今日が 2016 年であり、MMXVI 年ではない場合、商人ボナッチ (したがってフィボナッチと呼ばれる) の息子である若いピサンが、アルジェリアのアラブ商人から、今日世界中で使用されている番号付けシステムを学んだためです。彼をヨーロッパに連れて行きました。 私たちがアラブと呼ぶこのシステムは、 それは実際にはインド人によって発明され、ペルシャ人に教え、アラブ人に伝えました サンスクリット語で出版されてから 1202 世紀後、XNUMX 年にようやく私たちの手元に届く前に。
フィボナッチ、彼の時代の最も偉大な数学者と見なされた、また、彼にちなんで名付けられたシーケンスをヨーロッパにもたらしました.XNUMX世紀にインドですでに発見され、ウサギの有名な物語でそれを普及させました. オスとメスが生後 XNUMX か月で交尾し、妊娠期間が XNUMX か月続き、オスとメスが生まれると、世界でウサギのペアは XNUMX 月に XNUMX つ、XNUMX 月に XNUMX つになります。 、XNUMX 月に XNUMX つ、その後 3、5、8、13、21、34、89 等々。 このシーケンスは、自然界で驚くべき発生を示します。たとえば、結晶や、おそらく銀河を含む他の多くの渦巻き状の物体がどのように形成されるかを説明しています。 このパターンはテクニカル分析でしばらく前から存在していましたが、トレンドが続く限り価値がありません。
つまり、最も重要な反転の瞬間を予測することはできません。 そして、バフェットのような誰かが時々ファンダメンタルズ分析で大金持ちになったとしても、フィボナッチのおかげで同じように大きな富が蓄積されたことはありません。 石油の下落がここ数ヶ月のリズムとリズムで続くと仮定すると、RBS のアナリストは、フィボナッチを使用して次のように予測しました。 原油は16ドルまで下がる. マスコミと市場は、世界の需要と供給、地政学的枠組み、他のエネルギー源との競争などを幅広く検討して、16 ドルに到達できるかどうかをためらわずに見に行きました。子供の手の届くところに素敵な魔法の公式が届きました。 残ったメッセージは、RBS 原油は 16 で完全停止するというものです。
同じことがモルガン・スタンレーにも起こりました。 彼が 20 歳のときに石油について語ったことは誰もが知っていますが、予測が条件付きであることをわざわざ検証した人はほとんどいません。 MS によると、ドルが上昇し、人民元が大幅に下落すれば、原油は 20 ドル台になる可能性があります。 ドルは再評価されていますか? いいえ、DXY 加重指数は XNUMX か月前と同じレベルです. では、深淵に瀕していることで有名な中国の価値を大幅に切り下げているのでしょうか? それは判明しません。 自由市場の人民元は、6.53 月に 6.60 ドルに対して 1.09 に達し、現在は 1.08 です。 これは、ユーロが月に 20 回 10 から XNUMX に下落するときのように、XNUMX% の切り下げです。 どうでもいいことですが、今も残っていてバイラルに広まっているメッセージは、原油は XNUMX 歳まで上昇し、最終的には中国のようにバラバラになってしまうということです。分析の終わり、話の終わりです。 その後、スタンダードチャータードの誰かが来て、XNUMX ドルについて話しました。 この時点で、ジャンプも試みます。 数秒で水を燃料に変える適切なバクテリアが見つかった場合、石油はゼロになり、マイナス価格になります。
石油は実際にはかさばり、臭いがあり、引火性が高い そして、それを持っているという不運に見舞われた人は誰でも、それを取り除くためにお金を払うでしょう. そして今、私たちは新聞の見出しを待っています。Per Kairos Petrolio Sottozero です。 2017、40、ゼロ、または氷点下であっても、実際のところ、40 年 XNUMX 月に引き渡される原油はまだ XNUMX ドルです。 生産者は、採掘を継続するか閉鎖するかを決定するために、スポット価格よりもフォワード価格に目を向けます。 プロデューサーは、私が XNUMX でまだ売れるなら、ゲームにとどまり、競争相手がジャンプするのを待ってからジャンプしようと考えています。 これが、フィボナッチではなく、今後しばらくの間、石油に圧力がかかる理由です。 原油の動向を証券取引所が追随しなければならないというルールがどのように確立されたのかは、まだ分からない。 サウジアラビアとほぼ同じ量を生産しているアメリカについてはある程度理解できますが、一滴の石油もないユーロ圏と日本についてはあまり理解されていません。 ガソリン代がどんどん安くなっているので、自動車に重きを置いているドイツの株式市場が下落するというのは、ある種の印象を与えます。 中国ではほとんど売れていない、と彼らは言う。
XNUMX 月の金融危機後に導入された自動車購入インセンティブのおかげで、中国での販売はここ数か月非常に好調でした。 売りも出るだろうが、人民元安はユーロ換算後の利益を圧迫する。 本当？ ちょうど 7.3 年前には 7.2 ユーロを購入するのに XNUMX 人民元が必要でしたが、現在は XNUMX 人民元で十分です。. 私たちヨーロッパ人にとっての人民元は、XNUMX 年前よりも強くなっていますが、ヨーロッパの株式市場は下落しています。 そしてXNUMX年前の現時点では、QeもQeの延長も、ヨーロッパの循環的回復もまだありませんでした。 では、市場の下落、さらにはこの時期の広範かつ深刻な悲観論の理由は何だろうか? XNUMXつの仮説を進めます。 XNUMX つ目は、アメリカの株式市場に残っている唯一の買い手が姿を消したということです (心配しないでください。彼はすぐに戻ってきます)。 個人、ヘッジファンド、海外およびソブリンウェルスファンドが売り手であり、年初の伝統的な買い手であるファンドだけが長く堅調に推移する場合、市場をサポートする負担は完全に企業による自己株式の買い戻しに委ねられます。
しかし、アメリカではXNUMX月後半からXNUMX月第XNUMX週に集中する決算発表前のXNUMX週間は自社株買いが認められないことはあまり知られていません。 買い戻しプログラムは削減されておらず、場合によっては増額されているため、今後数日で再び買い手が市場に現れるでしょう。 したがって、少なくともボラティリティが低くなり、おそらくもう少し色が濃くなるでしょう。. XNUMX 番目の仮説は、スタンレー フィッシャーが今年 XNUMX 回の利上げを確認したことは、少しも気に入らなかったというものです。 過去数ヶ月、市場は常に、経済が好調な場合にのみ上昇が見られると言われてきました。 マクロデータ主導のFRBのコンセプトは、市場により多くのボラティリティをもたらしましたが、マクロの弱さは利上げプロセスが遅くなれば緩和されると市場に信じ込ませました. ただし、フィッシャーは XNUMX 回のハイキングの条件を設定しませんでした。 彼は経済が堅調になると想定しているかもしれませんが、現在市場が見ているのは低成長であり、FRB も同じように利上げに真っ向から乗り込もうとしているのです。
もちろん、ここ数週間の弱さには、ここ数か月に蓄積された在庫の処分が含まれますが、これまで見てきたように、市場は決して微妙ではありません。 したがって、FRBがその考えを明確にし、より悪いコミュニケーションをとる中国の中央銀行との競争をやめれば良いでしょう. 2016 年は退屈で報われない年になりそうですが、悲劇的な年ではありません. 最終的には昨年よりも成長し、インフレは多くの人が恐れているほど低くはなりません。 しかし、Gundlach が言ったように、今年はヒーローになる年ではなく、よりディフェンシブなプロファイルを取り、下落で買うよりも上昇で売ったほうがよいでしょう。 一方、中長期の国債は、2016 年になっても、2009 年以来予想されていた弱気相場にはなりません。為替レートは安定しており、円は弱気よりも強気です。
