「バーナンキが新しい刺激にゴーサインを出すと確信しています。 そうでなければ、市場の失望は本当に危険です。 しかし、FRB は必ずしも Qe 3 の道を選択するとは限りません。代替手段はあります。」 Assiom の書記長である Claudia Segre は、介入党の側に立っている。
しかし、今回の専門家の意見は分かれています。 ベン・バーナンキはアンコールをしますか? それとも、今回は具体策を控えるのか。 今日の午後、ワイオミング州ジャクソンホールで行われる FRB 議長の演説への期待は、時間ごとに高まっています。 おそらく2年以上前、「ヘリコプター・ベン」が中央銀行の聴衆の前で、Qe600と呼ばれる景気刺激策の開始を発表したとき、昨年XNUMX月まで株式と債券の命の恩人として機能したXNUMX億ドル. でも今？
「時間 X」が近づくにつれて、懐疑論者のランクが強まり、今回の状況は 12 か月前とは異なると指摘します。当時のインフレ率は 1,2% でしたが、現在は 3,6% です。 その後、FRB は大統領の側に立ち、今日、10 人中 XNUMX 人のメンバーが大統領の選択に反対票を投じました。 当時、ようやくデフレの話がありましたが、今日は回復の兆しがあります。
今回は、ケネス・ロゴフの言葉を借りれば「本当に違う」。 か否か？
ロゴフの言葉では、それは異なって見えます。 しかし、そうではありません。 私の意見では、インフレの危険性は本当に遠いです。 復活は遠い。 不動産市場の危機は依然として非常に深刻であり、バーナンキが雇用に関して自身に設定した野心的な目標は、とりわけ経済の改善が実際に多くの失業給付が期限切れになったという事実のみによるものであると考えると、何光年も先のことです。 .
したがって、新しい刺激の強制的な選択?
市場の期待を裏切ることは非常に危険です。 残念なことに、ヨーロッパでもアメリカでも、政治は効果的な対策を講じる力がないことが証明されています。 したがって、信頼できる回答を提供できる唯一の通貨当局に頼るしかありません。
しかし、高い価格で。 FRB はまだ 3 から 600 億の Qe 700 を支払う余裕がありますか?
代替手段があります。 中央銀行は、15 年債から XNUMX 年債までの超長期債に焦点を当てた購入を発表する可能性があります。
何の目的で？
その範囲内の流通市場でのターゲットを絞った購入は、金利のメリットとともに曲線を平坦化します。 それだけではありません。 この取引は成功する可能性が非常に高いです。年金基金のマネーマネージャーや、これらの商品の自然な買い手である他の投資家は、ポートフォリオ証券をFRBに売却することでカーブの下降を利用したいと考えています。 そして、キャピタルゲインのおかげで、債務の期間が長くなる結果、特に新しい問題の吸収が促進されます。 最後に、財政的な努力ははるかに制限されます。
政治介入待ち。
状況は悪化していないとしても、私には凍っているように見えます。 ホワイトハウスの共和党候補であるペリーの脅迫的な声明を読んでください。選挙時代のバーナンキによる決定は裏切りと判断されなければなりません。 選挙運動が始まったこと、右派が待ちきれない経済を政争に従属させていることの確認だ。
しかし、状況は改善しているようです。 全体として、米国の銀行は欧州の銀行よりもうまくいっています。 本物？
本物。 彼らはヨーロッパの銀行株を空売りして大金を稼いだ。 その後、時が来れば、彼らはイタリアの銀行について非常に否定的なレポートを発表します。
