロッパはまだ第 XNUMX 段階を強化する必要があります。 EFSF からの援助を求めるというドラギのスペインへの招待は明白に見えるかもしれませんが、EU がこの道をたどりたい国々に課す条件についてはまだ疑問が残っています。
ECB総裁の記者会見と同時に、スペインのマリアーノ・ラホイ首相はマドリードでドイツのアンゲラ・メルケル首相を迎えました。 両首脳は、救済基金からの支援を求めるための覚書に入れる条件について合意に達することが期待されていた。 しかし両首脳は、この問題については話していないと述べた。
スプレッドの反応を見ると、金融レッグが引き上げられているように見えます。 しかし、足を引きずることはできません。
