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BLOG BY ALESSANDRO FUGNOLI (Kairos) – ギリシャの後、中国にもっと焦点を当てる時が来ました

カイロスのストラテジスト ALESSANDRO FUGNOLI によるブログ「THE RED AND THE BLACK」より - ギリシャとヨーロッパが合意に達した場合、市場は中国のバブルの崩壊にもっと対処する必要があります。 - しかし、中国の暴落が実体経済に影響を与える可能性はないように思われる - それは貯蓄者にとって月曜日に起こるだろう

BLOG BY ALESSANDRO FUGNOLI (Kairos) – ギリシャの後、中国にもっと焦点を当てる時が来ました

世界の都市は、家、通り、広場、工場、公園で構成されていますが、フランス人が言うように、間隙もたくさんあります。 あいまいな根拠 目的地が未定だからです。 都市鉄道に沿って、放棄された工場の周り、ある大きなアパートのブロックとバンリューの別のブロックの間で、ネズミやマムシに愛されているこれらのエリアは、一般的に、埋め立て地、目立たない人身売買の場所、または違法な入植地として市民によって喜んで使用されています。

ドイツにはありません. 漠然とした土地は綿密に調査され、収入に置かれます. 地方自治体は毎年、これらのスペースのリストを発行し、申請者の多数の申請書を審査します。申請者は、個人の市民、または通常の身分証明書を持つ組織化された市民団体です。 申請者は年会費を支払いますが、明らかにドイツにいるため、これらの土地で自由に行動することはできませんが、割り当てられたスペースを正確な基準に従って分割する必要があります。
菜園として使用できるのは 300 分の XNUMX まで (区画の平均サイズは XNUMX 平方メートル)、XNUMX 分の XNUMX は芝生として、XNUMX 分の XNUMX は観賞用 (植物または花) にする必要があります。 ドイツの家庭にはバルコニーがないため、市民は花や植物への愛を発散し、街をより美しくするために喜んでお金を払います。

ドイツ人については何でも言えるが、彼らが野蛮な新自由主義者だというわけではない. 中世のギルドから、ビスマルクによる福祉国家の創設、国家社会主義による大工業の服従まで、ドイツは常に、勤勉で規制された国家、繁栄し非常に秩序立った市民社会によって特徴付けられてきました。バーには社長、秘書、会計係がいます。 ドイツ連邦共和国でさえ、社会的市場経済の正統派のイデオロギー、つまり常に市場よりも社会に重点が置かれている矛盾したイデオロギーに触発されてきました。

したがって、 メルケルとツィプラスの距離 野蛮な新自由主義と、尊厳、連帯、希望との間の文明の衝突として提示され、経験されることがよくあります。 それを考えるともっと過激に聞こえる トップユンカープラン (彼の過半数が彼を支持しなかったことを彼が理解していなかったら、チプラスはおそらく署名しただろう)最終的に、総額600億ユーロ(一部の情報源によるとさらに少ない. 野生の新自由主義とヨーロッパの銀行家が求めていた 島から VAT 割引を削除します、の 軍事費の削減 そしてすぐに始める 年金改革. 尊厳と希望の最前線は、島々の付加価値税を低く抑え、軍事費を削減せず、XNUMX月から年金改革を開始することを望んでいました. ついでながら、VAT と軍事支出に関する問題は、シリザの右翼連合グループであるカンメノスの独立ギリシア人にとって不可欠であると考えられていました。
とともに 国民投票の成功, Tsipras は、債権者に対してではなく、自分のホームフロントに対して自分自身を強化しました. 債権者との協定の議会による承認は、国民投票の前に非常に問題がありましたが、今日、ギリシャの政治システム全体の実質的に空白の代表団によって保証されています。

しかし、意外な国民投票は、債権者戦線を弱体化させたのではなく、硬直させた. 特にドイツでは、政党、マスコミ、世論で反ギリシャ感情が強まっている. 不思議なことに、ギリシャをユーロから追放することに最も賛成している政治勢力は SPD であり、このようにして有権者の腹を引き締め、メルケルをさらに困難に追い込むことを望んでいる。 Tsipras が Juncker からのアドバイスを受けて (債務の要求が緩和されたことからすでに明らかなように)、 改革案 より深刻な (可能性として) 合意または決定的な中断を推進する決定は、その時点でメルケルだけに委ねられ、日曜日の夜までに Tsipras を信頼するかどうかを評価する必要があります。 したがって、完全に不確実な第 XNUMX 日曜日と、スリリングな第 XNUMX 月曜日を迎えることになります。 私たちの賭け(財布ではなく、いくつかのコールに賭ける)は、メルケルが合意を決定することです. これは彼女の政治資本の多くを犠牲にしますが、おそらく首相は犠牲にしません。

もしそうなら、月曜日から我々はギリシャよりも中国を心配し始めるだろう。 ザ・ 中国のバブル崩壊 これは、中国当局によって技術的に非常に不十分に管理されたハイキングの結果です。 しかし、上昇は最善の意図の結果でもありました。 ついに決定的に経済改革の道(消費を増やし、投資を減らし、半官半民の産業コングロマリットの縮小)に着手した政府は、保有株式の大部分を民営化するというXNUMXつの目的を持って株式市場の引き上げを準備した。経済成長率の低い中産階級に不動産投資の代替手段を提供し、キャピタルゲインを通じて国内消費を促進します。
バブル崩壊は、国内外のイメージからして明らかに重大事件です。 中国ほど自分たちのイメージに敏感な国はほとんどないので、それはまた多くを燃やすにちがいない。

そうは言っても、最初の反応(より拡張的な金融政策、株価収益率に制限のある配置の道徳化、改革の道筋の確認)が正しい方向に向かっていることは、私たちにとって重要なようです. 中国と世界経済への暴落の影響については、中国の中産階級の富は株式市場よりも不動産の方がはるかに多く、現在の価格が維持されていると仮定すると、とにかくXNUMX年前より上昇。 現在大きな損失を被っている証拠金の買いに関しては、それが空売りのカウンターパートであることを忘れてはなりません。 誰かがこれらの販売でお金を稼いだに違いありません。 その一部は確かに外国人投資家ですが、一部はおそらく中国の銀行でもあります。

世界経済に関する限り、アジア、ヨーロッパ、アメリカで経済成長率が上昇した時点で特に熱狂的であったことや、経済成長率の上方修正があったことを思い出すことはありません。下降。 中期的には、グローバルな成長のために、 中国が改革の道を歩み続けるという事実は、株式市場の暴落よりもはるかに重要です.

悩みは尽きないので、 ギリシャについてあまり語らなければ、石油についても語ることになるだろう. 進捗状況の低下は、シェール オイルの時代の原油市場の効率性が、OPEC の時代の独占市場と比較して高いことを裏付けています。 60 ドルでオファーはすぐに再開され、50 ドルを下回るとすぐに生産量が削減されます。

運用上、次の月曜日の締め切りに軽々しく到着することは合理的に思えます。 取引は取引よりも少し可能性が高いように見えますが、悪いケースのマイナス面は、良いケースのプラス面よりもはるかに大きくなります.

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