インフレ競争と工業生産の減速。 これらは、ウクライナでの戦争がヨーロッパ経済に与える影響です。 シナリオは、極端なストレス テストのシナリオに似ています。「近い将来、私たちはインフレに直面し、原材料の不足と価格の上昇の間で挟まれて、産業の運営と競争力を維持することが困難になります。 しかし、中期的には高インフレが続き、経済成長が停滞するリスクがあります。 プーチン大統領は欲しいものをすべて手に入れることができず、政治的な生き残りを保証するまで止めることはできないため、市場の不確実性は長く続くでしょう。」 彼はそれを支持する ジョヴァンニ・バローネ・アデシ, ルガーノ大学金融理論教授デリバティブ商品の世界有数の研究者であり、アメリカン オプションの評価で最も使用されているモデルの共著者の XNUMX 人です。
戦争が長期化した場合、欧州の金融システムにどのようなリスクがあると考えられますか?
「介入を待つという仮説が定着しつつあるとしても、金利の上昇は避けられないでしょう。 しかし、物価の上昇が止まらず、通貨の安定を維持することはできません。 ヨーロッパの証券取引所は、ロンドンの一部を除いて、原材料を生産する大規模な産業の巨人をホストしていないため、苦しむ運命にあります. 米国が現在世界最大の石油生産国であることを考えると、米国の金融市場の状況は異なります».
ユーロとドルの関係は？
「明らかに、ユーロはドルに対して下落する運命にある。ヨーロッパ経済は、ウクライナでの戦争にさらされている。 さらに、ヨーロッパは現在、米国よりも低いインフレ率に苦しんでいますが、同じレベルの価格上昇に達する運命にあります».
ルーブルは、グローバル金融の大きな回路で再び取引可能な通貨になるのでしょうか?
「ルーブルは現時点で無効です。 確かに、プーチンは戦争を手放すことはできません。もし彼がウクライナでの敗北を受け入れれば、彼の政権は崩壊するでしょう。 しかし、最近進行中のような激しい戦争を継続するためのリソースはありません。 一方で、数か月続く可能性のある忍び寄る戦争のコストは持続可能です».
ヨーロッパの新聞は、630 億ドルの準備金と西側諸国からの 700 日あたりの収入が約 XNUMX 億ドルであるため、公共財政は今のところモスクワに関係していないと見積もっています。
「20 週間前までは、ロシアにとって外貨準備高は問題ではなかったかもしれません。 ユーロ準備金は ECB の口座に記録された請求であり、現在 ECB によって凍結されています。 ドルとスイスフランの準備金も同じです。 彼らが蓄積した金は、埋蔵量の約 30 ～ XNUMX% と推定されており、凍結されていません。 中国通貨の準備金については別の言い方をしますが、中国人は国外に通貨をあまり流通させることに消極的であることを覚えておく必要があります。」
戦争の段階を監視するために、どの金融商品を管理する必要がありますか?
«証券取引所は、戦争の時期に関する市場の認識をリアルタイムで伝え、考えられるシナリオを明らかに割り引いています。 金利先物は、敵対行為の期間中の価格設定の優れたバロメーターです。 また、肥料や原材料処理の世界に関連する多くのカナダ企業の価格コースも大幅に上昇しています。 世界最大の肥料生産国は、ロシア、ウクライナ、ベラルーシの間に位置しています。 一方、金、パラジウム、石油の価格の下落は、停戦が近づいている兆候かもしれません».
ヨーロッパの政治を怖がらせる言葉があります：スタグフレーションです。
「私たちはすでにその中にいます。 2022 年には回復への大きな期待がありましたが、イタリアではゼロポイントを大幅に上回ることはありません。 楽観主義の唯一の光は、個々の国の赤字に対するヨーロッパの賢明な寛容です。 戦時中は誰も公的予算を気にしません。
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