「株式市場は割高で調整の準備ができている」が、「投資家はこれをトレンド転換の兆候と見なすべきではなく」、「特にリスクへのエクスポージャーがほとんどないポートフォリオの購入機会」と見なすべきである. これは、投資会社カイロスのストラテジストであるアレッサンドロ・フニョーリが、前回のエピソードで表明した意見です。 月刊ポッドキャスト「XNUMX階で」.
修正の可能性がある理由
「修正を正当化できる要因に事欠くことはありません - Fugnoli は主張します - 特にアメリカ市場でのオプションの広範な使用によって刺激された、短期の買われ過ぎがあります。 しかし、どのような指標を測定したいとしても、高いバリュエーションもあります: 株式時価総額と GDP の比率 (史上最高値で非常に高い)、売上高と資本化の比率、価格と利益の比率などです。 これらの評価は、有利な財政および金融政策と、ワクチンの導入によるパンデミックからの差し迫った出口を軽視しています。 ただし、短期的には、世界経済はおそらく減速するでしょう。新しいロックダウンの結果として、GDP はアメリカ、特にヨーロッパでマイナスに戻るはずです。 新型コロナウイルスなどの呼吸器疾患にとって最も困難な時期である XNUMX 月に向けて動いています。」
訂正は深くありません
いずれにせよ、Fugnoli 氏は次のように述べています。 指数の下落が 5% を超えるとは想像しがたいです。 しかし、ここ数カ月で特に投機的だった一部のセクターや株式については、より大きな動きが見られる可能性もあります。 ただし、投資家はトレンド反転のシグナルとして修正を恐れるべきではありません。 現在流通しているワクチンに安全性や有効性の問題があるという最悪のシナリオでも、春から夏にかけて、より伝統的な他のタイプのワクチンが流通することを忘れてはなりません。」
春の終わりの回復
「寒い季節の終わりには、バイデン政権によってすでに発表されたXNUMXつの大規模な財政パッケージのおかげで、XNUMX月からXNUMX月の間に新しい拡張措置の到来が伴います-フニョリは続けます-最初のものには家族への支援措置が含まれます、XNUMX番目は代わりにインフラストラクチャに関係します。 したがって、特にリスクへのエクスポージャーがほとんどないポートフォリオでは、調整は購入の機会と見なされるべきです。 優先されるセクターは、回復に関連するセクター、消費財、鉱業、銀行、保険、一般的にすべての景気循環セクター、および財政政策の恩恵を受けるセクター、例えば再生可能エネルギーに関連するセクターです。」
移動方法
「したがって、夏までに新たな高値が見られ、今年の下半期には、すべてが力強い世界経済の回復を示しています – Fugnoli は結論付けています – そして、ヨーロッパにとってもう XNUMX つの良いニュースがあります。ドルと安定化段階の始まり。 ヨーロッパの価格表の重要な部分を構成するヨーロッパの輸出企業にとって、これにより、競争力の面でさらに不利になることなく、世界的な回復に参加することができます。 要約すると、投資を継続し、調整が行われた場合にエクスポージャーを増やすことをお勧めします。」
