Btp Italia は 7% を超え、最大 10% のリターンを提供します: 投資機会です。債務: ニーズの低下

イタリアの債務の中で最も重い項目の 2023 つである利払いは、インフレ率の上昇と金利の上昇によって圧迫され、MEF によって厳格に遵守されています。 XNUMX 年第 XNUMX 四半期に発行される国債は次のとおりです。

年末などの予算日には、イタリアの公的債務に関する限り、Btpイタリアのパフォーマンス すでに発行されており、市場のオファーで7％以上の利回りが得られます。信じられないほどの報道と比較して、財務省が約束したこと インフレーション (11,8 月の XNUMX% に等しい)、 Btpイタリア 彼はそれを証明しています。

財務省は、作成中のインフレの日次変動を計算し、そのウェブサイトで公開しています。ここ数か月と同様に、半年ごとのクーポンのクレジットが特に高くなっています。最も Btp イタリアの最近の問題財務省が総額 12 億 (11,99 億) 近くを調達した昨年 9,4 月にさかのぼります。 XNUMX月に発行されたものはXNUMX億を集めていました。

利率を計算する式は、実質年間クーポンレート (1,6%) を 2 学期で割って、それに加入した名目資本と物価上昇率を掛けたものです。後者は、インフレの参照指数（タバコのシェアを除外し、MEF によって通知される）を発行番号（109,2）で割ることによって得られます。それで 10月末に投資された725万ユーロの場合、クーポンは約XNUMXユーロです (利子と資本増価の合計)。

Btp: インフレ抑制の見通しは次の利回りに影響を与える

このクーポンの流れが続くかどうかは定かではありません。 ECB これは、生活費を年間 2% の成長に戻すことを目的としています。したがって、証券の存続期間全体にわたって、投資を大局的に見る必要があります。また、電子市場にリストされているBtp Italiaの中には、たとえば 2023年XNUMX月締切 (Isin IT0005105843) これは、市場の変動の中で散発的に額面をわずかに下回り、流通市場のディーラーが言うように、「現在推定できる償還の潜在的な利回り」を示しています 年間ベースで10%以上"。

支払利息：特記事項

コインの反対側は、財務省がそのような高い金利を支払うために直面しなければならない費用に関するものです。そこには 支払利息、イタリアの債務の最も重い項目の XNUMX つは、MEF によって厳密に観察されます。 より高いインフレ と 大幅な金利上昇 とりわけインフレ連動型国債への金利の影響により、金利支出に大きな影響を与えてきた」と財務省の声明は述べているが、次のように明記されている。国債に支払われる利息の量は、1,5年の対応する期間と比較してまだ減少しています（-2021億）」.

XNUMX月までに物価連動債の新規発行の可能性

最近、メフは次のことを伝えました。 四半期ごとのスケジュール di 2023年の排出量 そして、他の人が発行されるという希望があります Btpイタリア、明示的に言及されていなくても、財務省は、「流通市場でのこれらの証券の混乱を考慮に入れるため」、および他の証券の再開の両方で、「インフレ連動型」証券を発行する権利を留保すると述べています。流通市場の効率を確保するために、もはや発行価格ではありません。」代わりに、私は定期的に提供されます 欧州のインフレに連動する Btp (Btpei).

税収の増加により必要性が低下

で 最初の XNUMX か月 2022 年には、国営部門の現金需要は、前年同期の約 63,5 億ドルから約 103 億ドルに減少しました。「強いもの 需要の減少 (38 パーセント以上に等しい) は、次のように説明されます。 税収の伸び 州予算の現在の支出の節度によって」とメフは言います。この必要性は、 回復および回復力のある施設（RRF） XNUMX 月と XNUMX 月の XNUMX 回に分けて、およそ 11億以上 2021年と比較して、この要因を差し引いても、その削減は28,5億に相当します。

2023 年の総発行額は 310/320 億と予想されます

で 2023 le 資金調達の必要性 は、BOT を除いた発行済み証券の満期によって決定され、次のようになります。 260億ユーロ弱 そして、一貫した予備的な見積もりに基づいて、その年の新しい国営部門の要件は、 2023年度予算計画書 昨年XNUMX月の 約90億ユーロに達する. NGEUパッケージのローンとキャッシュフロー管理活動を考慮に入れると、現在入手可能な情報では、 総排出量 i の間の範囲の中長期証券の 310 億ユーロと 320 億ユーロ。

目標: 短期的に排出量を徐々に削減する

一般に、ECB による購入の段階的な削減が流動性ギャップにつながる可能性があるという懸念があります。そのため、2023 年のラインに関する文書には、「プログレッシブとスカラーを決定する必要がある」と記載されています。 短区間での排出削減 イールドカーブの」

のために次の四半期 期待される XNUMX つの新しいタイトル: 28 年 03 月 2025 日に満期を迎える短期 BTP で、発行全体の最低額は 9 億ユーロに相当し、3 年間の BTP は 15 年 04 月 2026 日に満期を迎え、最低額がさらに 9 億ユーロで、最小額とは、同じ満期の新しい発行に置き換えられる前に、現在の証券が必ず到達しなければならない値を指します。

提供されます再開 15 年 01 月 2026 日に満期を迎えた BTP のクーポンは 3,50%、01 年 04 月 2028 日の BTP は 3,40%、15 年 12 月 2029 日の BTP は 3,85%、01 年 05 月 2033 日の BTP は 4,40% です。さらに、市場の状況に関連して、MEF は 10 年以上満期で発行される名目証券、CCTeus のさらなるトランシェを提供する権利を留保します。