La reprise de l'économie italienne est encore faible et, pour la soutenir, "plus doit et peut être fait". C'est ce qu'a déclaré mardi matin Ignazio Visco, gouverneur de la Banque d'Italie, dans ses Considérations finales présentées au Palazzo Koch.
« Nous sortons lentement, avec hésitation, d'une longue période de crise – a ajouté Visco –, pas seulement financière et économique. La reprise reste à consolider. Les prévisions consensuelles indiquent que l'Italie reviendra aux niveaux de revenu d'avant la crise dans un proche avenir. Les évaluations du potentiel de croissance de notre économie sont décevantes ».
En particulier, le gouverneur a souligné que "la demande de main-d'œuvre a renoué avec la croissance à un rythme plus élevé que prévu il y a un an, affectant des domaines, des secteurs et des catégories de travailleurs exclus des signes de reprise en 2014 (la nouvelle des relations de travail et, pour plus aujourd'hui, allègement fiscal)", mais "le chômage reste trop élevé" et "une nouvelle réduction du coin fiscal sur le travail" serait nécessaire, non seulement pour "offrir des conditions de vie adéquates aux citoyens", mais aussi "pour ramener l'inflation à des valeurs conformes à la stabilité des prix ».
Au niveau territorial, « des signes d'amélioration de l'économie ont commencé à s'étendre vers le Sud – a poursuivi Visco -. Sur la base des premières estimations disponibles, après sept années consécutives de récession, le produit des régions du sud aurait arrêté sa chute. Néanmoins, les écarts avec le reste du pays ont continué à se creuser."
ENTREPRISES TROP PETITES, INVESTISSEMENTS AU MINIMUM HISTORIQUE
Selon le gouverneur, "la forte incidence des petites entreprises dans notre système de production reste un élément de faiblesse". Parallèlement, « le coût du crédit a nettement baissé », mais « par rapport au PIB, les investissements sont encore bien en deçà des valeurs observées avant la crise, à des niveaux minimaux en comparaison historique. Pour l'avenir, l'évolution de la demande étrangère est le principal facteur d'incertitude : selon les entreprises, les risques géopolitiques se sont intensifiés, ce qui a un impact négatif sur l'activité économique, à la fois en raison de l'effet direct sur les exportations et en raison de la plus grande prudence induite dans l'investissement des plans".
RELANCER LES INVESTISSEMENTS PUBLICS, SOUTENIR LES PAUVRES
Pour soutenir "une reprise plus rapide et plus durable - a déclaré le numéro un de Bankitalia - la relance des investissements publics ciblés est nécessaire, également dans les infrastructures immatérielles, longtemps différées. Le renforcement des incitations à l'innovation et le soutien aux revenus des plus démunis, particulièrement touchés par la crise, sont importants. Si les marges disponibles aujourd'hui dans le budget sont limitées, il est encore possible de planifier la mise en œuvre de ces interventions sur un horizon temporel plus long ».
BANQUES : DES CRÉDITS ENCORE ÉLEVÉS, UNE GOUVERNANCE INSUFFISANTE
Côté bancaire, une situation économique fragile et des incertitudes d'ordre réglementaire, "en Italie s'ajoutent le nombre élevé de prêts non performants, qui comprime la rentabilité, et des structures de gouvernance inadéquates", a souligné le gouverneur.
Visco a ensuite rappelé quelques chiffres : les prêts non performants nets valent au total un peu moins de 200 milliards, tandis que les prêts non performants nets s'élèvent à près de 90 milliards, « un poids important, mais qu'il ne faut pas surestimer. Elle est largement couverte par des sûretés dont la valeur a été soigneusement examinée lors de l'exercice d'évaluation des états financiers des grandes banques de la zone euro réalisé en 2014. Et à celles-ci s'ajoutent des garanties personnelles ».
BON ATLAS, MAIS AVEC DE FAIBLES RESSOURCES
Les investissements du fonds privé Atlante contribueront à la réduction des créances douteuses sur les bilans des banques - a ensuite rappelé le gouverneur -, qui pourront se concentrer sur les tranches les plus risquées des titrisations. Même avec des ressources relativement limitées pour le moment, Atlante peut démontrer qu'il est possible d'obtenir des rendements attractifs en achetant des prêts non performants à des prix plus élevés que ceux actuellement proposés par des investisseurs spécialisés. Nous pensons que le fonds a la détermination, l'indépendance et le professionnalisme pour relever ce défi avec succès ; plus il réussira, plus il sera possible de lever de nouveaux investissements, alimentant un cercle vertueux ».
BANQUES : RÉDUIRE LES AGENCES ET INTERVENIR SUR LES FRAIS DE PERSONNEL
Visco a également souligné que "le modèle économique des banques basé sur une présence territoriale étendue doit encore être adapté, en continuant à réduire le nombre de succursales", qui même entre 2008 et 2015 a diminué de 11%, à 30 XNUMX.
En outre, selon le gouverneur, "pour de nombreuses banques italiennes, il existe encore un fort besoin d'intervenir sur les coûts, y compris ceux du personnel, en agissant sur la qualité et la quantité du personnel d'une manière cohérente avec les évolutions du marché et de la technologie".
Pour les banques ayant plus de difficultés, ces interventions devront être "encore plus déterminées et opportunes", a poursuivi Visco, soulignant que "les répercussions sur les employés concernés peuvent être atténuées également grâce à l'élargissement récent de la possibilité d'accéder aux avantages de la fonds de solidarité du secteur ».
LES BANQUES POPULAIRES ET LES COOPÉRATIVES METTENT EN ŒUVRE RAPIDEMENT LES RÉFORMES
Le gouverneur a invité les grandes entreprises populaires qui se transforment en spas à achever le processus « rapidement », car « arriver à l'approche de l'échéance », fixée à décembre 2016, « expose à l'incertitude ». Pour la réforme des banques coopératives, a expliqué Visco, "la Banque d'Italie publiera rapidement la législation secondaire : nous attendons une mise en œuvre tout aussi rapide par le système". La composante associative conserve le rôle de représentation « sans ingérence indue dans les fonctions de planification stratégique, de gestion opérationnelle et de contrôle du groupe ».
BAIVING PUBLIC DES BANQUES : L'UE DONNE DES MARGES PLUS IMPORTANTES
Le gouverneur a ensuite recommencé à demander à l'UE de reculer sur les limitations des sauvetages des banques publiques : « Un champ plus large devrait être récupéré pour les interventions de ce type, aussi exceptionnelles soient-elles. Aujourd'hui, la possibilité d'utiliser des ressources publiques, nationales ou communes comme outil de prévention et de gestion des crises est quasiment éliminée. L'expérience internationale montre que, face à une défaillance du marché, une intervention publique opportune peut éviter une destruction de richesse, sans nécessairement générer des pertes pour l'État, voire souvent des gains. Il n'y a aucune raison de considérer les initiatives qui contribuent à corriger les défaillances du marché sans nuire à la concurrence comme des aides d'État inappropriées.
D'une manière générale, Visco voit des faiblesses dans les mécanismes anti-crise mis en place par l'UE ces dernières années : « Il y a le danger non seulement que les autorités nationales et européennes ne soient pas en mesure de réagir de manière adéquate aux chocs de grande ampleur, mais qu'elles aient aussi difficulté à éviter les effets de contagion provenant de tensions de nature circonscrite ».
Dès lors, le numéro un de Bankitalia pointe du doigt "l'interprétation rigide" que la Commission européenne a donnée de la législation sur les aides d'Etat, "ne prêtant pas beaucoup d'attention à la stabilité et qui a également entravé l'hypothèse de la création d'une société de gestion des prêts non performants des banques italiennes".
VENTE 4 BONNE BANQUE PENDANT L'ÉTÉ
Quant à la vente des 4 bonnes banques nées de la liquidation de Carichieti, Carife, Banca Marche et Banca Etruria, "elle est à un stade avancé - a révélé le gouverneur -, elle suit des critères rigoureux de transparence, d'impartialité et de concurrence et est attendue être fermé pendant l'été".
La bad bank dans laquelle ont fusionné les créances douteuses des 4 banques, « prépare les informations nécessaires à leur vente sur une base concurrentielle : l'opération contribuera au développement d'un marché des créances douteuses prêts dans notre pays", a expliqué Visco .
BCE PEUT ENCORE AGIR, IL N'Y A PAS DE BULLES
L'inflation trop faible reste pour Visco "le principal défi" auquel la Banque centrale européenne doit faire face : "Si nécessaire, nous continuerons d'agir - a déclaré le gouverneur - en recourant à tous les outils disponibles dans le cadre de notre mandat", afin de rétablir dynamique des prix en ligne avec les objectifs.
La BCE a mis en place "des mesures d'une portée exceptionnelle" et "les preuves attestent de leur efficacité - a ajouté Visco -. Selon nos estimations, en l'absence des mesures introduites, tant le taux de croissance annuel des prix que celui du produit seraient inférieurs, dans la zone, d'environ un demi-point de pourcentage au cours de la période triennale 2015-2017. Pour l'Italie, les effets estimés sont plus prononcés ».
Quant aux problèmes inhérents aux taux d'intérêt bas établis par la BCE, ils doivent être "soigneusement examinés", mais en même temps - selon le numéro un de la Via Nazionale - les craintes en ce sens "ne doivent pas être surestimées", car pour le moment, il n'y a aucun signe de bulles dans la zone euro : « Il n'y a aucune preuve de hausses excessives des prix des actions et des obligations d'entreprises ou des prix de l'immobilier. Tous les risques dans des secteurs spécifiques peuvent être traités avec des outils sélectifs, sans interférer avec l'orientation de la politique monétaire ». Les effets dépressifs des taux bas sur les bénéfices des banques et des compagnies d'assurance, cependant, jusqu'à présent "ont été globalement contenus".
LE BREXIT PEUT CRÉER UNE PROFONDE INSTABILITÉ
Le gouverneur de la Banque d'Italie s'est alors joint au chœur des voix internationales contre la sortie de la Grande-Bretagne de l'Union européenne, affirmant qu'une éventuelle victoire du oui lors du référendum du 23 juin sur le Brexit "pourrait créer une profonde instabilité".
ZONE EURO, NOUS AVONS BESOIN D'UN BUDGET COMMUN ET D'UN FONDS POUR LA DETTE SOUVERAINE
Au niveau de la zone euro, selon Visco, "un budget partagé, qui devrait passer par de nouvelles cessions de souveraineté nationale et un renforcement adéquat de la fonction législative européenne, garantirait la possibilité de mettre en œuvre des politiques cohérentes avec les conditions cycliques des différentes économies et de la zone dans l'ensemble, rapidement et sans incertitude quant à leur légitimité. La monnaie unique doit faire face à une politique budgétaire unique ».
En outre, selon le gouverneur, « l'efficacité d'une union budgétaire nécessite l'introduction d'instruments de dette communs et des décisions contextuelles sur le traitement des dettes nationales préexistantes, en vue d'une dette unique pour la région. En présence de très fortes tensions sur les dettes souveraines, il y a quatre ans déjà, j'insistais ici sur la nécessité d'augmenter les ressources communes. Ceci également par la mise en place d'un fonds dans lequel rassembler une partie des dettes souveraines, à racheter dans la durée avec des modalités bien définies et sans transferts de ressources entre pays, justifiant une forme d'union budgétaire non séparée de règles contraignantes, de pouvoirs de contrôle et d'intervention ».
