L'établissement de crédit suisse Ub, qui a racheté le Credit Suisse pour 3 milliards de francs suisses ce week-end, a lancé un accord pour le rachat d'obligations propres, pour une valeur de 2,75 milliards d'euros, qui n'ont été émises que vendredi dernier, le 17 mars.
L'invitation d'Ubs s'adresse, comme il est dit dans une note publiée sur le portail des Six, la Bourse de Zurich, aux détenteurs de titres à taux fixe de 1,5 milliard d'euros à 4,625% à échéance mars 2028 et à taux fixe de 1,25 € milliards à 4,750 % à échéance mars 2032, toutes deux émises le 17 mars 2023.
Le prix qu'UBS a l'intention de payer sera de 2028 % pour les obligations arrivant à échéance en mars 99,932 et de 2032 % pour les obligations arrivant à échéance en mars 99,518. Autrement dit, UBS veut racheter les obligations au prix auquel elles ont été placées plutôt qu'aux prix plus élevés du marché.
L'offre débute le mercredi 22 mars 2023 et expire le mardi 28 mars 2023 (date limite d'expiration anticipée), tandis que la date limite d'expiration finale est le 4 avril 2023.
Les raisons du déménagement : vues par Ubs et vues par le marché
Le groupe dirigé par le PDG Ralph Hamers, a expliqué dans la note, que l'opération a été promue "en raison d'une gestion prudente des derniers développements et pour confirmer l'engagement à long terme de l'émetteur auprès de ses investisseurs", en référence à l'opération de fusion avec Crédit Suisse, qui a vu l'élimination de 16 milliards Obligations subordonnées At1 de la banque suisse en difficulté.
Mais d'autres interprètent plutôt cette décision comme une action musclée : "Ubs justifie l'opération sur titres comme un acte de courtoisie institutionnelle envers ses investisseurs qui se sont retrouvés à devoir supporter de nouveaux risques après l'absorption de CS", dit-il. James Alessi, stratège indépendant. "Moi, plus malicieusement, je crois que maintenant ils n'ont plus besoin de ces liens et donc oui ils économisent volontiers ces paiements de coupon copieux. Rappeler 2,75 milliards quelques jours seulement après l'émission, c'est n'avoir aucun doute sur les financements futurs. Et il est également plausible qu'à la suite de l'absorption de Credit Suisse, les niveaux de Mrel aient changé et que les deux obligations ne soient plus nécessaires ». Le Mrel (Exigence minimale de fonds propres et d'engagements éligibles) est une exigence introduite par la directive européenne sur le redressement et la résolution des banques (BRRD), dont l'objectif est d'assurer le bon fonctionnement du mécanisme de renflouement interne, en augmentant l'absorption des pertes capacité de la banque.
"Je dirais que c'est assez drôle puisqu'ils (les obligations) ont été émis si récemment, mais en général, cela a du sens", dit-il. Jérôme Legras, directeur de recherche chez Axiom Alternative Investments. "Ils essaient d'être amicaux avec les investisseurs qui ont acheté juste avant le gâchis."
Combien les actifs d'UBS ont-ils rapporté après l'accord avec le Credit Suisse ?
De son Renflouement du Credit Suisse Soutenue par le gouvernement, UBS a vu la valeur de ses actions et obligations monter en montagnes russes. Le Action UBS a chuté de 17 % après l'ouverture des marchés lundi, avant de clôturer le lendemain avec une hausse de 35% que ces minimums. L'action UBS a chuté de 0,3% à 19,35 francs suisses ce matin, après avoir grimpé jusqu'à 3,6% en début de séance.
Le rendement de votre obligation à 7 % Niveaux supplémentaires (AT1) en dollars a bondi d'un point pour atteindre un niveau record de 29,8 % contre moins de 10 % il y a à peine une semaine, selon les données de Tradeweb. Il se situe aujourd'hui autour de 18 %.
