「 バッグ回収 XNUMX月のクラッシュの後 前例はありません. 2008 年の回復は、欧州規模で 10% 程度となる今年の GDP 損失よりはるかに低いにもかかわらず、はるかに遅かった」. それが彼の言うことです アレッサンドロ・フニョーリ、カイロスの戦略家、彼の最新のエピソードで 月刊コラム「アル・クアルト・ピアノ」.
「この XNUMX 週間で – Fugnoli は続けます – 循環セクターにまで及ぶ回復、これまでで最も罰せられ、場合によっては破産に近いと見なされるほどです。 ヨーロッパは何よりも回復を牽引しており、そのプロセスには単一通貨も含まれており、上昇の最初の段階を特徴付けていたディフェンシブな株を緩和しました。」
この時点で、短期的および中期的に何を期待すべきでしょうか? カイロスの戦略家によると、この段階はまだ数週間続く可能性があります. 確かに、今年の残りの期間 こういう回転 株式市場のパフォーマンスの重要な特徴になります。 インデックスのトレンドレベル 増加の継続ではなく、横方向の統合が予想されます。"。
実際、証券取引所は「現時点では寛大です。米国では 22 年の 2021 倍の利益を上げていますが、まだ割安なセクターがあるため、市場のローテーションのスペースが不足することはありません」。
今後数か月で市場を導くドライバーについては、確かに コロナウイルス 「それは依然として議論を引き起こします – フニョーリは付け加えます – とりわけ、それは消費と投資の傾向に影響を与えるからです. しかし、それはまた主役にもなります アメリカと中国の対比、「ヨーロッパに影響を与えるだろう」そして「アメリカの選挙運動の最終段階で激化するだろう」.
その アメリカ大統領選挙 考慮しなければならない 2017 番目の要素は次のとおりです。 XNUMX年に決定された「一部の減税」と「金融取引税」の導入の可能性。
このような状況では、Fugnoli にとって「理にかなっています。 これらのパンデミックの月の間にポートフォリオで取得または保有されている株式を維持する （特にCovidシーズンの恩恵を受けた一部の株式の緩和を除いて）金融および財政政策は非常に拡大的であり、弱さの最初の兆候でさらに拡大する可能性がある.
