節約とリスクについては Google で検索してください。 16 万件の結果が見つかります。 それどころか、貯蓄とリターンの合計はわずか 2,5 万です。近年、貯蓄者の経験はますます危険な経験と結びついています。 私たちが経験している危機は、過去の確実性を打ち破り歪め、リスクのない投資という概念を排除しました。 以前は貯蓄の安全な避難先として認識されていた国債が、危機後はシステムが飛びつく危険を冒す地雷となった。 このように、危機による収入の圧縮と間違い（または「不正行為」）を犯すことへの恐怖の間で圧迫されているイタリアの家庭にとって、貯蓄はますます複雑な問題となっている。 その結果、国の成長鈍化と所得減少により国民貯蓄が緩やかに減少しているだけでなく、危機後の富水準の回復が他国に比べて困難になっている。 このことは、昨日ミラノで発表されたウニクレディト・パイオニア・インベストメンツの貯蓄監視機関の第一次報告書によって強調されており、すでに学校に通っている若者の金融教育への投資の必要性が改めて強調されている。
収入の浸食は貯蓄に重みを与える
オナド: 変革は急進的であり、インセンティブ措置が必要です
「1995 年から今日に至るまで、国民貯蓄は継続的かつ容赦のない減少を経験しています。ほぼ 21,9 年間で、世帯の総貯蓄率 (可処分所得に対する割合、編集者注) は 1995 年の 12% から2011 年には最低でも 2012% 減少しており、12 年の予測は傾向の反転を示すものではないようです」と報告書には書かれています。 もちろん、他のヨーロッパ諸国との比較も考慮すると、私たちはまだ自分たちをセミだと定義することはできません。イタリアの世帯の総貯蓄率は時間の経過とともに減少しましたが（総可処分所得に対する世帯の総貯蓄率は 16,7%）、依然として主要先進国の平均であり、ドイツ（7,7%）、フランス、オーストリアをわずかに下回り、スペイン、米国、英国（最低の2007%）を上回っています。 特に、この報告書から得られた情報によると、イタリア人は貯蓄にもはや価値がないと判断したようには見えない。 それどころか、近年では、将来のために資源を確保しておくことが適切であると考える人の割合がさらに増えています。 問題は、新たな貯蓄を生み出すことがますます困難になっているということだ。 イタリアの家庭が貯蓄をどんどん減らしているのは、主に収入が徐々に減りつつあるためであり、具体的かつ自発的な選択のせいではない。 何よりも雇用と資本からの収入に重くのしかかっていた経済危機が勃発した8,5年以来、最も急激な貯蓄の減少が記録されたのは偶然ではない。 「過去140年間における可処分所得の大幅な減少は、主に資本と雇用からの所得の圧縮に起因しているようであり、税金のレベルは明らかに役に立っていない。」と報告書は説明している。 これらの要因に、家族がライフスタイルを変えることに消極的であることや、いずれにせよ圧縮できない消費支出の割合が高いことが特徴であり、貯蓄の減少を説明している。」 これは、私たちが大幅な貧困にさらされているため、貯蓄が減少していることを意味します。 もちろん、蓄積された富のおかげで私たちは依然として強い立場にあります。金融負債を除いた国の資産は 7,8 億ユーロ、一人当たり約 5,4 万ユーロで、可処分所得の XNUMX 倍以上、GDP の XNUMX 倍以上です。 しかし、その傾向は今では逆転しています。
「報告書の主なメッセージは、報告書発表の円卓会議で講演したボッコーニ大学金融仲介経済学教授マルコ・オナド氏の説明によると、危機がもたらした変革である。」 過去に依存しているため、貯蓄残高は依然として高いが、2007 年以降、わずか 4 年間で貯蓄 (国民総貯蓄の国民総可処分所得に対する割合) は 2005% 減少しており、2007 年から 95 年の間にはわずかわずかな収縮が見られます。 これほど顕著な減少が見られるのはイタリアだけだ。 「これは風景の根本的な変化です。 12,5 年から今日まで、貯蓄する家族と富を食いつぶす家族の対照は逆転しました。前者と後者の純収支は 11,1 ポイントでしたが、現在では XNUMX ポイントのマイナスとなっています。 私たちは米国と英国に近い坂道に身を置いています。 もちろん、我々はまだアリだが、この国はおそらく国民貯蓄という強い立場に甘んじすぎ、西側諸国の中で唯一貯蓄を奨励する措置を講じてこなかったので、今こそこの種の措置を講じる時期に来ている。」
世帯数は堅調ですが、今はポートフォリオの構成が重要です
シニスカルコ: 現在の課題は、既存の節約をより有効に活用することです
2011年の家計資産データが、富が大きな変動をしておらず、他国に比べて債務が少ない、西側経済の中で依然として最も裕福な国の概要を示しているとすれば、イタリア人は貧困化しており、さまざまな重大な問題が浮上している。 、特に金融投資の分野で長期的な観点から貯蓄を割り当てるという点で。 「報告書によると、この問題はとりわけ近年になって顕在化しているようだ――報告書によると、家計の金融資産の価値が低下しており、2012年末の推計値は（実質ベースで）過去最高値を下回っているようだ」 1999 年の資産では、13 年前に戻ってしまったのです。」 もちろん金融は危機の津波に飲み込まれ、他国の家族ですらこの混乱を無傷で生き延びたわけではなく、確かに市場崩壊の影響は大きかった。 「しかし、報告書は、2009 年には彼らの富が増加し始め、フランス、ドイツ、英国など多くの場合、2011 年までにすでに危機前の水準を超えていたと報告書は指摘しています。 一方、イタリアの家庭は2008年の資産価値下落の影響が最も少なかったものの、その後は時間の経過とともに金融資産の価値が徐々に下落し、最近の欧州債務危機も確かに役に立たなかった。」 レポートによると、資産構成の違いがこの異なる傾向の原因となっているようです。
同報告書によると、イタリアのポートフォリオは平均して債券比率が高く（20％）、そのうち約半分は発行体当たりの発行額が少ない国債に関連しているという。 これに加えて、金融資産の20％を占める株式への直接投資による富の高さも加わりますが、そのうち上場株式に関連するものは8,4％のみで、残りはほとんどが非上場企業への株式投資であり、中小企業の存在感の強さが関係しています。 2011 年には資産管理が家計総資産の 20% を占めました (ドイツ、フランス、米国では 40%)。 同様に、年金基金に関連する部分も他国に比べて過小評価されているようです。 ウニクレディトにとって、これに関連して「何よりも懸念されるのは、分散が乏しく、年金基金の比重が非常に低いことだ」という。
「株式としての貯蓄は、今後の可能性と持ちこたえてきたものに比べて、非常にうまくいっている」と討論会でアッソジェスティオーニ社のドメニコ・シニスカルコ社長はコメントした。課題は、イタリア人が貯蓄をあまりしないように支援する必要があることだ、というのもこれは事実だからだより多く摂取する必要がある場合があることを理解してください。 課題は、より良く節約することです。 この国が長期貯蓄についてほとんど考えておらず、生涯にわたって保有する貯蓄を短期貯蓄の傘下に置いていることが多いことに私は衝撃を受けています。」
一方、シニスカルコ氏は、現在、政策立案者らは達成された安定について楽観的であり、XNUMXか月前にはボートが着水し、ドラギ総裁のOMTプログラムの後は市場を落ち着かせることができ、一連の大口投資家が資金を取り戻しつつあると指摘した。ヨーロッパへの進出は当社のBtpに含まれています。 「もし私が監督だったら、バンドが報われないことをもっと心配するだろう、とシニスカルコは言う。」 欧州では現在、成長を重要視する動きがあり、経済が貯蓄をより有効に活用できるよう支援することが課題となっている。 イタリアでは、貯蓄をより有効に活用するための貯蓄と投資家との間のチャネルが不足していると私は考えています。 中小企業の上場が話題になりますが、企業は上場を望んでいません。 なぜこの話題にこれほど注目が集まるのでしょうか? 中小企業が上場証券を発行できる債券市場を創設した方がよい。 さらに、信用のヨーロッパと貯蓄のヨーロッパを組み合わせる必要があり、これは投資への収入の流れを助けることを意味します。」
偉大な若者は排除される
最後に、貯蓄に関する世代比較において、報告書は、55年末時点で2011歳以上の人々が富の70％を保有し、34歳以下の顧客が全体の4％弱を保有しているという、ますます顕著な富の二極化を明らかにしている。金融資産。 この不均衡は、イタリア銀行のデータ (2012 年年次報告書) によっても確認されています。55 年には、世帯主が 2010 歳以上の世帯が総金融資産の 60% 以上を保有していたのに対し、35 歳未満の世帯はそれよりも少ないのです。 4%よりも。 年齢による格差がもっともらしいとすれば、注目すべきは近年の不均衡の強さと悪化である。 同じくイタリア銀行によると、ちょうど1991年ほど前の35年に、10歳未満の世帯主がいる世帯の保有率は2010年に観測された値よりもXNUMXパーセントポイント以上高かった。
