今日、ユーロは硬貨や紙幣のように 13 本の足で立ってから 10 年、XNUMX 歳になります。 そして、すべてのティーンエイジャーと同様に、彼は多くの挑戦的な成長の問題を経験しています. しかし、 誇張しないようにしましょう. 少なくとも 2010 年間、隔四半期または隔月で、ドルに対する欧州通貨の過度の強さや弱さについて不満を言う人がいます。 現時点では、XNUMX 年春に起こったように、ユーロが国際的な投機による集中的な攻撃を受けており、特に困難な時期を迎えていることは明らかです。
しかし、ユーロが明確なトレンド (大幅な下落または大幅な再評価) を持っていたとき、またはユーロがドルに対して狭い範囲で変動したこの 10 年間は、ビジネスにとってより良かったと自問してみましょう。 + /- ドルに対する架空の中心的な平価と比較して XNUMX%? 非常に高い二国間ボラティリティの状況で、確かにより多くの困難を抱えていますが、より多くの機会を持っている外国為替取引の専門家を損なうことなく、企業には別のニーズがあります。月。 しかし、コインのこちら側に取り組む前に、EUR/USD為替レートの過去の傾向.
この為替レートの 5 年および 1 年チャートが添付されています (出典: Yahoo! Finance – 通貨)。 米国通貨に対するユーロの最初の固定 (1.1.1999) は 1,1667 でした。 その後の 2000 年間は、歴史的な最小値 (0,8229 年 2008 月) の 1,60 まで、単一通貨の継続的な下落が特徴でした。 その時点から、2011 年 XNUMX 月の史上最高値まで、EUR/USD 為替レートの継続的かつ漸進的な上昇が続きました。過去最高の XNUMX を記録したが、その後すぐに下落した。 そこからXNUMX年まで、 1,20 と 1,50 のクォータの間で振動が続く、継続的なトレンドの反転。 特に、昨年、ユーロは 1,30 のレベル近くで開始および終了し、最高値は 1,4821 (2.5.2011)、最低値は年末の 1,2939 でした。 以下の表は、2011 年 1,33 月から 1,44 月までの 1,3984 つの通貨間の平均月間為替レートの XNUMX つのグラフを示しています。 XNUMX月データ発表時）。
このデータは何を教えてくれますか? つまり、取引を行う人は絶えずジェットコースターのように生活していますが (しかし、それがまさに通貨を取引する理由ではないでしょうか?)、通貨で財務を管理しなければならない会社の従業員は、独自のヘッジを実行するのに好都合な瞬間が何度かありました。 それはそう、 企業は適時にエクスポージャーを知る必要があります、これは、輸出の信用、輸入の債務、予算予測、受領または返済されるローンから派生します。 また、予想される将来のエクスポージャーをカバーするために最終日まで待つ必要はありません。 市場は、この目的のために企業に多くの有用なツールを提供します。外貨ローン、短期預金、オプション、先物為替レートなどです。. 後者に関しては、ここ数ヶ月で、XNUMXつの通貨の金利差が非常に小さいことを考えると、 先物為替レートは直物為替レートとほとんど変わらない. したがって、ほぼ独占的に直物為替レートのレベルを監視することで通貨の先物購入または売却に介入し、事前に設定されたしきい値に達したときに介入することが可能です。
だから何ですか 予想 と アドバイス 企業に与える 2012年? 為替レートの予測はしばしば危険な作業であることに注意しながら、悪い数字にさらされるため、いくつかの固定ポイントを要約してみましょう。
1. ユーロとドルの予測に関する限り、センセーショナルで予見できない出来事がなければ、過去 XNUMX 年間と大きく変わることはないと思います。 そこには 範囲 1,20-1,50 おそらくXNUMXつで、まだ有効である必要があります より多くの下向きの圧力 米国に比べてヨーロッパの成長が鈍化していること、およびいくつかのユーロ圏諸国で依然として問題が残っていることを考慮して。
2. の選択 楽器 の特徴を持つものに制限されたままである必要があります。 柔軟性、流動性、シンプルさ: つまり、大きな市場を持ち、不要になったときに簡単に「分解」でき、コーポレート ファイナンスで容易に解釈できる商品を選択する必要があります。 複雑すぎる手段 (ストラクチャード オプションや複数の障壁を持つオプションなど) は、高価で、解釈が難しく、ほとんど流動性がなく、企業の与信枠に対して要求が高すぎるため、本質的に役に立ちません。 彼らは優先されるべきです 特定のフローの先物為替レートと輸出金融 (すなわち、輸入と輸出の両方の署名された契約に由来するもの、およびローンと預金の特定の満期に由来するもの) 提供 財務省でできること 通貨オプションを適度に使用する、単純なオプション購入を優先します。
3. 最後に、介入するタイミングの選択です。前に述べたことが正しいことが判明した場合は、それを実行する必要があります 輸出業者向けのローエンドレンジを好む (1,30以下）、ユーロがさらに下落した場合には、段階的に介入します。 輸入業者向け 代わりに良い 待ちます 2011年の平均を上回る最終的なリターン、 1,35以上、この場合も通貨の漸進的な購入があります。 近年この戦略は、 為替リスクの忍耐強く動的な管理、良い実を結びましたが、2012 年に実を結ばない理由がわかりません。
