火曜日に彼らは「Parlamentino」で会った Cnel (全国経済労働評議会)、公的債務に関するイタリアの主要な専門家である、を目的とした異常な介入の機会について話し合う 負債のストックを大幅に減らす現在、GDP の 124% に向かって進んでいます。
出席したパーソナリティは、技術的な性質の質問と障害に満ちた写真を概説しました。 困難 経済的および財政的に非常に不安定な段階にあるため、伐採作業の芽を摘む危険性があります。
しかし、ほぼすべての参加者が基本的な分析に同意しました。経済に重くのしかかっている課税レベルは 成長と相容れない、短期的にも長期的にも。 このため、赤字に関する共同体の制約を尊重するために導入された増税を無菌化するために、公的債務を迅速かつ明確に削減することで、成長のためのリソースを解放し、利子費用を削減し、債務の蓄積を以下に抑えることができます。 GDPの100％の心理的シェア。
しかし、落とし穴が隠されているのは細部にあり、最近噂されているように、ソブリン債務の管理に関するヨーロッパの開放は考慮されていません。しかし、最近の噂、いわゆる "欧州償還基金" - ノート アントニオ・グリエルミ Mediobanca Securities の - は、公的資産が、マーストリヒトのパラメーターを超える債務の部分が流れる欧州のファンドの保証として機能する可能性があることを示唆しています。したがって、動産資産や不動産資産を売却して債務残高を減らすことはできません。
アンゲラ・メルケル首相はERFの設立を歓迎しているように見えるが、返答として アントニオ・マリア・リナルディ – イタリアにとって莫大な費用がかかる イモビリザジオン 約1000億ユーロの公共資産。 おそらく利用できない金額ですが、それだけではありません。政府によって資産がブロックされ、使用できなくなり、負債を削減する目的での資産管理における自律性と主権が失われます。
いずれにせよ、これは非常にデリケートな操作となるでしょう。すでに過去の公共資産の証券化は、満足のいく結果にはほど遠いものでした。 さらに、流動性が乏しく、リスクに対する欲求がほとんどない瞬間に、国有資産によって保証された債券発行に頼ることは、簡単に取り組むことはできません。 グイド・サレルノ e ジョセフ・ピグナタロ (BNL). 最初の提案は、 背景、そこに国家資産が流れ、社会保障機関や資産管理会社に置かれたその株式は、すでに流通している公債と交換されます。
ピグナタロは代わりに「リバランス手数料国有資産の段階的な処分に続いて繰り延べて返済できる支払いに対して、300 億」 この税は、主に企業や金融資産の保有者に影響を与えます。
いずれにせよ、債務削減には一定の懐疑論があります。市況が資産売却への頼りを思いとどまらせ、五賢者ドイツ人によって提案された欧州償還基金の道を便利で政治的に実行可能にするでしょう。 元財務大臣はこんな意見 ヴィンチェンツォ・ビスコ、財政コンパクトの遵守と経済回復がどのように共存できるかを強調しました。
Rinaldi の意見はまったく異なります。バランスシートに約 360 億の非戦略的資産を含む newco を設立することで、買い手に権利を与える「ワラント」付きの債券を発行することが可能になります。後者が実際に市場に出されるとき、資産の購入における最初の拒否の。 公的債務の保有者 - プリミスの銀行 - は、BTP と BOT と引き換えに発行された債券を購入できますが、発行額で交換され、信用機関のバランスシートの回復に貢献します。
さらに、オプションの行使は、公売にアクセスするために事前に購入しなければならないワラントの所有者に報酬を与え、操作全体を公平にするでしょう。 Rinaldi eによると パオロサヴォーナ （プロジェクトの作成者）優秀な投資家や少額の貯蓄者を引き付ける可能性。 特に、金融市場の「再国有化」により、外国金融が保有する公的債務の割合が減少しているときに。
時間がなくなり、経済指標はバラ色とはほど遠い状況を示しています。今後 60 年間で、イタリアは XNUMX% の GDP 債務割り当てに収束するために強力な返済策を講じる必要があります。 不況（およびXNUMX年以上停滞している成長）を背景に 財政コンパクトが再交渉されない場合、実質的に年間 1 ～ 1,5% のイタリアの回復の可能性は、ヨーロッパのパラメータによって想定されている操作の支払いに完全に役立つことが予見できます。
このため、Cnel で会合した専門家は、政府側の迅速かつ勇気ある「承認」を望んでいます。国の成長に重くのしかかる20兆1966億の負債。
特に、非効率な公共支出の大幅な削減を想定していない歳出見直しに関する行政府の残念な前進の後、債務削減は復活しつつあります。
支出の見直し – 彼は指摘した エドワード・レヴィリオ (Cdp) - それにもかかわらず、基本的な役割があります。売却のプロセスを効果的に完了することができるのは、後者と連携することです。長期的な視点での行政と地方団体の合併は、資産を解放し、それらを魅力的なものにすることができます。市場。 ただし、これらは投資家を引き付けることができなければなりません。 有利子資産の現在の収益率は、年率 0,7% にすぎないと言えば十分です。 資本を集めて収益性の高い事業を開始するには少なすぎます。
