अगर इटली ने 2011 के अंत में मॉर्गन स्टेनली के साथ डेरिवेटिव के जल्दी बंद होने पर विवाद शुरू किया होता, तो सार्वजनिक रूप से 3,1 बिलियन नकद खर्च करने पर इटली को डिफ़ॉल्ट होने का जोखिम होता। यह 2005 से 2011 तक ट्रेजरी के पूर्व महाप्रबंधक विटोरियो ग्रिली और 2012 से 2013 तक मोंटी सरकार के साथ अर्थव्यवस्था मंत्री द्वारा कहा गया था, जिसे बैंकिंग आयोग द्वारा सुनवाई के अगले दिन सुना गया था।यूनिक्रेडिट, गिज़ोनी के पूर्व सीईओ. “एक विवाद को खोलने का मतलब स्वचालित रूप से इटली के लिए इसे पूर्व-डिफ़ॉल्ट या डिफ़ॉल्ट स्थिति में रखना है, हम अब प्रति वर्ष 500 बिलियन का ऋण चुकाने में सक्षम नहीं होंगे; प्रतिपक्ष को अदालत में लाने के विनाशकारी परिणाम होते" सार्वजनिक ऋण के लिए। ग्रिली के अनुसार, ट्रेजरी के कार्यकारी मारिया कैनाटा ने अमेरिकी बैंक के साथ अनुबंध पर फिर से बातचीत करने का प्रयास किया।
ग्रिली, रेनाटो ब्रुनेटा (Fi) के सवालों का जवाब देते हुए, खुलासा करते हैं कि उन्होंने मॉर्गन स्टेनली के साथ अनुबंध के लिए समस्या के सार्वजनिक ऋण मारिया कैनाटा से केवल "अक्टूबर-नवंबर 2011 में" सीखा था, एक ऐसी परिस्थिति जिसने प्रतिक्रिया को उकसाया ब्रुनेटा से इस तथ्य के लिए आश्चर्य हुआ कि 2005 के बाद से ट्रेजरी के महानिदेशक को अमेरिकी बैंक के साथ अनुबंध में निहित प्रारंभिक समाप्ति खंड का कोई पूर्व ज्ञान नहीं था। "मैं खंड के बारे में जागरूक हो गया जब कनाटा ने मुझे मॉर्गन स्टेनली के साथ एक व्युत्पन्न मुद्दे की सूचना दी। Cannata ने 2011 के अंत में मॉर्गन स्टेनली के साथ अनुबंध का नवीनीकरण करने का सही सुझाव दिया। ग्रिली कहते हैं कि मॉर्गन स्टेनली के साथ अनुबंध 1994 के मास्टर समझौते पर वापस चला गया जब वह ट्रेजरी में नहीं थे, लेकिन उन्हें इसमें कोई संदेह नहीं था कि "उस समय वह खंड बाजार से संबंधित था"। ग्रिली के अनुसार, समय से पहले बंद करना समझ में आता है क्योंकि "यदि क्लॉज को ट्रिगर नहीं किया गया होता, तो ट्रेजरी को बाजार दरों के साथ भुगतान का लगातार बढ़ता प्रवाह शून्य पर करना पड़ता। पूर्व चुकौती की सक्रियता के बिना, भुगतान प्रवाह चुकौती के साथ भुगतान की तुलना में अधिक होता"।
ग्रिली ने स्पष्ट किया कि संप्रभु ऋण संकट के साथ, "सरकारी बांड यूरिबोर दरों में वृद्धि के कारण नहीं बढ़ते हैं, बल्कि इसलिए कि इटली का ऋण जोखिम विस्फोट हो जाता है। आप इन मामलों में अपनी सुरक्षा कैसे करते हैं? सीडीएस (क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप) के साथ एक निजी व्यक्ति। हालाँकि, ट्रेजरी अपने डिफ़ॉल्ट के खिलाफ सुरक्षा नहीं खरीद सकता है ”। इस परिदृश्य में, इसके अलावा, ECB की मौद्रिक नीति के परिणामस्वरूप, यूरिबोर की दरें शून्य हो गईं। तो ट्रेजरी का क्या हुआ, ग्रिली बताते हैं, "ऐसा नहीं है कि यह एक खराब लिखित व्युत्पन्न की सदस्यता लेता है, लेकिन यह खुद को एक ऐसी घटना का सामना करना पड़ता है जिसे किसी भी व्युत्पन्न द्वारा संरक्षित नहीं किया जा सकता"।
ग्रिली ने इस पर भी अपनी राय रखी कि अमेरिकी बैंक ने उस अनुबंध को जल्दी समाप्त करने के लिए क्यों कहा। पूर्व मंत्री के अनुसार, 2009 के अंत में अमेरिकी बैंक ने खुद को एक निवेश बैंक से एक वास्तविक बैंक में बदल लिया था और अमेरिकी पर्यवेक्षी अधिकारी महंगे पदों को खत्म करने पर जोर दे रहे थे, जैसा कि इटली के मामले में हुआ था। "व्युत्पन्न की लागत, जब तक सीडीएस विस्फोट नहीं हुआ, एक सामान्य लागत थी: जब इटली की लागत 500 आधार अंकों के प्रसार में उछाल के साथ अलग हो गई, तो उनके लिए लागत दस गुना बढ़ गई"।
सुनवाई के दौरान संबोधित एक अन्य विषय तथाकथित "घूमने वाले दरवाजे" का था। "मुझे इसके नकारात्मक अर्थ के कारण रिवॉल्विंग डोर शब्द पसंद नहीं है" ग्रिली ने कहा, जिन्होंने अपने सरकारी अनुभव से पहले और बाद में महत्वपूर्ण अंतरराष्ट्रीय निवेश बैंकों में काम किया। "मेरी राय में इटली में सार्वजनिक-निजी विनिमय बहुत कम है। अन्य देशों में यह बहुत अधिक आम है। इटली में जो लोग सार्वजनिक क्षेत्र में काम करना शुरू करते हैं वे वहीं खत्म हो जाते हैं और यही रास्ता निजी क्षेत्र में भी लागू होता है। यह दो लगभग संचारी दुनिया बनाता है और यह एक नकारात्मक तथ्य है। अनुभवों का आदान-प्रदान - ग्रिली जारी है - बिल्कुल फायदेमंद है। इसे प्रोत्साहित किया जाना चाहिए, निश्चित रूप से यह पारदर्शिता के नियमों के बिना नहीं होना चाहिए।" इटली में, ग्रिली कहते हैं, नियम हैं लेकिन उन्हें विशेष रूप से बारह महीनों के लिए गैर-प्रतिस्पर्धा दायित्व पर सुधार करने की आवश्यकता है। "सूखी बाधा नहीं है, हमें स्पष्ट होना चाहिए और व्याख्या को एंटीट्रस्ट पर नहीं छोड़ना चाहिए"। अमेरिकी अनुभव में जो होता है, उसके अनुसार इस विषय पर दृष्टिकोण को बदलना चाहिए: गैर-प्रतिस्पर्धी बाध्यता की एक कीमत होती है।
अंत में, एम.पी.एस. ग्रिली ने कहा कि 2016 की गर्मियों में पलाज़ो चिगी में दोपहर के भोजन के दौरान मोंटे देई पासची पर भी चर्चा की गई थी जिसमें प्रधान मंत्री माटेओ रेन्ज़ी ने जेपी मॉर्गन के विश्व नंबर एक, जेमी डिमन को रोम में इतालवी मुख्यालय के उद्घाटन के शताब्दी वर्ष के अवसर पर आमंत्रित किया था। अमेरिकी बैंक की। ग्रिली ने कहा, "विश्व अर्थव्यवस्था के कई मुद्दों पर बात हुई और एमपी की भी बात हुई", उस समय जेपी मॉर्गन यूरोप के अध्यक्ष थे। लंच कुछ खास नहीं था ग्रिली जोड़ता है। जेपी मॉर्गन का दुनिया का नंबर एक सरकार के प्रमुखों से मिलने के लिए कहता है जब वह विभिन्न देशों की यात्रा करता है।
