Milan se confirme maillot rose de l'Europe, un jour de peu de satisfaction pour les bourses mondiales. Après un démarrage positif, les principales places boursières de Wall Street sont également autour de la parité ou légèrement en dessous. Le Ftse Mib clôture à +0,84%, grâce aux banques, Fiat et Stmicroelectronics (+10,37%) qui, au lendemain d'un bon trimestre, déchaîne le taureau.
Bank Mps se redresse, après des jours de montagnes russes, enregistre aujourd'hui un +1,3% équilibré, portant la valeur des actions à plus de 27 cents. Les futures mariées populaires sont brillantes : +4,29 % Bpm, +3,08 % Banco Popolare. Bien populaire Émilie-Romagne : +2,36 %. Banca Mediolanum se redresse, +1,58%, Intesa positif +1,57% et encore plus Unicredit +2,76%. Nouveau boom pour Fiat Chrysler Automobiles (+6,04%), deux jours après les données trimestrielles, ainsi que sur Unipol (+1,47%) et Unipolsai (+1,22%). Yoox Net-A-Porter Group grignote quelques décimales, tandis que, toujours dans le secteur de la mode, Moncler chute de -0,64% et Salvatore Ferragamo se démarque de +1,34%. Parmi les actions avec un signe moins, nous trouvons également Saipem -2,59%. Les autres compagnies pétrolières se sont redressées : Eni +1,55% et Tenaris +1,3%.
Du front européen : le plus tonique est Londres, avec le FTSE 100 qui progresse de près d'un demi-point, également grâce à une hausse du PIB meilleure que prévu au troisième trimestre, malgré tout effet Brexit.
Après les premières lignes DJ, Nasdaq et S&P 500 glissent vers la parité ou dans le rouge, nerveux et incertain, submergé par des rapports trimestriels et sur la base de données macroéconomiques contradictoires, avec des demandes initiales d'allocations chômage inférieures aux estimations et une légère baisse des commandes de biens durables supérieure aux estimations. En revanche, le marché immobilier américain renoue avec la croissance, avec un rebond des ventes de maisons en cours.
Les obligations souveraines méritent un chapitre à part, où le sell-off se poursuit dans la zone euro, sans différences significatives entre le cœur et la périphérie. Les rendements obligataires européens ont enregistré des baisses d'une dizaine de points de base. Le spread BTp/Bund reste stable à 143 points de base mais le rendement des obligations italiennes à 1,61 ans bondit à XNUMX%, à des niveaux jamais vus depuis la mi-février. Le rendement du Bund allemand marque également la valeur la plus élevée depuis mai dernier.
En ce qui concerne Robots semestriels, alloué pour 6 milliards dans le placement d'aujourd'hui, les rendements ont diminué à -0,295%, en baisse de 4 cents par rapport à l'enchère précédente. Un chiffre qui actualise le plus bas historique marqué le 27 mai (-0,262%). Bonne demande, à 9,627 milliards d'euros. Le rapport offre/demande était de 1,60, en légère baisse par rapport aux niveaux du mois précédent de 1,73.
Les rendements des BTP que le Trésor proposera demain aux enchères devraient augmenter significativement sur les maturités 5 et 10 ans. C'est ce qu'affirment les opérateurs interrogés par Il Sole 24 Ore Radiocor Plus. Le BTp 5 ans a été placé le mois dernier avec un rendement de 0,28% alors qu'aujourd'hui sur le marché secondaire il évolue à des niveaux de rendement proches de 0,50%. « Pour demain – dit un trader – l'obligation à cinq ans est susceptible de sortir à ces niveaux. Il en va de même pour le BTP à 10 ans qui, lors de l'adjudication de septembre, avait été émis avec un taux brut de 1,21 % et qui fluctue désormais à des niveaux de rendement plus élevés, supérieurs à 1,50 % ». La hausse des rendements, expliquent les opérateurs, est due à la fois à la pression de l'offre et à l'augmentation desincertitude pour le scénario politique italien en raison de l'approche du référendum sur la réforme constitutionnelle.
Si Athènes pleure, Sparte ne rit pas. Les bons du Trésor restent également sujets à des ventes massives en raison de la performance des obligations souveraines mondiales : le rendement de l'obligation américaine à 10 ans a atteint les plus hauts intrajournaliers du 2 juin dernier. L'explication est à chercher dans le solide PIB britannique et dans les propos du gouverneur de la Banque du Japon. Haruhiko Kuroda a expliqué que la banque centrale japonaise n'essaierait pas de faire baisser les rendements des obligations à long terme même s'ils augmentaient encore et, s'adressant au Parlement, il a précisé que la semaine prochaine, elle n'annoncerait pas de nouvelles stimuli monétaires. Aux États-Unis, l'accent sera mis aujourd'hui sur la vente aux enchères d'obligations à sept ans pour 28 milliards de dollars.
Sur le front monétaire, remarque du ministre italien de l'économie Carlo Padoan Pier selon laquelle les marchés ont commencé à "intégrer une nouvelle normalité dans laquelle la politique monétaire ne parvient pas à relancer la croissance et l'emploi". « Malgré les efforts déployés en Europe – soutient Padoan – les perspectives économiques restent faibles, inégalement réparties et exposées à d'importants risques baissiers. La reprise reste nettement en deçà des attentes formulées sur la base des expériences passées. Nous nous trouvons dans un nouveau contexte, caractérisé par une préférence pour l'épargne et de faibles investissements ».
Aussi pour le gouverneur de la Banque d'Italie Ignazio Visco l'économie internationale est toujours dominée par des "conditions d'incertitude" et l'inflation dans la zone euro est "encore excessivement faible", en Italie la reprise "ne s'est pas interrompue mais reste molle". Les investissements restent « la principale faiblesse », même si le PIB italien aurait dû renouer « légèrement » avec la croissance entre juillet et septembre. Selon le gouverneur, la politique monétaire exceptionnellement expansionniste de la BCE "ne peut pas être le seul levier" pour soutenir la demande globale. En l'absence d'un budget public européen à utiliser dans une clé anticyclique, « nous avons besoin de politiques capables d'influencer, dans un scénario de grands changements, les caractéristiques structurelles de nos économies ».
L'euro se redresse face au dollar aujourd'hui (+0,30%). Même si le billet vert reste tonique et touche, en début d'après-midi, un plus haut de séance à 104,83 contre yen. Brent s'apprécie de près d'un point et demi.
