シートベルトを締め、株式市場の反発に乗る準備をしている投資家に警告します。 2020年は多くの上場企業にとって棚上げ段階にある異例の年であり、ファンドや大手投資会社は来年に向けて自分たちの位置付けを考えています。 どこから始めますか？ これは、製薬大手の発表に対する世界中の証券取引所の反応によって実証されています。 ファイザー, バイオエヌテック o モダン、第III相Covidワクチンの有効性を更新した. 自動車、石油、消費財、さらには金融株など、今年の大半で過小評価されていたセクターに関連する株式が勢いを取り戻しています。
コンテキスト
マネージャーは変化の風を嗅ぎつけ、ポートフォリオの更新を開始しました。これは、取り残されるリスクがあり、株式バスケットがテクノロジー関連の株であふれているためです (テクノロジーは危機の間、回復力のあるセクターであることが証明されました)。 最近の分析では ゴールドマン サックス 彼は、ロックダウンが解除されるにつれて、600年に50％、2021年に12％のオーダーで、Eurostoxx 2022の2025株あたり利益が急激に回復すると予想していると説明しました。 これには、ECB のサポート、少なくとも XNUMX 年までの予想される負の費用、および 復興基金.
もちろん、最も損失を被ったセクターが、他のセクターよりも回復しやすいセクターであるとは言えません。 たとえば、多くのアナリストは、エネルギー株が構造的にマイナスの傾向にあると主張しています。 彼らはコロナ前の評価に追いつくのに苦労するでしょう. さらに興味深いのは、危機と企業の倒産 (市場に出回っている不良債権の量にも関連) に関連する恐怖に押しつぶされた金融部門ですが、現在はゆっくりと回復しています。 第一の控訴理由は、株価の回復に関連するものです。 インデックス Ftse イタリア銀行 たとえば、5.752 月 29 日の 7.475 ポイントから 18 月 30 日の XNUMX ポイントに上昇し、いくつかのセッションでほぼ XNUMX% 上昇しました。 セクター内のすべての株式が明らかに恩恵を受けるトレンドです。
次に、銀行株がますます魅力的である可能性があるXNUMX番目のより重要な理由があります。 配当. この問題は複雑です。なぜなら、一方では、大規模な信用機関 (イタリアだけでなく、ヨーロッパの金融機関も) の圧力があり、現在回復したバランスシートによって強化され、株主にクーポンを配布する許可を要求しているからです。一方で、さらなる延期、またはいずれにせよ、配当支払いの可能な削減に関連するリスク。 しかし実際には、当局が配布を許可するタイミングを超えて、 貸し手の貸借対照表には隠された宝物がある ポジションを取った投資家を喜ばせる準備ができています。
もちろん、XNUMX月末の別のレポートでは、 UBS 彼は、配当に課せられた制限の延長の文脈において、規制当局が「銀行ごと」のアプローチを採用できるという仮説はありそうになく、一般的で無差別な支払いに制限を適用する可能性は、一部の企業にとって懲罰的になる可能性があることを強調しました.
Banca Generali と配当の選択
リターンとリターンに関して投資家との信頼の一部を築いてきた人は誰でも バンカジェネラリ. ピアッツァ アッファリでパンデミックが始まって以来、同研究所は銀行部門の他のプレーヤーよりも落ち込みが少なく、年初から現在までにわずか 4% の落ち込みにとどまり、収益、利益、収益の成長が見られました。アナリストからの一連の肯定的な判断を得る四半期ごとの最新のアカウントの資産。 特に、2021 年の寛大な配当政策は魅力的です ジャン・マリア・モッサ 実際、2019 年の配当全体 (ECB とイタリア銀行の勧告によって正確に凍結された) と 2020 会計年度に関連付けられた最小配当の両方を、現在の量で配当利回りを意味する合計で支払う意向を確認しました。の 11% 。
私たちが見れば 合計 return 過去 10 年間の株主にとって (ブルームバーグのデータによる)、Banca Generali はランキングで最初の金融グループであり、372,8% の値で 10 位に位置し、Azimut、Banca Mediolanum、Mediobanca、Intesa Sanpaolo、Generali を上回っています。 、Unipol、Bper、Unicredit、Banco Bpm。 XNUMX 年前に上場していなかった企業 (フェラーリなど) を考慮しても変わらない XNUMX 位は、配当に関しても寛大で、株式市場のパフォーマンスは良好でした。
