市場が待ち望んでいた ECB の反応がついに到着しました。 経済の減速に対応するため、欧州中央銀行は XNUMX つの方針で行動することを決定しました。利上げの延期と、とりわけ、ユーロ圏の銀行への Tltro ローンの新たな波です。 今日の決定は、理事会によって「満場一致で行われました-会議の終わりにマリオ・ドラギ大統領が報告しました-パッケージの複雑さを考えると、これは注目に値します」.
TLTRO ローンの第 XNUMX 版へ
投資家が最も望んでいた手段は後者でした。これは、信用機関に低コストの流動性を新たに注入することを保証し、実体経済を支えるために新鮮なリソースを使用することを強いるからです。 ローンの最初のラウンドは 2019 年 2021 月に、最後のラウンドは 2 年 XNUMX 月に行われます。この TLTRO の第 XNUMX ラウンドは、XNUMX 年満期の借り換えに関するものです。
ECBは、銀行への新たな融資は「良好な信用状況と金融政策の秩序ある伝達を維持するのに役立つ」と説明した。 ただし、資金の支払いには上限があります。各取引期間中の主な借り換え操作」。
金利: ソリ登り
金利に関しては、ECB は金利を歴史的な低水準 (主要な借り換えオペでゼロ、限界借り換えで 0,25%、預金で -0,40%) で確認しただけでなく、2019 月からの最初の可能性のある金融引き締めの日付も前倒ししました。 XNUMX年から年末にかけて。
QE: 久しぶりに更新されたタイトル
最後に、ECB は、量的緩和 (2018 年末に終了) の下で購入された証券を「完全に」更新し続けることを確認しました。 運用は、金利が上昇し始めた日の後でも「長期間」継続し、いずれにせよ「必要な限り - ユーロタワーは説明する - 大幅な金融緩和を維持する」.
ドラゴンズ: かなり緩やかな成長で、年内に引きずり込まれます
ドラギ氏は、理事会会合後の記者会見で、最近の兆候は「経済の顕著な減速が年内に続く」ことを示していると述べた。 「政策に関する持続的な不確実性、貿易保護主義の圧力、新興国の脆弱性が信頼の風潮を弱めている - 彼は付け加えた - ユーロ圏は継続的な弱さと蔓延する不確実性の期間を経ている」.
ユーロ圏のGDPとインフレの見積もりを引き下げる
このすべての証拠として、ECB はユーロ圏の経済成長予測を大幅に引き下げました。現在、2019 年は +1,1%、2020 年は +1,6%、2021 年は +1,5% と見積もっています。 昨年 1,7 月の見積もりは、それぞれ +1,7%、+1,5%、+XNUMX% でした。
ドラゴンズからイタリアへ：予算への注意
イタリアだけではなく、暗黙のうちに言及して、ドラギは、ユーロ圏の国々は「多額の債務を抱えており、財政マージンを回復し続けなければならない」一方で、すべての州は「成長により有利な予算構成」を目指す必要があると述べた。
ヨーロッパの指数、特に銀行セクターは、ECB の介入後に値を下げて取引を終えました。これは、金利とデュレーションの点で新しい流動性指標が以前の指標よりも有利ではないことを明らかに考慮したためです。 ユーロも下落。
16,30 年 7 月 2019 日木曜日の午後 XNUMX 時 XNUMX 分に更新
