「ECBは、ユーロ圏がこの危機を克服するのを助けるために、その権限の範囲内で必要なすべてを行います.」 クリスティーヌ・ラガルド大統領はそれを白黒で書いています 2019年の欧州中央銀行の活動に関するレポートの序文で、これは彼の代理であるルイス・デ・ギンドスによって繰り返され、欧州議会の経済委員会で（厳密にビデオ会議によって）それを発表しました。 De Guindos 氏によると、Eurotower は「これまで以上に決意を固めています」。 コロナウイルスの緊急事態によって引き起こされた厳しい不況に取り組むユーロ圏の経済をサポートするために。
国際通貨基金の元ナンバーワンが市場を沈没させたとき、XNUMX月の躊躇と失言は何光年も先のように思えます。 「スプレッドを減らす」のそれ。
ECB はギアをシフトし、 その金融政策は、「流動性が欧州市民に到達するために必要なサポートを提供し続ける」 そして実体経済へ」。 それが「何でも」でなければ、私たちは近いです。 問題は、それだけでは十分ではないというリスクがあることです。 「危機への財政対応がユーロ圏のすべての地域で十分に強力であることが必要です。 家族や企業は、どこにいてもヨーロッパの回復に貢献できなければなりません。 適切な手段の構築につながる政治的合意が必要です この共同の対応に感謝し、欧州委員会の提案に基づく今後の議論を楽しみにしています。」
ドイツへの答え
提案の詳細に入る前に、de Guindos はドイツ憲法裁判所の裁判官にリモートで返信します。 5月XNUMX日に到着した文章で 2015年に開始された量的緩和の正当性を認めたが、ECBにXNUMXか月以内に提示するよう求めた 近年取られた行動の比例性に関する明確化。
「私たちは欧州司法裁判所の管轄に服します そして明らかに、私たちは欧州議会に対して説明責任を負っています」と強調し、デ・ギンドスは次のように説明しました。 私たちが金融政策の決定を下すとき、象牙の塔でそれを行うのではなく、他の政策との相互作用をよく知っているので、相互作用を調べます。」
ECB の副総裁は次のように強調した。 銀行は常にその測定値の比例分析を実行します。 「私たちはすべての要因を分析し、決定を下すときは、利点が悪影響よりも大きいと信じているためですが、比例性と影響の分析は一定です。」 銀行の収益性の低さについては、とりわけドイツ当局が不満を漏らしているが、de Guindos 氏は、これが ECB の金融政策とほとんど関係がないことを思い出した。 銀行はまた、中央銀行が長年にわたって導入した経済政策措置と貸借対照表の不良債権の削減によって促進された景気回復の恩恵を受けています。
De Guindos 氏の反応は、フランスの経済大臣が発した非常に厳しい言葉から 24 時間も経たないうちに出されました。 Bruno Le Maire によると、カールスルーエ裁判官の要求は「安定の要素を表していない」. 声明の中で、大臣は、ヨーロッパの条約がヨーロッパの中央銀行の独立性をどのように保証しているかを思い出しました。 「ECBは完全に独立して決定を下し、条約の守護者である欧州司法裁判所の独占的な管理下で、その権限を行使するための条件を決定する」. ルメール氏は、ECBは「ユーロ圏の金融政策の実施に関して何をする必要があるかを判断できる唯一の機関」だと付け加えた。
ヨーロッパの政治
警報データの後 イタリアのGDP (-9,5%) 7,7 月 6 日に EU 委員会によって提供されたユーロ圏 (-XNUMX%) について、De Guindos は、旧大陸が回復への道を歩み、成長を後押しするために使用しなければならない武器について語っています。 最初の、最も強いのは「単一市場」であり、集団的繁栄の源を表す ECB の副総裁は言います。 "このため 今後数か月でそれを修復し、強化し、深めることが重要だと彼は言いました。 そして、これは特に金融セクターに当てはまります。 真に統合された回復力のある市場は、金融の安定と経済の資金調達を確保するために不可欠です。 資本市場の最前線で進歩を遂げることが組合の議題の中で重要でなければならない理由はここにあります。」 「優先順位を付ける必要があります – de Guindos を追加します – 民間部門の貯蓄を動員するイニシアチブ 欧州レベルでの投資家向けの透明性と情報を改善する。 状況の緊急性を考えると、資本市場同盟の進展を加速させる可能性のある、新しく革新的なアイデアを受け入れるべきです。」
ECB は、その役割を果たします。 ユーロタワーのナンバーXNUMXで説明されているように、ユーロ圏のインフレは「さらに低下した、当初の見積もりによると、主に原油価格の急激な下落により、0,4月の0,7％からXNUMX月にはXNUMX％になりました。 現在の原油価格の予想に基づくと、インフレ率は今後数か月でさらに低下する可能性があります。
これらのデータに基づいて、「私たちは、この前例のないショックを吸収できるように、すべてのセクターとすべての国で支援的な金融状況を確保することをこれまで以上に決意しています。 金融政策をさらに調整する用意がある 私たちの刺激のサイズが必要以上に小さいままであることに気付くべきです。」
復興基金とペップ
XNUMX 月中旬までに、欧州委員会は、前回の会議で EU 理事会が予備合意に達した回復基金を提示する必要があります。 「私たちは復興基金に賛成です。実際、それは絶対に必要だと考えています。 -デギンドスは言った-。 次のステップは、欧州委員会からの提案に基づいて、私たちが経験している状況、つまりショックと前例のない不況を考えると、具体的に役立つ手段のプロジェクトを提示することです。」
上の パンデミック資産購入プログラム (PEPP) スペインのエコノミストは、「これは、私たちが直面している前例のないショックに関連する緊急プログラムです。 我々は、金融市場の分断を回避するという我々の目的を追求するために、必要なすべての柔軟性を利用するつもりであることを明確に示しました。」 「ソブリン債務レベルでの金融市場の断片化と戦うことは非常に重要であるとデ・ギンドスは結論づけた。そうしなければ、緊張が他のレベルに波及し、信用の引き締めが避けられなくなり、中央銀行の金融政策の伝達が妨げられるからである」 .
