Prêter de l'argent sans intérêt à tout le monde. Sans intérêt ni échéance. C'est ce que les banques centrales devront faire pour faire face à la récession à venir. Et le suggestion que trois monstres sacrés de la pensée économique, c'est à dire Stanley Fischer déjà aux côtés de Janet Yellen à la Fed, l'ancien président de la Banque centrale suisse Philip Hildebrandt et Jean Boivin, ancien gouverneur de la Banque du Canada, présentés à la réunion des banquiers centraux à Jackson Hole. Une fois la course à la baisse des taux terminée, le raisonnement est, il va falloir inventer une "monnaie hélicoptère" pour empêcher l'économie de stagner. Hypothèse extrême certes, mais qui traduit l'inquiétude face aux signes de ralentissement qui se multiplient sur les marchés monétaires : les rendements obligataires à deux ans restent supérieurs à ceux à long terme, un signal qui anticipe la récession depuis un demi-siècle .
TOUTE LA FED N'AIME PAS LA BAISSE DES TAUX
C'est dans ce cadre que le monde se prépare à assister à la affrontement entre banquiers centraux à Jackson Hole: à 16 heures, heure italienne, prendra la parole le président Jerome Powell, qui pourrait anticiper une prochaine baisse des taux, toutefois insuffisante pour répondre aux demandes de Donald Trump. Les ralentissements sont également en Europe même si la Bundesbank a freiné les attentes hier.
C'est dans ce contexte que s'ouvre un week-end intense qui, outre les signaux de Powell, prévoit le G7 de Biarritz, nouvelle occasion de discussion entre les USA et ses partenaires européens. Pendant ce temps, l'Amazonie brûle.
LA MONNAIE CHINOISE AU PLUS BAS DEPUIS 2008
Les bourses asiatiques commencent à clôturer en territoire positif : Japon et Australie +0,3%. Mieux Hong Kong +0,5% et le CSI chinois +0,7%.
La performance des marchés des changes est plus significative. Le renminbi chinois continue de baisser, le taux de change face au dollar est au plus bas depuis 2008 à 7,09 après sept séances consécutives d'appréciation du dollar.
Le yen est resté autour de 106,6. Le dollar s'apprécie face au won coréen, à 1.211.
Peu de mouvement à Wall Street dans l'attente des indications de la Fed : Dow Jones +0,19%, en baisse &P 500 de 0,05%. NASDAQ -0,36 %.
Boeing brille de +4,2% alors qu'il commence à remettre en production le 737 Max.
Hier soir, deux membres votants du directoire de la banque centrale, Esther George et Patrick Herker, ont réduit les attentes de nouvelles mesures de relance : l'économie américaine n'est pas mal du tout et l'inflation, quelques signes de reprise lui envoient. Mais le président de la Fed de Dallas, Robert Kaplan, interrogé par le Wall Street Journal, prévient que la situation économique pourrait se détériorer rapidement en raison de l'environnement international, il pourrait donc être nécessaire de réduire à nouveau les taux d'intérêt cet automne.
LES TAUX DES T-BOND MONTENT, LES MOSONONS RETENANT LES LINGOTS
Les indications des dernières heures, venant des dirigeants de la Fed, prennent la forme d'une hausse des taux du marché, le rendement du bon du Trésor monte à 1,63%, contre 1,60% hier. Le 0,97 ans australien s'échange à 7% (+XNUMX points de base), sur les plus hauts des deux dernières semaines.
L'or est en baisse à 1.496 0,3 $, -30 %. Depuis la mi-août, les cotations du métal précieux le plus échangé ont perdu environ XNUMX dollars. La tendance des moussons pèse également lourdement : les agriculteurs indiens, surtout les plus pauvres, achètent de l'or, au vu des bonnes récoltes à venir.
Le pétrole Brent a peu bougé à 60,1 dollars le barie, -0,6% hier. A Milan, Saipem +0,1%, Tenaris +1,1%. Eni -0,2%.
DE LA BUNDESBANK UN FREIN À LA CROISSANCE DES DÉPENSES
Une douche froide s'est abattue sur les bourses européennes hier après-midi : un article de Bloomberg rapporte que la Bundesbank, à la lumière des dernières données en provenance de l'économie, ne juge plus un soutien fort à l'économie nécessaire et en tout cas pas urgent. La publication de l'article à 16,53hXNUMX a provoqué un renversement de tendance dans la séance, qui avait été positive jusque-là.
- Piazza Affari a également clôturé en légère baisse de -0,14% à 20.816 2019 points. L'agence Moody's a revu à la baisse ses estimations de croissance de l'économie italienne pour l'année en cours et l'année prochaine. Dans le Global Macro Outlook 2020-0,2 publié hier, la prévision de croissance est tombée à 2019% pour 2020 alors qu'une expansion de 0,5% est attendue pour XNUMX, soit trois dixièmes de moins que les estimations d'il y a deux mois.
- Les autres carrés sont en rouge : Paris -0,87%, Zurich -0,4%. En revanche, Madrid +0,24%.
- Francfort -0,44 %. En août, le PMI manufacturier a enregistré une contraction de 43,2 à 43,6 moins importante que la précédente et moins marquée que prévu.
AIR D'ACCORD SUR LE BREXIT, LA STERLING MONTE
Le plus faible est Londres -1,11% Une baisse liée à la performance de la livre +1% tant face à la monnaie unique que face au billet vert. La monnaie britannique est fixée par l'espoir d'un nouvel accord sur le Brexit, après qu'Angela Merkel a déclaré qu'elle n'avait pas fixé de délai de 30 jours au Royaume-Uni pour trouver une solution au soi-disant «backstop» irlandais, affirmant qu'il y en avait. jusqu'au 31 octobre, date prévue pour la sortie de l'UE.
LE RENDEMENT DES BTP INFÉRIEUR À 1,30 %
Conclusion de session mixte pour les BTP : la section courte se ferme en territoire négatif et la section moyenne-longue à la place avec un signe plus. Les investisseurs attendent de comprendre comment la crise gouvernementale va évoluer.
Le spread se négocie à 198 points de base contre 202 la veille après le minimum de 195.
Le taux à 1,34 ans se situe autour de 1,30%, contre 1,29% au départ après être passé sous 10%, au plus bas depuis le 2016 novembre XNUMX.
Lors de la vente aux enchères du 27 août, le Trésor offrira 2 milliards de Ctz. Le Bund s'échange à -0,64% (+3 points de base).
BANQUES, SAUTEZ L'ADDENDA DE SUPERVISION
L'indice bancaire clôture bien en dessous des plus hauts, après l'avertissement de la Bundesbank. Equita a abaissé sa note sur le secteur à sous-pondérer, car elle anticipe une aggravation du cycle des prêts non performants. "Nous voyons des signes avant-coureurs d'une détérioration de la qualité du crédit", indique la note. Les analystes préviennent que le coût du risque, au deuxième trimestre, a atteint les plus hauts des deux dernières années.
Cependant, la baisse du spread a soutenu les grands noms : Unicredit +1,2%. Goldman Sachs a abaissé le cours cible de l'action à 16,2 euros, contre 17,5 euros auparavant, confirmant la recommandation d'achat. Intesa Sanpaolo +1 %. Banque Bpm +2%. En encours sous gestion, Fineco Bank se démarque +1,3%.
Hier, les autorités de tutelle de Francfort ont retiré l'avenant sur les prêts non performants lancé par l'ancienne présidente Danièle Nouy. Un calendrier d'approvisionnement plus souple entre en vigueur en conséquence. L'autorité exige une couverture à 100% des NPL après 3, 7 et 9 ans, mais selon les cas et non plus une couverture à 100% après deux ou sept ans.
PIRELLI SUPERSTAR, NOUVEAU COUP POUR ATLANTIA
Chez les industriels c'était le jour de Pirelli, la meilleure blue chips avec une hausse de 2,5%. A la place, Fiat Chrysler s'installe à +0,1%. Cnh Industriel -0,4%. Pire Ferrari -1,41% et Exor -1,18%
Atlantia perd du terrain après le non du ministre Toninelli à la Gronda de Gênes, Leonardo recule également de -1,6% et Stm de 0,7%. Prismien -1,19%
MONCLER BRAKES, REBOND RECORD PAR OVS
La mode recule après les récents progrès avec Moncler -2,14%,
En dehors de la liste principale, Ovs grimpe de + 10%, ce qui récupère les pertes subies le mois dernier.
