中国の外貨準備高は、10 年以上で初めて、2011 年の第 XNUMX 四半期から第 XNUMX 四半期にかけて四半期ごとに減少しました。この減少は、評価の問題によるものではありません（たとえば、金融商品の市場価値の低下など）。ただし、準備金は有価証券の場合原価または額面で評価されることを前提としています。 これは「真の」減少であり、経常収支または資本移動の流出入の変化を表します。.
確かに、中国の貿易収支は黒字を続けているが（2011年に数年ぶりにマイナスの赤字を経験した日本の貿易収支とは異なる）、この黒字は減少している。 しかし、黒字の減少は準備金の減少を説明するものではありません。 少額の経常黒字を補って余りある規模の純資本流出も必要である。 資本移動制限の状況を考えると、この流出は中国人による海外投資によるものではなさそうで、中国人の貯蓄は国内で柵で囲われ続けている。 その代わりに、おそらく外国人が保有する中国資産の売却であり、西側の銀行が融資を行う際の慎重さを考慮すると、外国人は資金を本国に送還する必要がある。
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