Au final aussi Trump il a attrapé le virus. Et, à quelques semaines seulement de élections, les choix des électeurs américains deviennent une variable importante pour comprendre si le Locomotive américaine cela poussera le monde hors de cette crise historique. En vérité, la locomotive n'est plus ce qu'elle était (depuis 2014, la plus grande économie, en parité de pouvoir d'achat, est la Chine) Et l' les pays émergents représentent plus de la moitié du PIB mondial. Mais le Utiliser conserver une part considérable douce puissance, étant en tout cas le plus important aux taux de change actuels, et une reprise américaine est un ingrédient essentiel pour sortir le monde du bas-fond (merci, dirait la Chine, nous sommes déjà sortis…).
Si les sondages sont bons, le Le programme économique de Biden pourrait donner un coup de pouce significatif à la croissance américaine. Mais il y a inconnues, en raison du dysfonctionnement du système électoral américain (lors de la dernière élection, Hillary Clinton a obtenu près de 3 millions de voix de plus que Trump, mais il a été élu…).
Tout cela se passe alors que dans le monde coule un données secondaires de Covid-19 et les infections se propagent, en Europe encore plus qu'en Amérique. Heureusement, le la mortalité diminue (nous avons appris à guérir plus tôt et mieux, et maintenant plus de jeunes que de personnes âgées tombent malades) et à l'horizon se dresse le vaccins, indispensable pour une victoire médicale définitive sur le virus. En tout cas, la deuxième vague est bien en deçà de la première, surtout si l'on tient compte du fait que les "vrais" infectés par le SRAS-CoV-2 étaient, dans la première vague, bien plus nombreux par rapport aux données officielles.
Les chiffres économiques montrent que récupération, malgré les vents contraires des infections, continue, le plus vigoureusement dans fabrication que dans services (date le commerce international, tandis que la mort de chaînes d'approvisionnement mondiales s'avère, comme l'aurait dit Mark Twain, grossièrement exagéré).
Une caractéristique inhabituelle et cruciale de cette crise réside dans le fait que les forte réponse de la politique économique (budgétaire et monétaire) a revenu pris en charge des familles et des entreprises d'une manière formidable. Un exemple : aux États-Unis, près de 21 millions d'Américains ont perdu leur emploi en avril, mais le revenu disponible réel par habitant était supérieur de 15 % à celui d'un an plus tôt, grâce aux subventions et aux transferts. Le taux d'épargne en avril, il a bondi à 33 % (en août, il est tombé à 14 %, ce qui est encore bien au-dessus des moyennes historiques). Dans d'autres pays aussi, le taux d'épargne a fortement augmenté et ce pécule est un "trésor" qui a commencé à être dépensé, et il en reste encore une bonne partie dans la tirelire.
Inflation Rimane faible: Dans Italie et Europa un peu en dessous de zéro pour l'indice total, et juste au-dessus de zéro pour l'index core(hors alimentation, énergie et tabac). Dans Americacependant, là où l'économie a mieux résisté qu'en Europe, ce n'est qu'en mensis horribilis en avril que les prix étaient proches de zéro. Les dernières données leur donnent, tant pour l'indice total des prix à la consommation que pour la mesure préférée de la Fed (dégonfleur core des dépenses de consommation privée), à des niveaux d'environ 1,5 %, similaires à ceux de l'avant-virus.
dans prix à la production il y a, même dans Europa e Chine d'ailleurs dans le Utiliser, signes d'un réveil inflationniste, si l'on peut appeler cela une dynamique qui oscille, disons, entre -4% et -2%. UN éveil également confirmé par matières premières et huile, conformément à ce qui a été dit plus haut pour la reprise de l'industrie et du commerce international.
Sur taux longs les niveaux n'ont pas beaucoup changé par rapport au mois dernier pour Frette e Liaison en T, mais il y a eu une baisse significative des rendements btpavec un propagation sur le Bund a chuté en dessous de 130 points de base et un rendement inférieur à 0,80 %. Désormais Les titres à 10 ans en Italie rapportent autant que ceux des T-bonds. On peut discuter des facteurs qui (n'expliquent pas) cette équivalence – force différente de l'économie, position différente des finances publiques, attraits géopolitiques différents… – mais au final force est de conclure que les marchés considèrent les obligations publiques italiennes aussi sûres que celles des aux États-Unis (et ils ont raison). La baisse des rendements des BTP il utilise également un facteur intangible: une plus grande stabilité politique (post-élections régionales et locales), des prévisions plus optimistes sur le PIB italien pour le troisième trimestre et le relativement bonne performance de notre pays dans le contrairement au virus.
Lo propagation des taux réels à long terme fra Allemagne e États-Unis oui c'est maintenant effacé, et est l'une des causes de la faiblesse du dollar, qui s'est déprécié de 5 et passe pour cent par rapport àeuro depuis le début de l'année. Ce qui se passera dans les mois à venir dépend de variables qui sortent de la boîte à outils des économistes : les virus et les élections américaines.
Lo yuan, qui s'était vendu au cours des premiers mois de l'année, lorsque le Chine sous le feu du Covid-19, s'est fortement redressé, et est passé (contre dollar) de 7,17 fin mai au plus récent 6,71 (un appréciation plus de 6%). Il est à supposer que ce niveau plus élevé perdurera, étant donné que leéconomie de la Chine est en avance sur tous les autres sur la voie de la guérison.
Et je marchés financiers? Première vague, deuxième vague, troisième vague… Avec un détachement distingué, les cours boursiers continuent de ignorer le Covid-19. Après une première chute brutale (cependant beaucoup moins forte que celle subie avec le Grande récession), les cours des actions ont reculé à ou près des hauts antivirus. En fait, je comparaisons historiques ils disent qu'à long terme une sorte de atout plus rentables étaient les actions. Alors pourquoi s'embêter ? Nous sommes sortis du Grande récession avec le vent dans le dos, et la même chose se produira avec le Grand verrouillage (copyright du Fonds Monétaire). Bref, les actions ne peuvent que monter, à l'exception de brefs et misérables trébuchements. Auguri
