マリオ・ドラギが議長を務める待ちに待った ECB の会合は、25 ベーシスポイントから 1% への利下げ (彼の任務開始以来 9 回目の利下げ) と、型にはまらない一連の措置 (「広範で複雑な」、銀行間の流動性の循環を促進します。 したがって、家庭や企業の信用へのアクセスがますます良くなります。 議論は白熱し、決定は多数決で行われたとドラギ氏は述べた。 決定的な介入と、金融機関に 10 か月間の無制限の流動性を提供するための 36 つの借り換え操作と、(既に承認されているものに加えて) 少なくとも XNUMX つの A 格付けを持つ ABS を含めることで、銀行が担保として提供できる証券の拡大との間にあります。 ドラギ氏は、ユーロ圏は不確実性が高く、市場の緊張が高まっていると述べた。
型にはまらない措置の発表後、ミラノ証券取引所は好意的に反応し、0,34%上昇しました。 しかし、効果は短命です: ドラギの記者会見から詳細が届くと、Ftse Mib はレースを収縮させます. したがって、ミランは赤字に戻り、3% 下落しています。 他のヨーロッパ市場もマイナス圏で推移しています。Cac は 2,14% 下落し、Dax は 1,51% 下落し、Ftse 100 は 0,42% 下落しています。
ECB カット 2012 GDP 推定
数か月間 2% を超えるインフレ率
ユーロ圏の 2012 年の GDP の見積もりが、0,4 か月前の +1% と 0,4% の見積もりに対して -2,2% と +2011% の間で予想されることは、重くのしかかっています。 1,5 年の GDP は、以前の推定 +1,7 ～ 1,4% と比較して、1,8% ～ 2011% の成長が見込まれています。 インフレ予測も変更されました。ECB は、2,6 年に消費者物価が 2,8% から 2,5% (2,7 か月前は 2012% から 1,5%) 上昇し、2,5 年には 1,2% から 2,2% (2% から 2012%) 上昇すると予想しています。 ％ XNUMXヶ月前）。 インフレ率は、エネルギーと商品価格の影響を受けるため、数か月間 XNUMX% を超えたままになりますが、現在の不確実性の状況では、価格、賃金、コストへの圧力が緩やかなままであるため、その後 XNUMX 年末までに低下するはずです。
しかし、市場は、国債の新規購入に関する兆候が見られないことにも失望しています。 欧州中央銀行は、「利回りに制限を設ける可能性について一度も議論したことがない」、または困難な国のスプレッドについて、ドラギ総裁は、ECBが「予算契約」の実施後に国債購入の再開を準備しているかどうか尋ねられたとき、答えた. EU では、ECB が最後の貸し手の役割を引き受けることができるという考えを取り除きます。 ドラギ氏にとって、財政健全化を約束する欧州連合諸国間の新しい「予算協定」は、いずれにせよ、金融市場の安定を回復するための重要な要素です。 記者会見後、Btp-bund スプレッドは 400 ベーシス ポイントを超えたままで、402,5 つの債券の利回り差は 6,11 ポイントで、XNUMX 年物利回りは XNUMX% でした。
イタリア、不可避の税制統合
運動を促し、今こそ成長する
イタリアの状況の前線では、ドラギはモンティの作戦について肯定的に表現し、「非常に有望な要素を含んでおり」、自信を確実に強化するだろうと語った. 彼は、財政健全化は避けられないものであり、選択の余地はあまりなく、短期的には経済を収縮させる手段であることは事実だと述べました。 しかし、問題は、これらの影響を相殺するために何ができるかということです. 今や成長が鍵であり、競争力、雇用創出、成長を高めるための改革の枠組みが不可欠です。
IMF への法的に困難な融資
ユーロの終わりが来る可能性は低い
次に、欧州危機で ECB が果たすことができる役割の問題があります。 ここ数日、ECB による IMF への融資の話がありました。これは、ECB の条約の制約を回避するのが困難な国を支援します。 ユーロ圏で困難に直面している国々に資金を供給するために、ECB から IMF への融資を仮定することは「法的に非常に複雑」である」とドラギ氏はコメントし、ポイントは、ユーロタワーが資金調達することを妨げる「欧州条約の精神を尊重すること」であるとコメントした。加盟国。 中央銀行の計画を通じてユーロの破綻の仮説に備えることは事実ですか? 「可能性がないと信じられている不測の事態に備えて緊急時対応計画を作成することは、軽率であるとドラギ氏はコメントしています」. ECB 会議の後、ユーロはドルに対して 1,3420 まで上昇しました。
