La 欧州中央銀行 緩和的な政策を継続する意向を繰り返し表明し、ユーロ圏経済の健全性についてあまり励みにならないメッセージを発表する. これは、フランクフルト研究所が発行する通常の月刊速報から明らかになったものです。 2％未満だがXNUMX％に近いレベルでのインフレの回復」とメモに書かれています。
ECB は、これまで何ヶ月も行ってきたように、「その目的を達成するために必要な場合、 利用可能なすべてのツールを使用して動作します その任務の範囲内で。」 理由：現在の文脈では、「極端に低いインフレの状況が、賃金と価格形成プロセスへの二次的な影響に根付かないようにすることが不可欠です」. したがって、金利がゼロ水準付近で長期化する傾向が強まると考えられます。
フランクフルトの分析によると、ユーロ圏の景気回復は内需に牽引されて継続している。 海外需要は依然として弱い. ユーロ圏の成長見通しに対するリスクは引き続き下向きです。ECB の経済状況の診断は、欧州委員会が春のマクロ経済予測で定義したものと同じです。 そこには 危機は過ぎ去りましたが、 その影響は引き続き感じられ、金融市場の安定性にかなりの懸念を引き起こす世界経済の各分野の業績によって悪化しています。 これは、新しい XNUMX 月の経済速報から出てきた図です。
ECB はまた、「内需は金融政策措置によって支えられ続けていることを示しています。 企業収益の改善投資を奨励する」。 一方で、以前に実施された構造改革による雇用の増加と、依然として比較的低い石油価格が、家計の実質可処分所得と個人消費を引き続き支えているという証拠があります。 さらに、ユーロ圏の財政スタンスがやや拡張的であることも一役買っている
Bulletin の分析は、多くの批判を受けているドイツの強制的な金融拡大が経済に良い影響を与えているという信念を強化することを目的としています。 最近 マリオ・ドラギ 彼は、別の方法は、経済が不況に「行き詰まる」ことだったであろうことを思い出しました。 ECB のエコノミストは、XNUMX 月初旬の金融政策措置を受けて、ユーロ圏の全般的な金融状況は「改善」したと書いています。 企業や家計への金融刺激策の伝達は、特に銀行システムを通じて「強くなっている」。 マネーの伸びは依然として堅調であり、ローンの伸び率は徐々に増加し続けています。 低金利、対象を絞った長期の借り換えオペ、資産購入プログラムの拡大が、マネーとクレジットのダイナミクスの改善を支えています。
ECB は、 銀行貸出の伸びは続く そして、すべてのカテゴリーの需要が改善されました。 企業向け融資基準の緩和の原動力となっているのは競争です。 銀行は、拡張された資産購入プログラムから得られる流動性を「主に信用を提供するために」使用しているように見えますが、「収益性にマイナスの影響を与え、預金施設の金利のマイナスの値がローンの量にプラスの影響を与えている」と報告しています。 、しかし、利ざやと銀行ローンの利ざやを圧迫しています。」
XNUMX月はすでにお知らせした通り、 対象を絞ったリファイナンス業務の新シリーズの第XNUMX弾 長期（OMRLT II）および購入は、企業部門の資産をカバーするプログラムの下で開始されます。 OMRLT II は、2016 年 2017 月から 30 年 31 月まで、四半期ごとに 2016 段階で実施されます。取引相手は、2014 月 XNUMX 日時点での適格ローンのポートフォリオの特定の割合の XNUMX% に相当する合計金額まで融資を受けることができます。 XNUMX 年から、XNUMX 年に実施された最初の XNUMX つの OMRLT 操作ですでに借り入れられ、新しいローン操作の決済時にまだ返済されていない金額を差し引いたもの。
