アルメニア、 30.000 km2弱の面積と3万人の住民、 それは最小で最も人口の少ない旧ソビエト共和国です. 工作機械、エレクトロニクス、化学、繊維、集約農業に特化した製造部門に基づく生産システムは、旧ソ連の巨人の崩壊により深刻な危機に陥りました。 中央および東ヨーロッパの多くの市場と同様に, 90年代初頭、経済はハイパーインフレの段階を経た. これらの出来事の圧力の下で、アルメニア政府は市場経済の促進を目的とした一連の経済改革を開始しました。これは、IMF やその他の国際機関、特に世界銀行や EBRD が後援しています。 このプログラムは、主要産業の民営化、市場の自由化、および外国直接投資を支援する法律の可決を目の当たりにしてきました。 これらの措置は、 貴金属の加工、サービスの開発、特に電気通信などの新しい生産的イニシアチブの促進、および国内消費と食品加工に向けた生産に向けた農業部門の変革.
1994年現在、 アルメニア経済はGDP成長の長いサイクルを経験してきました、しばしば二桁（CIS諸国の平均11,6％に対して2004年から08年の期間の平均7,4％）であり、これは2009年まで途切れることなく続き、不動産部門の落ち込みと移民労働者からの送金の減少、特にロシアから、大幅な縮小 (-14,2%) につながった。 不況は短く、すでに 2010 年に GDP は再び成長し始め、 2010 年から 14 年の 4,2 年間で、アルメニアは XNUMX% の平均成長率を記録しました。、3,2% の CIS 平均に対して。 しかし、進歩にもかかわらず、 経済は依然として弱く、外的ショックに対して脆弱である.
報告された インテサ·サンパオロ、貿易赤字と経常赤字は大きく、公的債務と対外債務の対 GDP 比は相当なものであり、経済のドル化率は高い (IMF の推定によると、預金と信用の 60%)。 アルメニアは自国の資金を調達するために、送金、ディアスポラからの援助、友好国や国際機関からの資金提供に頼らなければなりません、海外からの生産的な投資の流れは控えめです。 経済成長は、過去には持続していたものの、移住現象を抑制し、貧困を大幅に削減するには十分ではありませんでした。 送金の割合は GDP の 20% に近づいています (そのうち 90% はロシアで雇用されている労働者によるものです)。 通貨と経済は、地域のダイナミクスの影響を非常に強く受けています。のメンバーシップユーラシア経済連合 (EAEU).
2014 年の GDP 成長率は 3,4% でした、前年の3,5％と比較してわずかに減速。 需要側では、海外で雇用されている労働者からの送金の減少（0,1％減）と投資の新たな減少（-15％）の影響を受けた家計消費の緩やかな伸び（+2,5％）、建設の脆弱性によって引き続き不利な立場に置かれていますが、 輸出の良好なダイナミクス (+23,1%). 供給に関しては、建設（-4,7％）と鉱業（-5,5％）の減少に対して、 農業生産 (+5,9%)、製造業 (+6,6%)、および一部のサービス (特に輸送、通信、ホスピタリティ) の持続的な成長に注目してください。.
La マイナスのロシア経済状況アルメニアが重要な関係を結んでいる国（送金の 90%、輸出の XNUMX 分の XNUMX、ガスプロムからの FDI、ロシア鉄道、UES、ロスネフチ、ルスハイドロ、ロシアの電話事業者）は、ここ数か月で、アルメニア。 政府は、GDP の約 10% (-4%) の送金の減少を予測し、今年の GDP 成長率を 0% から 2% と見積もっています。、最新の 移行国に関するEBRDレポート GDP の停滞傾向を予測しています。
2014 年 4,6 月のインフレ率は XNUMX% でした。 アナリストは、平均インフレ率が 6,4% に加速すると予想しています 今年中に。 2014 年上半期、中央銀行は 2013 年末に開始した緩和措置を継続し、7,75 年 6,75 月には政策金利を 2014% から XNUMX% に引き下げ、準備率を引き下げました。 続いて、 によって引き起こされるインフレと為替レート圧力の加速に対して ルーブルの下落、中央銀行は金融政策の新しい制限的な段階を開始しました これは 2015 年上半期も続きました。参照レートは現在の 10,5% まで急速に上昇しました。 アルメニアの通貨であるドラムは変動制です、中央銀行は、動きのボラティリティを抑えるために時折介入を行います。 経常収支の大幅な不均衡とその結果としての海外からの資金の流れへの依存は、アルメニア通貨が地域通貨のダイナミクスに対して非常に脆弱であることを示唆しています。、とりわけルーブル。
実際、2014 年の最後の数週間で、通貨は強い下降圧力にさらされ、ドルに対してその価値のほぼ 20% を失いました (400 年 2014 月の 480 ドラムから 1 年の最初の数週間で 2015 ドラム: XNUMX 米ドルまで)。 その後、ロシア通貨の回復の恩恵を受けて、通貨はドルに対して安定したままでした。 重要な投資プロジェクトを実行することの難しさ、特に国の南北を結ぶ高速道路と国境地域の道路の改善、 彼らは、州が 2014 年に GDP の 1,5% に相当する財政赤字を維持することを許可しました。 IMF が合意した 2,3% の目標を下回りました。 これらの結果と経済の大幅な減速に照らして、当局は、公共投資にさらに不利にならないように、2,3% の財政赤字について IMF と合意しました。 これに関連して、負債/GDP比率の下降局面を開始するはずである1,8%の赤字/GDP比率(43,2年の2014%に等しい)は、もはや来年ではなく2017年に到達するだろう。
アルメニアは、貿易面 (GDP の平均 10,3%) によって大きな現在の赤字 (過去 20,5 年間の GDP の平均 XNUMX%) を抱えています。一方、移転口座は、出稼ぎ労働者からの多額の送金の恩恵を受けています (19,8 年から 2010 年の GDP の平均 2014%)。 金融口座は黒字を示しています、FDI（過去4,7年間でGDPの平均XNUMX％）、多国間融資、国際機関からの融資のおかげです。 2014 年 38 月、IMF はアルメニアに 127,6 か月間の XNUMX 億 XNUMX 万ドルの融資を認めました。、一方、国はドルのユーロ債を発行し、500 年 2015 月に XNUMX 億ドルの新しい融資が開始されました。
Ma 2014 年には、純ポートフォリオの売却と、為替レート圧力の結果としての民間部門によるレバレッジ解消の結果、財政黒字はほぼゼロにまで縮小しました。. 昨年、国際収支は 0,66 億 1,48 万の赤字を記録し、外貨準備高は 2,24 年末の 2013 億 2,9 万から 0,51 億 69,1 万に減少しました。 ）。 純財政状態は非常にマイナスです (2014 年の GDP の XNUMX%) e GDP に対する対外債務は相当なものであり（76,5 年は 2014%）、為替レートの下落により 2015 年には大幅に増加すると予想されます。. 今年の初めに、このシナリオにより、政府機関は国のソブリン債務の格付けを引き下げました。現在、フィッチは B+ (BB-から)、ムーディーズは Ba3 (Ba2 から) になっています。
