本当に前提としておきたいのは、毎年XNUMX月末になると、どこを見ても輝いていることに出会うということ。 予想 今後 XNUMX か月間に金融市場で何が起こるかについて。 平均的な知的誠実な人なら誰でもそれを知っているので、これにはいつも私は当惑します。 金融の世界は信号ではなくノイズに支配されている。 言い換えれば、ランダムな要素は非常に重要な役割を果たします...もし私に任せるなら、財務予測の最後に次のような免責事項を書かなければなりません。「下記の署名者は、実際にはそうではないことを宣言します」将来何が起こるかについてはまったくわかりません。したがって、問題の予測は単なる推測にすぎません。」
まさにこの理由から、私たちアドバイス オンリーは疫病のような時間厳守の予報を避け、代わりに注視すべき重要な要素を特定し、誰もが独自の考慮事項を導き出すことができる慎重な評価を行うことに限定しています。 さらに、これが私が現在行っていることですが、市場のダイナミクスをより深く理解するために役立つ要約を作成しようとしています。
私が皆さんと共有したいのは、さまざまなタイプの資産クラスのパフォーマンス (トータルリターン、つまりクーポンと配当を含む) とリスク (最大可能損失、最大ドローダウンで表される) を考慮した、主要な資産クラスの 2012 年の財務諸表です。 30 年 2011 月 28 日から 2012 年 XNUMX 月 XNUMX 日までの期間に表明された投資の合計。
この演習自体はまったく簡単なものですが、概要を示し、思考の材料を引き出すことができるという利点があります。
– 2012 年は多くの資産クラスで優れたパフォーマンスが見られた年でしたが、同時に非常に大きなリスクも伴いました。
– 優れたパフォーマンスを発揮する投資には大きなリスクが伴います。 したがって、申し訳ありませんが、一部の貯蓄者のカボチャには入りたくない概念が明確に浮上します。それは、リスクは良いパフォーマンスのための必要条件（しかし十分条件ではありません）であるということです。 一言で言えば、「ノーリスク、ノーリターン」です。
– 当然の結果として、危機時には低リスク資産は希少な商品であると言わざるを得ません。誰もがそれを求めているため、パフォーマンスは低いのです。 これは、スイスや北欧諸国など、良くも悪くも「安全」と考えられている国の国債の場合です。 これは円を除いてマイナスのリターンを記録した「ハード」通貨にも当てはまります。
– いわゆる「周辺」国の債券は、金融環境の改善（リスクバロメーターで追跡できます）と、欧州金融を確保するためにECBがとった措置から生じるリスク選好度の増大から大きな恩恵を受けました。システム。
– スペインを除いて、証券取引所はほぼどこでも好調でした。 イタリア証券取引所は年末に向けて急騰し、配当による「トータルリターン」への多大な貢献のおかげで順調に取引を終えた。
– 貴金属業界は暗い年を迎えました。 結局のところ、彼らは災害の場合にのみ保護します。
– 他の商品は、悪い世界経済状況を反映したパフォーマンスを示しました。唯一の例外は農産物で、その価格は、気候/天候の理由による供給不足と相当な需要の組み合わせによって恩恵を受けました。
2011 年 XNUMX 月にこのような数字を誰が想像したでしょうか?
