大多数の口論がBtpのレートを揺るがす一方で、イタリアの公的債務の歴史は画期的な出来事を記録しています. 今年の１月から９月にかけて、保険会社は国債の価値で銀行を追い抜いた。
BTP: 銀行および保険会社の BANKITALIA 番号
最新によると、 金融の安定性に関するイタリア銀行のレポート、第 414 四半期末の時点で、わが国のアクティブな保険会社 (外国の保険会社を含む) は合計 350 億の公開証券を保有しており、そのうち 334 はイタリアの債券でした。 一方、BOT、BTP、CTZ に投資された金融機関の資本は XNUMX 億ドルにとどまりました。
追い越しは、投資の逆ダイナミクスの結果です。 「今年の最初の 360 か月間に、企業が保有する公開証券の価値は、新しい証券の購入とポートフォリオの再評価の両方により、414 億ユーロから 52 億ユーロに増加しました。 XNUMX 月末時点で、主にイタリアの公的証券が全投資の XNUMX% を占めており、リスクは企業が負担しており、ヨーロッパの平均をはるかに上回っています。」
「市場の緊張が緩和された後、レポートは続けますが、ポートフォリオでイタリアの公開証券の販売を再開したという銀行の反対の戦略: 20 月から 16 月までの純売上高は 5 億に達しました (そのうち 334 は主要な銀行によるものです)。 ; 価格の上昇の結果、未払い資産の価値はわずか 9,7 億減少して 10,1 になりました (総資産の XNUMX%、XNUMX 月の XNUMX% から)。
VISCO は国債の新しい制限を開きますが、ユーロボンドと引き換えに
これらの数字が公表されてから数日後、イタリア銀行総裁のイグナツィオ・ビスコは、前例のない提案を開始しました。 商工会議所の EU 予算および政策委員会での 4 月 XNUMX 日の公聴会で、ナツィオナーレ通りのナンバー XNUMX は、銀行同盟の完了に向けたヨーロッパの交渉において、イタリアは政府の価値に制限を導入することを許可する可能性があると述べました。ただし、基準額がソブリン債務者間で区別されておらず、いずれにしてもかなり高い初期控除額が想定されている場合に限ります。 これは、ドイツをはじめとする北方諸国からの歴史的な要請です。 Visco によると、この譲歩と引き換えに、イタリアはユーロ債を発行する欧州ファンドの設立を求めることができ、それによって高債務国の流動性リスクを軽減することができます。
銀行同盟: イタリアが拒否したドイツの提案
このようにして、ユーロ圏内でのリスク分担は、銀行同盟の最後の柱である預金の共通保証よりもさらに進んでいくでしょう。
この前線では、XNUMX 月の初めに、ドイツの副首相兼財務大臣であるオラフ・ショルツが、 への手紙に書いた フィナンシャル·タイムズ ドイツは、国債に対する別の譲歩と引き換えに、預金に対する共通保証にゴーサインを出すべきである。 今日、銀行は公債をリスクフリーと見なすことができるため、切り下げの可能性から身を守るために資本準備金を確保する必要はありません。 一方、ショルツは、公債の格付けを参考にして、国債もリスクの観点から評価する必要があると主張する。
このような変化は、ドイツよりも政府の格付けが低く、銀行が保有する国債のシェアがはるかに高いわが国にとって特に有害です。 当然のことながら、副首相の提案は、イタリアの経済大臣であるロベルト・グアルティエーリによって即座に拒否されました。 ビスコ知事も同じ見解を示し、4 月 XNUMX 日の同じ公聴会で、「ここではカントリーリスクが実際に疑問視されているため、プラスの重み付けをすることに非常に反対している」と述べた。
