Il y a certainement des signes positifs d'une reprise, quoique timide, de l'économie. Celles-ci doivent être consolidées par un plan bien articulé et cohérent de réformes et d'amélioration de l'efficacité des systèmes public et privé. Si le Gouvernement élabore un programme crédible, cela pourrait conduire à une amélioration des attentes, même si tout ne peut pas être fait ensemble et si certaines réformes ont besoin de temps pour déployer leurs effets.
Le gouverneur de la Banque d'Italie Ignazio Visco, dans son rapport annuel, a confirmé le dépassement de la phase aiguë de la crise, mais a souligné la nécessité de mettre en œuvre rapidement des changements dans les politiques économiques tant en Italie qu'en Europe pour accélérer le rythme de la reprise et apporter des réponses urgentes à la situation dramatique de l'emploi.
Visco ne pense pas que l'on puisse s'engager sur une trajectoire de croissance sûre en augmentant simplement les dépenses publiques, comme le demandent de nombreux politiciens et syndicalistes, car les marchés qui bénéficient actuellement de taux d'intérêt bas pourraient soudainement se retourner alors que des signes d'incertitude réapparaîtraient sur les marchés publics. finances. D'autre part, le cœur du rapport de la Banque d'Italie réside dans la démonstration qu'il est possible de concilier plus de productivité avec plus d'emplois et que cela passe par une augmentation des investissements nationaux (publics, mais aussi privés) et européens, c'est-à-dire financés avec des points communs entre les différents pays.
Plus qu'une source d'idées polémiques ou d'accroches, les Considérations de Visco sont apparues cette année assez didactiques. Dans l'introduction, il y avait une illustration inhabituelle des missions et des engagements de la Banque centrale, rendus nécessaires par l'explosion des polémiques autour de la réévaluation de la valeur des actions de la banque elle-même, polémiques qui reposaient presque toujours sur une ignorance totale de les fonctions réelles de la banque et les règles régissant ses opérations. Les partisans de Pentastellati et de la Lega auront quelques pages sur lesquelles méditer, afin que des controverses spécieuses puissent être évitées à l'avenir.
Par crainte de déflation (c'est-à-dire d'une tendance prolongée à la baisse des prix), Visco a clairement indiqué que la BCE mettra tout en œuvre pour conjurer ce danger aussi négatif pour l'économie que celui d'une inflation trop élevée. Le 5 juin prochain, il y aura une réunion du conseil d'administration de la BCE et probablement des décisions seront prises à ce moment-là, activant également des instruments "non conventionnels" si nécessaire.
Au niveau européen également, un appel fort a été lancé en faveur d'un budget public commun qui permettrait des investissements communs pour le développement d'infrastructures matérielles et immatérielles. Et cette nouvelle étape vers l'intégration communautaire, en plus de celles prises ces dernières années (quoique dans un contexte d'incertitudes et de retards), pourrait améliorer les attentes du marché et donc stimuler l'investissement privé.
En ce qui concerne la politique économique intérieure, Visco s'est plaint que ces dernières années, les mesures semblaient trop fragmentées et souvent encore en attente des décrets d'application, de sorte que leur impact effectif a été moins important qu'espéré. Désormais la liste des choses à faire est longue, parmi lesquelles la mise en place de la délégation fiscale, la réforme de l'AP, la lutte contre l'évasion fiscale, la sécurité juridique se distinguent. En fait, c'est précisément la complexité et l'opacité de nombreuses procédures administratives qui découragent les investissements tant italiens qu'étrangers.
Visco a rappelé aux entreprises qu'il est crucial de procéder à l'augmentation des fonds propres et au recours au marché des capitaux car les entreprises italiennes sont trop exposées au crédit bancaire. De plus, il faut profiter de certaines réglementations qui ont réduit le désavantage fiscal affectant le capital par rapport à la dette.
La plus grande partie du Rapport était consacrée aux banques, pour dire d'une part que leur solidité s'est fortement accrue ces dernières années, mais d'autre part pour rappeler qu'il existe encore de sérieux problèmes de gouvernance, notamment en ce qui concerne les opérations avec des parties liées, pour la répression dont la relation avec le pouvoir judiciaire est très étroite, ainsi que la nécessité d'une efficacité toujours plus grande à atteindre également grâce à une meilleure utilisation des technologies.
En fin de compte, on ne peut pas dire que Visco se soit abandonné à un optimisme maniéré. Cependant, il semble y avoir une note d'assouplissement dans les recommandations du Gouverneur, dans le sens où, même si de sérieux dangers subsistent, si nous savons mettre à profit les sacrifices consentis jusqu'ici et éviter de nous bercer dans l'illusion que l'assouplissement de tensions monétaires pourrait nous dispenser de poursuivre sur la voie des réformes, alors nous pourrons vraiment commencer à récupérer une grande partie du million d'emplois perdus au cours des cinq dernières années.
