2014 年中、 クロアチアのGDP 0,4年連続で縮小（-XNUMX%）その結果、GDP の約 13% が失われ、産業部門は約 26% 縮小し、サービス部門は 7,0% 以上縮小しました。 クロアチアは XNUMX 月末になってやっと回復の兆しを見せた GDP トレンドのダイナミクスは 0,2% で、その後 2015 年の最初の 0,5 四半期で強くなっています (それぞれ +1,2% と +XNUMX%)。 需要側では、 景気回復の初期段階は、個人消費の国内需要の強化によって部分的に促進されたは第 0,6 四半期に 0,8% 増加し、固定投資総額では 0,4% 増加しました。 公共消費支出の傾向は、控えめではありますが、依然としてプラスです (実質 +1,1%)。 最後に、輸入の傾向 (+10,2%) よりも高い輸出の伸び (実質ベースで +6,9%) のおかげで、外国部門の GDP 傾向への正味の寄与は大きく (3,0 ポイント) なりました。 供給側では、第 2,0 四半期に農業および林業部門が 0,1% 縮小した一方で、製造部門は 4,4% 増加しました。 建設活動は大幅に停滞したまま (-5,5%) でしたが、サービス部門は最も大きな変動 (+4,6%) を記録しました。 XNUMX 月の鉱工業生産は実質で XNUMX% 増加し、第 XNUMX 四半期の傾向は +XNUMX% になりました。 とりわけ最大の成長を記録したのは投資財セクターでした (+14,4%)、非耐久消費財 (+7,0%) が続き、耐久消費財の生産は 7,3% 減少しました。 1,3 月の小売売上高は実質 2,2% 増加し、第 5,7 四半期全体の傾向は XNUMX% でした。 XNUMX-XNUMX月XNUMXヶ月間の輸出はXNUMX%増と好調を維持した。 予備見積もりによると、 2,8 年第 2015 四半期の GDP は XNUMX% 増加し、国内需要と純海外需要の両方がプラスに寄与しました。、通年の GDP 成長予測は実質 1,0% 前後です。
報告によると インテサ サンパオロ研究センター, 2016で、より大きな内需のために、 輸入の加速が予想される一方、純輸出の寄与は控えめになるしかし、景気サイクルの再開に支えられた投資の強化が期待されており、個人消費の内需も相まって、経済成長に大きく貢献するでしょう。 ただし、このシナリオには、外的要因と内的要因の両方による下振れリスクがあります。 外部から、 外需 （主にEU、クロアチアのメインパートナー） 予想より控えめかもしれません. 内側から、 民間部門の債務調整段階がクロアチア経済に重くのしかかる、による放棄に続いて スイス中央銀行 ユーロとの為替レートの上限について、 現在、スイスフランで名づけられた債務の負担も大きくなっています （家計への銀行融資の 16% はスイス フランに連動しています）。 クロアチアの家計の債務負担を軽減するため、議会は XNUMX 月、スイス フラン建ての住宅ローンを、市場の為替レートではなく、借り手にとってより有利な為替レートでユーロに換算しなければならないという法律を承認しました。 しかし、後者は、外国人投資家の信頼に悪影響を及ぼすため、中期的に国の経済成長の可能性に影響を与える可能性のある法的規定です。 デフレは 0,9 月も継続 (-XNUMX%) 年初からの平均変化率は-0,4%です。 消費者物価のダイナミクスは、 国際エネルギー価格の低インフレ 予想以上に長引いている また、2016 年の以前のインフレ予測を引き下げることを提案しています (0,3% ではなく 1,0% に)。 特に、経済の漸進的な回復に伴い、価格も再び上昇するはずです。 デフレは 2016 年に停止するはずですが、消費者物価のダイナミクスは緩やかなままであると予想されます。
2009 年以来、GDP に対する公的赤字の割合は常に 5,0% を超えています。 (+5,7% は 2014 年の数字です) 経済成長の低さと、前回述べたように 国別報告書 これは、経済危機の際に財政支援を必要とした公営企業への移転のための支出によるものです。 その結果 85 年に GDP に対する公的債務は 2014% に増加 (50 年には 2008% を下回りました) 2015 年の赤字と債務の見積もりは、まったく心強いものではなく、EC は公的赤字を GDP の約 5,5%、債務を 86% と見積もっています。 国は過度の赤字手続きを行っており、財政を持続可能にするために重要な財政措置が必要です. EC の予測によると、財政調整がなければ、クロアチアの債務は 110 年に GDP の約 2025% に達する可能性があります。
経常収支は 2013 年にプラスの領域 (GDP の 1,0%) に達し、2014 年にはまだ経常黒字 (+0,8%) でした。 経常収支の調整は、主に輸出の増加よりもむしろ輸入の減少によるものです. 内需の強化が見込まれるとともに、輸入需要の増加も見込まれるため、今後、外需の大幅な強化がなければ経常収支はマイナス圏に戻る可能性がある。 EIU は 2015 年の経常収支黒字が +1,5% になると予想していますが、企業や家計からの需要の増加により輸入のダイナミクスがさらに強まる来年には、経常収支の黒字が明らかに減少する傾向があります。アナリスト予想ではゼロ。 IMF によると、中期的に経常収支はマイナスの領域に戻り、2019 年にはすでにマイナス 0,9% になる可能性があり、その後さらに悪化する可能性があります (1,3 年にはマイナス 2020%)。 2015年上半期の経常収支は前年同期に引き続きマイナス、貿易と所得のバランスが現在の赤字を圧迫したとき。 その後、金融収支の赤字が経常収支の赤字に追加されました。そのため、2015 年上半期は資本収支が黒字であるにもかかわらず、国際収支はマイナス圏となった。 そして、2009 年までに蓄積された巨額の経常赤字と GDP の縮小により、 対外債務は、84,3 年の GDP の 2008% から 108,5 年には 2014% に増加しました。. 純財政状態 (NFP) は受動的であり、GDP の約 90% に達しています。欧州委員会の警告メカニズム.
2013 年の EU 加盟は、他の EU 市場からのより高い資本流入の可能性により、中長期的にクロアチアの経済成長の可能性に有利に働くと考えられています。. クロアチアはまた、EU の資金を介した資本移転を活用することにより、インフラを強化することができます (クロアチアが過度の赤字手続きを終了する場合)。 これは、世界経済フォーラムによって計算されたグローバル競争力指数 (GCI) によって強調された、クロアチアの経済および制度システムのアーキテクチャに存在する弱点のいくつかを克服するのに役立ちます。 インデックスのハイライト 官僚制度と税制において競争力を阻害する主な要因. GDP の 100% を超える対外債務と、高い公的債務 (85%) が相まって、クロアチア経済の主要なマクロ経済的不均衡を表しています。 したがって、高い対外債務と約 5,0% の財政赤字を伴う多額の公的債務を考慮して、格付け機関 S&P とフィッチはこの国に BB 格付けを与え、ムーディーズによるとクロアチアはクラス Ba1 にある.
