ヨーロッパは再び岐路に立たされているそして今回は、 ファビオ・パネッタユーロをショックから守るだけでは不十分だ。制度的枠組みを完成させ、統合を強化し、政治的選択をその中心に据える必要がある。イタリア銀行総裁は、CEPRとルイス大学が共催したロバート・マンデルを記念するワークショップでローマにて講演し、1969年にノーベル賞受賞者が発した警告を繰り返した。「ヨーロッパ人は目を覚ますべき時が来た"
パネッタ氏は、この警告がこれまで以上に時宜を得たものであると考えている。戦争、地政学的対立、経済の分断、新たな戦略的依存関係、そして人工知能は、貿易、エネルギー市場、安全保障、そして主権のあり方を根本から変えつつある。こうした状況において、パネッタ氏は「欧州は再び重大な岐路に立たされている」と警告し、金融、技術、防衛、そして通貨がますます密接に絡み合う世界に備えなければならないと述べた。
ユーロは経済だけの問題ではない
介入の共通点は、 マンデルの教訓1999年にノーベル経済学賞を受賞し、 最適な通貨領域パネッタ氏は特に、1969年の論文でマンデル氏が「欧州通貨の必要性は、主に政治的な根拠に基づいて支持されなければならない。なぜなら、最も広い意味での政治は経済に勝らなければならないからだ」と主張したことを想起した。総裁にとって、この洞察こそが欧州統合プロジェクトの本質を捉えていた。「欧州通貨同盟は、決して単なる経済プロジェクトではなかった。当初から、二つの世界大戦の灰燼の中から生まれた、より広範な政治的プロジェクトの一部だったのだ。」ユーロしたがって、それは単なる技術的または金融的な手段ではなく、政治的な構築物であり、 今日の課題に対応できる組織が求められている.
そして欧州は、単一通貨の危機耐性を高めるだけに留まるべきではない。パネッタ氏が説明するように、欧州は「ユーロの制度的枠組みを完成させるために必要な政治的決意」を自らに備えなければならない。
成長と投資、そして統合の課題
パネッタが最初に示した前線は 成長先進技術で競争するためには、欧州はイノベーションを強化し、単一市場を統合し、適切な規模を達成しなければならない。しかし、改革だけでは十分ではない。知事は再びマンデルに電話をかけ、統合は必要である 通信、教育、技術、防衛など、国境を越えたプラスの影響を生み出す可能性のある分野において。今日では、これは研究、エネルギー、脱炭素化、デジタルインフラ、人工知能における共同プロジェクトを推進することを意味する。
2番目の地形は貯蓄投資同盟「欧州は、分断された各国市場を通じて、イノベーション、グリーン移行、防衛能力の資金調達を行うことはできない」と総裁は述べている。欧州の貯蓄を共通の優先事項に振り向けるためには、より簡素化され調和のとれた規制と、「加盟国が共同で保証する欧州の安全資産」が必要である。これは極めて重要な課題だ。資本市場の統合が進まなければ、欧州は産業、技術、戦略面での野望を支えるだけの財政力を失うリスクを抱えることになる。
デジタルユーロは主権の問題である
第三戦線は 決済と通貨主権この点においても、パネッタはマンデルのメッセージに同調した。マンデルは1969年の時点で、欧州の通貨主権がドルとユーロドル市場によって侵食されていると警告していた。
今日、その懸念は新たな形を帯びている。重要インフラは地政学的圧力の手段となり、決済はまさにこの紛争の渦中にある。総裁にとって、決済システムのデジタル化を完了させることは、「ユーロの根幹」を強化することを意味する。
L 'デジタルユーロこの観点から見ると、これは単なる技術プロジェクトではない。その目的は、国内および国境を越えた小売市場と卸売市場の両方において、「決済が行われるあらゆる場所で中央銀行の資金がデジタル形式で利用可能であり続ける」ことを保証することである。パネッタ氏は、市民にとっては、日常的な取引において中央銀行の資金へのアクセスが継続されるとともに、より分断されデジタル化が進む世界において、欧州の自律性が強化されると説明した。
ヨーロッパの十字路
介入の最終決定は 単一通貨の政治的意味パネッタ氏にとって、ユーロはすでに深刻な危機に耐えられることを証明しているが、 ヨーロッパの対応は必ずしも同じではなかった。世界的な金融危機とソブリン債務危機の間、ヨーロッパはばらばらに動き、安定化の重荷の多くを金融政策に委ねた。しかし、パンデミックとロシアのウクライナ侵攻後に発生したエネルギーショックでは、共同対応によって異なる能力が示された。知事がその時期から得た教訓は、ヨーロッパが行動を起こすと、 共通の目的 かつては不可能と思われた場所でさえ、前進することができる。だからこそ、半世紀以上前にマンデルが指摘した岐路が、今日再び議論の中心となっているのだ。
ユーロ「それは単なる通貨ではない」とパネッタ氏は結論付けた。「それは ヨーロッパが象徴するもののシンボル「統一、主権、経済的繁栄、そして自由と開放という政治的価値観を守る能力。」
