ECB のバズーカは 0,05 兆ドルに達するでしょう。 これは、ユーロタワーが ABS とカバード ボンドの購入の開始を通じて展開することを決定した措置の金額です。 今日ナポリで開催された非常に期待されている記者会見で、ECB の理事会が例外的に会合を開きました (金利は XNUMX% のままでした)。マリオ ドラギ大統領は、証券 (基本的に資産に裏付けられた証券) の資産購入計画の詳細についてベールを脱ぎました。モーゲージおよび企業ローンの証券化）および前回の会議で発表されたカバードボンド。
ドラギ氏は、「カバードボンドと ABS の購入という XNUMX つの措置の可能性は、約 XNUMX 兆である」と述べ、「これは、我々がこの額に達するという意味ではない」と述べた。 ドラギ総裁は、中長期的なインフレ見通しが悪化し、リスクが増大したという事実を考慮した措置が講じられたと説明した。
第 XNUMX 四半期における ABS およびカバード ボンドの購入
ECB はカバード ボンドを XNUMX 月中旬から、ABS を第 XNUMX 四半期に買い始める予定です。 ABS の購入は仕組み商品ではなく、単純で透明性のある証券のみに関係し、ギリシャやキプロスなど、BBB 未満の「ジャンク」格付けの国も含まれます。リスクを軽減する警告。
このプログラムの期間は少なくとも 2016 年間で、TLTRO プログラム、つまり XNUMX 年 XNUMX 月まで実施される一連の対象を絞った長期の借り換えオペに追加されるものです。これらの購入は、ECB のバランスシートに大きな影響を与えます。 . もちろん、これらの措置は一定の期間にわたって展開されますが、ドラギ氏は XNUMX 月以降多くのことが行われていることを思い出し、結果を待つように私たちを招待しました。
「顕著な影響を与えるための土台作りは完了した」と述べ、「これらすべてが中期的なインフレ見通しに影響を与えると予想しており、これらの措置がどのような影響を与えるかを見ていきます」と付け加えました。 ドラギ総裁は、ECB の政策は、物価の安定を保証し、インフレ率を 2% に戻すことのみを目的として実施されていることを繰り返し述べたいと考えました。 単一のデータではなく幅広い範囲で測定されるインフレは、ECB が将来の動きを測定する唯一の尺度です。
「今後数年ではなく、今後数か月のインフレの中期的な見通しに行動を集中させる」と述べた。 ユーロは元に戻すことはできないと述べたドラギ氏は、会議で「必要に応じて他の型破りな措置をとることに全会一致で同意している」と何度か繰り返した。 一方、成長予測は依然として控えめです。 実際、ECB は、ユーロ圏の回復が弱まっていると考えています。
そしてこれは、最新の措置がすでに効果を発揮しており、金利をゼロ近くに引き下げ、外国為替市場に影響を与えているためです。実際の市場」 .
ECB は金利をゼロにしましたが、現在、銀行はこれらの条件を企業や家計に移転する必要があります。 銀行貸出を復活させるには「信頼できる環境への復帰が必要」である：「金融政策は状況を改善することができる」が、投資を刺激し、家計や企業が「銀行にお金を要求する」ようにする他の条件がなければならない. 銀行は ECB から受け取った資金を家計や企業に貸さなければなりませんが、投資を再開するには「将来への信頼」が必要です。改革を加速しなければならない、とドラギ氏は説明しました。イタリアだけでなくヨーロッパ全体の財政」.
州との交渉なし、誰もが独自の措置を講じる場合の効果的な措置
言い換えれば、ECB はその役割を果たしていますが、政府からの決定的な貢献が必要であり、労働市場と製品市場の構造改革は「明らかに加速」しなければなりません。 ドラギ氏は、州との交渉は行われていないと述べた。構造的なものを含む政策の必要性」. したがって、「これは交換ではありません。私たちは任務を遂行したいと考えていますが、各主人公には果たすべき役割があります」.
特に、ドラギ氏は、回復が失業と過剰生産能力によって妨げられていることを強調し、各国がすでに達成された進歩を挫折させるのではなく、安定と成長協定のルールに沿って進めるよう勧告した。 「EUの安定と成長協定は、信頼のアンカーであり続けるべきである」と彼は説明し、「ルールの文脈で許容される柔軟性により、政府は構造改革のための予算負担を満たし、需要を支え、より成長に優しい財政政策ミックス」。
フランスの反緊縮宣言について、ドラギ氏は、フランスの指導者が、他のヨーロッパ諸国と同様に、2014 年の予算を強化するというフランスのコミットメントを想定した XNUMX 月の首脳会議で勧告に署名し、XNUMX 月に判決を下すための財政法案の提出を待っていることを思い出した。 「私たちは皆、フランスが成長を取り戻し、失業率を低下させることに関心を持っていると彼は言いました。」
ドラギが演説している間、ナポリではブロック ECB の抗議運動が上演されました。 ドラギ氏は、「イタリア経済の弱い状況」を考えると「抗議の理由は理解できる」と答えたが、過去を振り返ると「危機の責任はECBにあるのではない：ECB介入のXNUMX年前」 、金融システムは崩壊していた」。
