2021で エルサルバドル 伝統的な金融システムに対する前例のない挑戦を開始したことで、世界中で注目を集めました。 ビットコインの法定通貨。これは、中央銀行の論理から解放され、新たな経済パラダイムを志向する初の真の「ビットコイン国家」へとこの中米の小国を変革することを夢見ていたナジブ・ブケレ大統領が望んだ大胆な動きだ。
しかし、4年後、そのビジョンは国際金融のルールと対立することになる。取得するには 1,4億ドルの融資 XNUMX月 国際通貨基金 多国間債権者からさらに2,1億ドルの約束を受けたエルサルバドルは、その暗号政策の最も目立った象徴の一つである Chivoウォレット国家デジタルウォレットである「人民元」は、1年2025月XNUMX日までに廃止される必要がある。
エルサルバドルへのIMF融資：ビットコインへの厳しい条件
この融資は、 拡張基金ファシリティ （EFF）は26年2025月1,03日にIMF理事会により承認され、総額約1,4億360万SDR（XNUMX億ドル相当、エルサルバドルの割当額のXNUMX％）へのアクセスが可能となる。その 最初の支払いすでに確認されている金額は86,16万SDR（約120億XNUMX万ドル）。このプログラムの目的は、マクロ経済の安定を確保し、持続可能な成長を促進することである。しかし、全額を受け取るためには、エルサルバドルは 厳しい条件に従うこれにはビットコインの購入を減らすことが含まれており、この要請はIMFが2025年XNUMX月にすでに繰り返していた。
Chivoウォレットの閉鎖へ：シンボルの終焉
その中で最も象徴的なのは、 チボ 財布。このウォレットは、国民一人当たり2021ドル相当のビットコインを支給する形で30年XNUMX月に開始され、日常生活における暗号通貨の導入を促進することを目的としていた。しかし、技術的な問題、バグ、資金の損失、そして一般的な不信感などにより、アプリ これまで大きな浸透を達成したことはなく、 perdite 有効な2025年XNUMX月に発表された予算で強調されているように、ほとんどのエルサルバドル人は引き続き 米ドルははるかに安定しており、馴染み深いものとなり、ビットコインは二次的な役割に追いやられることになります。
エルサルバドルは公的資金でビットコインを購入できなくなる
しかし、暗号通貨実験の拡大はウォレットだけに留まりません。 IMFはもう一つの重要な制約も課した。それは、国家が保有するビットコインの総量は変更されないということだ。公式的には、 エルサルバドルは新たな暗号通貨を購入できなくなります 公的資金で。しかし、国立ビットコイン事務所は最近さらに8BTCの購入を発表し、州の合計は 6.200ビットコイン以上価値は674億XNUMX万ドル以上。形式的には互換性があるものの、税務会計の外で行われる操作により、政府は基金の制約を部分的に回避し、暗号通貨戦略をアクティブに保つことができます。一方、ブケレ氏は自身の立場を繰り返した。「いいえ、止まりません。世界が私たちを排除し、ほとんどの『ビットコイン支持者』が私たちを見捨てた時も止まらなかったのなら、今も止まることはないでしょう。そして、将来も止まることはないでしょう。」大統領は暗号通貨政策を継続する決意をしており、政府は今後もXNUMX日XNUMXビットコインを購入し続ける予定だ。
エルサルバドル経済：増大する債務と低成長の間で
しかし、国の経済状況により、この立場を維持することはますます困難になっています。ザエルサルバドル経済 ゆっくりと成長し、 財政不均衡 関連性があり、 債務 増加中。海外からの送金（GDPの20%以上）はビットコインによる大幅なコスト削減の恩恵を受けておらず、期待されていた暗号通貨投資は大規模には実現していない。
このため、IMFとの合意は単なる財政支援以上の意味を持つものとなる。これは妥協であり、革新と持続可能性の間の新たなバランスです。 EFFプログラムの初回レビューにおいて、IMFスタッフは政府の「堅実な財政実績」を称賛し、公的支出の削減と準備金の増強において好結果が出たと評価した。しかし、それらは 改革 実施すべき基本的な事項は、経常支出の合理化、年金および行政の改革、そして新たな財政持続可能性に関する法律の制定である。
並行して、 銀行監督システムの安定性と回復力を確保するため、流動性要件の厳格化と金融協同組合の監督強化を実施します。
エルサルバドルとビットコインの賭け：デジタルユートピアと厳しい経済現実の間
エルサルバドルのビットコイン実験は大いに称賛され、また批判も多かったが、決して技術だけの問題ではなかった。この立ち上げの背後には、国家、金融、イノベーションの伝統的な関係を覆し、世界システムの教義に挑戦するという野心的な政治的試みがあった。しかし今日では、 革命 デジタル 実体経済の厳しい法則につまずいているようだ。技術的な問題、その有効性に関する疑念、国際的な圧力などにより、この賭けを続行する余地は急速に減少している。エルサルバドルが今後数ヶ月で下す決断は、チボウォレットの閉鎖とビットコイン準備金の管理から始まり、真の試練となるだろう。ユートピア それは、単なる高価な夢のままになる危険性があるか、あるいは、現実に遅れを取らないために必要な、より具体的な実用主義を受け入れる危険性がある。
