宇宙探査の黄金期に育った人々は、ミッション前の長いカウントダウンのスリリングなシーケンスを覚えています。 コントロールセンターの大広間で ローンチ ディレクタは、システム マネージャに次々と質問します。 (エンジン、ソフトウェア、燃料、気象、天体力学、その他多数) そして、すべてからゴーサイン (go) を受け取った場合、彼はミッション ディレクターに、すべてのシステムのゴーを宣言し、運命的な打ち上げのゴーを期待しています。
今日のグローバル金融市場の仮想コントロール ルームで同様のことを想像すると、 そのようなシーケンス.
– アメリカの経済サブシステム?
– XNUMX%を超える成長。 行く。
– 欧州経済サブシステム?
– XNUMX% 近くの成長。 行く。
– アジア経済サブシステム?
– XNUMX% の成長。 行く。
– 新興経済サブシステム?
– XNUMX%を超える成長。 行く。
– OK、経済システムはゴーです。
– インフレシステム?
– 米国の PCE を含むすべての高度なサブシステムで 2% 未満だが 2% に近い。 新しいサブシステムでは 5% で、安定しており、計画された許容限界内にあります。 指標間の分散はゆっくりと増加していますが、中央値は安定しています。 インフレは進んでいます。
– ありがとうインフレ。 流動性システム？
– 世界のマネタリーベースは計画通りに減速しているが、2018 年にはまだ最後の兆単位で増加している。ヨーロッパと日本ではさらに緩やかな減速の可能性があるが、許容範囲内である. 流動性はゴーです。
- 最適な。 レート制？
– すべてのサブシステムでマイナスの短期実質金利。 長期実質金利は、日本では大幅にマイナス、ヨーロッパではマイナス、中国とアメリカではややプラスです。 アメリカとドイツの長期金利に重大な問題が発生する可能性がありますが、現時点ではすべてが許容範囲内です。 料金はかかります。
– 良いレート。 システム変更？
– パラメータのドルの減価償却を制御し、世界の他の地域で吸収可能. 変化はあります。
– ありがとうございます。 システムは便利ですか？
– アジアとアメリカでは 15%、ヨーロッパでは 10% 近くの成長が見込まれています。 賃金インフレ率が予測を上回った場合のわずかなマイナス面。 配当の増加によって相殺される可能性のある自社株買いの減少。 便利です。
– 評価とフロー?
– 評価は許容範囲の上限にある場合でも許容範囲内です。 株式への流れは活発な回復を示していますが、歴史的には正常です。 評価とフローは行きます。
- 大丈夫完璧。 地政学的システム？
– 核化された北朝鮮は現在受け入れられています。 イランとサウジアラビアは内部問題に巻き込まれました。 NAFTA は審査中ですが、危険はありません。 地政学は行きます。
–地政学に感謝します。 すべてのシステムは行きます。 打ち上げはゴーです。
打ち上げが今年の初めに行われることはすでに見てきました。 2018 年の 500 分の 4.82 が過ぎ、SP 2018 はすでに 96% 成長しています。 このまま続ければ、156 年には XNUMX%、複利で XNUMX% の上昇が見られます。 ご覧のとおり、ルーティングに問題があります. 株式市場が 96 倍上昇し、米国の利益が 14 倍上昇した場合、それは倍率が 18 から 35 に上昇したことを意味します。これは、金利上昇の成熟したサイクルと利益の増加の半分が原因であるという文脈では合理的です。次の議会が望むときに取り消すことができる低い税率に？ いいえ、それは合理的ではありません。 このような段階では、わずかな収縮ではないにしても、安定した倍数の仮説から始めるのが正しい.
基本的に、住宅のコンセンサス推定を見ると、2018 年の 0.5 分の 0.02 で、年間の潜在的な上昇の半分をすでに果たしています。 それが本当なら、今年の残りの XNUMX ～ XNUMX 年代はどうすればよいでしょうか。 月にXNUMXずつ成長していますか？ またはセッションあたり XNUMX ですか? 特定、 債券トレーダーは魂を売って 0.02 日 XNUMX を得る (日本の 2018 年物では、このような利回りを実現するのに 2017 か月かかります)。 XNUMX つ目は、XNUMX 年は XNUMX 年よりもさらに退屈な年になるということです。可能性はありますが、ほとんどありません。
2009つ目は、1年に始まった株価の上昇に今やっと触れ、それを修正した人々の流れのおかげで、しばらく慣性的に上昇することです。 さらに、奇妙な事実が発生します。 マネジャーやストラテジストは、毎日 CNBC やブルームバーグ TV でパレードを行い、2850) 今年は 2900 ～ 2 に達する可能性について非常に楽観的であると宣言し、2500) 2600 ～ XNUMX に向けて調整が行われることを確信していると述べています。 今日、2800 で、下限より上限にかなり近づいています。. もし私たちが冷たい機械で、これらの数字に直面した場合、すぐに売ります (当然、後で再度購入するため)。
私たちは人間であり、したがって外挿的であるため、代わりに保持し、おそらく再び購入する傾向があります. 特に厄介な修正が散在していない場合は、上向きに夢中になるにはあまりにも気持ちが良くて甘いと感じます. 私たちは何を言いたいですか？ それか 全体的にまだポジティブだが不安定な年であり、内部を見て決定を下す必要がある. 31 年 2018 月 XNUMX 日に焦点を当てて、XNUMX 年を通して実質的にじっとしていることを穏やかに決定するか、不安定な年に向けて準備を整えるかのいずれかです。 装備とは、順番に XNUMX つのことを意味します。
XNUMXつ目は、下値側の株式のシェアを増やす意思があることを宣言することです（事前に言うのは簡単ですが、金利や成長への恐れによって修正が引き起こされる可能性が高い場合は、実行するのがより困難になります）. XNUMX つ目は、今すぐ（または少なくとも今年の最初の数か月で）流動性を確保することです。 より便利なレベルで再投資できるようにする. すべてが合理的な代替手段です。 重要なことは、意識を持ち、戦略を採用することです。
