何年になりますか 2025 経済財政の観点から? 市場では何が起こるのか?ポッドキャストの最新エピソードで答えようとしているのは、これらの質問です。4階」と、 アレッサンドロ・フニョーリ カイロス・パートナーズのストラテジスト。
「近年の経験は、株式市場がその時々の政治的優先事項に基づいて動くという古くからの真実を裏付けています。これが成長であれば、株価は上昇します。インフレを抑制することが優先事項である場合、事態は複雑になります」とフニョーリ氏は言います。という疑問が自然に湧き上がります。 2025 年の政治的優先事項は何ですか?
以前のエピソードの要約
で 2021 年の優先事項は成長でした パンデミックによる経済的打撃の後。この時期、「企業利益が実質ベースで、つまりインフレそのもの以上に上昇するのであれば、株式市場は進んでインフレを容認する傾向にある」とストラテジストは説明する。ただし設定が違います 2022 年、主な優先事項はインフレとの戦いとなった。その時点で「株式市場は見放されたように感じられ、利益以上に大幅に下落した」と同氏は付け加えた。
しかし、ここ 2 年間で、 中央銀行からのメッセージはますます曖昧になっています。 「このメッセージは、公式の優先事項は依然としてインフレとの戦いであると言葉では述べていたが、具体的な行動は政策立案者が決して景気後退を望んでいないという考えを伝えた」とフニョーリ氏は強調する。 「実際、彼らは不況の考えを非常に心配していたので、インフレが非常にゆっくりと無期限に低下することを受け入れました。したがって、実際には、真の優先事項は再びそこにありました。 成長を最大化する」。この場合も、利益の回復と、緩やかかつ不規則ではあるもののインフレ率の低下のおかげで、株式市場はそれに応じて調整し、再び上昇し始めた。
2025 年に向けた優先事項
2025 年はどうなるでしょうか? 国際通貨基金などの公式予測では、これを次のように説明しています。 安定の年、成長とインフレの両方で、公式目標をわずかに上回っていますが、制御されています。
「しかし、予測だけでは十分ではありません – カイロスのストラテジストは強調します – 市場は実際に非常に関心を持っています 方向性つまり、政策立案者が何らかの方向に進んで実行できることを意味します。」
来年の政府の方向性が決定 成長促進。米国の新政権が主導するのは、 ドナルド·トランプ 「彼は減税、企業への規制緩和、化石エネルギー生産の大幅な増加に基づく成長ショックさえ望んでいる」とフニョーリ氏は説明する。欧州の状況は異なり、安全保障に特化した共通支出プログラムが議論されている一方、ドイツでは現在の連合よりもドイツ産業のニーズに気を配る勢力が統治の準備を進めている。最後に、中国は現在、財政と金融の両方で拡張的な方向性を正式に採用しています。
代わりに話す 中央銀行、 フニョーリ氏によれば、「ヨーロッパと中国の拡大志向には何の障害もありません。さらに、ヨーロッパは深刻なインフレ問題を抱えるべきではありません。もし彼がそれらを持っていたなら、彼はそれらを覆い隠してしまうでしょう。中国が現在抱えているのはインフレではなくデフレ問題であり、中国が成長を優先するのは確実だ」と述べた。
代わりに何を理解する必要があるのか FRBは 同社は、インフレと成長の間で達成されたバランスに満足していると宣言し、特に労働市場に注意を払いながら、今後数カ月はそのバランスを維持するつもりであることを明らかにしている。 「ここでは、雇用の若干の弱まりが見られる一方で、移民流入の減少により、賃金インフレのある程度の回復も見られる可能性があります。これら 2 つの現象が同時に現れ、FRB の選択を複雑にする可能性もあります」とエコノミストは予測します。
要約すると、世界的には間違いなく普及しています 成長を優先する志向。 米国でも意図は同じですが、インフレの余地を残さないことにも重点が置かれています。トランプ政権自身も、いかなる形であっても物価の回復を望まない有権者によって投票されたことを認識しており、慎重に行動する必要があるだろう。
2025 年の株式市場はどうなるでしょうか?
「株式市場にとって、これはすべて、到達した水準、非常に大規模な購入フロー、および非常に高い収益期待から明らかなように、2025 年がプラスになるという期待につながります。地政学的ショックとインフレの回復がなければ、したがって、株式市場は上昇し続けるでしょう。 彼らはそうなるだろうが より脆弱な、過去2年間に見られたものと比較して、米国の賃金インフレが上昇した場合、または新政権が発足後すぐに導入する関税の消費者物価への影響が発生した場合。 簡単に言うと、市場はポジティブですが、ボラティリティが高くなります。」 彼は結論付けた。
