L'avalanche continue. Le démarrage des bourses asiatiques ce matin est dramatique. Au cours de la première heure de négociation, l'indice composite de Shanghai a chuté de 8,5 %, effaçant les gains de 2015. L'indice composite de Shenzhen a chuté de 7,6 %. Une nouvelle baisse du taux d'actualisation et d'autres mesures expansives, dont l'intervention des fonds de pension en Bourse, sont très probables. Mais les autorités n'ont pas bougé pour autant, alimentant le sentiment que Pékin ne sait pas comment gérer la situation.
La vague de panique s'est emparée de Hong Kong, qui subit une perte de plus de 4. A Tokyo, l'indice Nikkei subit une chute de 2,6%, passant pour la première fois sous les 19 points depuis avril. Sidney -2,7%. Taïwan (-7,5%) connaît sa pire séance depuis 1990.
Les futures à Wall Street (-2,7%) évoluent à la baisse, anticipant ainsi le tracé d'une journée qui s'annonce dramatique pour les bourses américaines et européennes.
Pendant ce temps, la baisse du pétrole se poursuit : le Brent (-2%) est passé sous les 45 dollars, le Wti sous les 40. L'indice Bloomberg des matières premières est au plus bas depuis 1999.
A la baisse, à l'exception du yen, toutes les devises de la zone Asie-Pacifique. Mais les marchés se convainquent que, compte tenu de la situation, la Fed renoncera à la hausse des taux qui, écrit l'ancien secrétaire au Trésor américain Lawrence Summers, « serait à ce stade une erreur impardonnable ».
DERRIÈRE LES MARCHÉS LE CAUCHEMAR D'UNE SEMAINE TRAGIQUE
L'inaction des autorités chinoises ce week-end est frappante, une absence coupable après les déboires de la semaine dernière, désastreux sous toutes les latitudes :
1) En cinq séances, les bourses ont brûlé plus de 2.200 755 milliards de dollars de capitalisation : 894 milliards en Asie, 459 en Amérique, 11,54 milliards en Europe. La plus forte baisse, en pourcentage, concerne Shanghai (-144%). Malgré des interventions massives des autorités (9.600 milliards de dollars), la capitalisation de Shanghai et Shenzhen est passée de 4.800 XNUMX à XNUMX XNUMX milliards de dollars depuis début juillet.
2) L'indice MSCI Emerging Markets a perdu environ 6% au cours de la semaine, la pire baisse depuis la mi-2012. Depuis la mi-mai, la baisse est de 23,5%. Le 12,3 ans brésilien est passé à 10,2%, le rendement de l'obligation russe à XNUMX%.
3) La correction des Bourses américaines a été très lourde : le Dow Jones -3,1% est entré vendredi dans une correction technique tandis que l'indice S&P est passé sous la barre des 2.000. Plus d'un tiers de la baisse du DJ 30, l'indice des blue chips, était dû aux chutes de Goldman Sachs, Nike et Boeing. En tête de la descente, Apple a perdu plus de 20 % par rapport aux sommets d'avril : depuis, le titre a perdu 164 milliards de capitalisation.
4) En une semaine, Piazza Affari a chuté de 6,5%, dans la lignée de Paris, un peu moins bien que Madrid (-6%). Les choses ont empiré à Francfort (-8%) et à Londres (-7,5%). A Milan, le maillot noir de la semaine revient à CNH Industrial (-13,36%), reflétant les mauvais résultats de John Deere, devant Prysmian (-10,85%) et Exor (-9,06%).
5) Sur le front des devises, la dévaluation du yuan a déclenché un effet domino qui a provoqué l'effondrement des devises émergentes face au dollar. Mais la devise américaine s'est repliée, à la grande satisfaction des Etats-Unis, face à l'euro qui a clôturé la semaine à 1,35.
6) Le brut WTI a franchi la barre des 40 dollars à la baisse, revenant aux niveaux de mars 2009. Au cours de la semaine, la perte a été de 5 %. Le Brent, qui a glissé à 45,43 dollars le baril, a perdu 7%.
BTP AUSSI SOUS LE FEU. VENTES AUX ENCHÈRES DU TRÉSOR JEUDI
Une fois de plus, les adjudications d'obligations d'État coïncident avec une situation turbulente sur les marchés de la dette. Ce soir, le Trésor annoncera les caractéristiques des Bots qui seront proposés sur le marché le jeudi 27.
La crise des marchés a déclenché une fuite devant le risque, favorisant le redressement du Bund allemand : le taux 0,578 ans berlinois est tombé à 0,658% contre 12,61% le vendredi précédent (une baisse de 2,01%). Intanto, specie da giovedì pomeriggio, sono partite le vendite sui periferici europei: i Bonos spagnoli, che già soffrono l'effetto delle elezioni del prossimo dicembre, sono saliti al 1,854% mentre i Btp rendono 1,816% contro XNUMX% di sette giorni avant.
DES BANQUIERS À JACKSON HOLE, MAIS YELLEN N'Y EST PAS. PIB américain JEUDI
A partir de jeudi, il fera aussi chaud dans les montagnes du Wyoming où, selon la tradition, se tiendra le meeting de Jackson Hole réservé aux banquiers centraux, autrefois l'occasion des annonces les plus solennelles, dont le lancement du Qe européen annoncé par Mario Draghi.
Cette année la rencontre intitulée "Dynamique de l'inflation et politique des marchés", ou si et dans quelle mesure la faible dynamique des prix peut décourager la hausse des taux. Sujet brûlant mais Janet Yellen a déjà fait savoir que Jackson Hole, à seulement 20 jours du conseil d'administration de la Fed, n'y sera pas.
Jeudi également, un autre chiffre sensible sera publié à la lumière d'une éventuelle hausse des taux, à savoir le PIB américain pour le deuxième trimestre. Une augmentation de 3,2% est attendue, bien supérieure aux 0,6% de la période janvier-mars. Les données sur le PIB britannique seront également publiées dans la semaine : une hausse de 0,7% est attendue pour le deuxième trimestre (+2,6% en rythme annuel).
EGP-F2I, LE PÔLE PHOTOVOLTAÏQUE EST ICI
Il n'est pas facile d'identifier les problèmes opérationnels sur la Piazza Affari en ces temps de pointe. Cependant, la négociation entre Enel Green Power et F2i pour créer un pôle photovoltaïque italien d'une puissance immédiate de 270 mégawatts et capable d'agréger d'autres entreprises du secteur semble être en phase finale.
Egp, qui en plus des 120 Mw en Italie peut compter sur 319 autres installés dans la péninsule ibérique, en Grèce, en Roumanie, au Chili et en Afrique du Sud, est, avec Eni (-1,98%) et Monte Paschi (-5,59%) , l'une des rares valeurs du panier Ftse Mib avec une variation négative depuis le début de l'année. La semaine dernière, EGP a perdu 7,07%.
Difficile, compte tenu de la situation des marchés, la confirmation de Saipem, l'une des rares valeurs en terrain positif vendredi avec une hausse de 0,54% (-4,38% sur la semaine) en attendant des accords de collaboration avec Gazprom.
CLIMAT DIFFICILE POUR LES POPULAIRES IPOS
Même les grandes banques souffrent après l'envolée du spread. Intesa lâche 6,98% devant Unicredit (-6,31%). Pire encore Monte Aschi (-7,50%). Les Popolari ont mieux résisté, avec des pertes comprises entre 4 et 5 %. Dans ce cas, l'anticipation du risque imminent du secteur, à la veille des assemblées pour la transformation en société par actions, aide.
Cependant, la saison des introductions en bourse de coopératives non cotées (Veneto Banca et Popolare di Vicenza) ainsi que celle d'Ibl se profilent dans le secteur.
PUBLIÉ EN BOURSE EN OCTOBRE : L'ESPOIR APRÈS LA TEMPÊTE
Le gel des marchés boursiers risque de compliquer les programmes du Trésor. L'introduction en bourse des chemins de fer a été repoussée à 2016, mais l'assemblée des Grandi Stazioni (détenus à 60% par le groupe) se tiendra la semaine prochaine, qui décidera de la scission de l'entreprise en vue de la cotation de la société de distribution . La cotation d'Enav a également été repoussée à 2016.
Seule l'opération tant attendue de Poste Italiane reste sur les rails. La semaine dernière, la Mef a déposé le prospectus auprès de la Consob en vue de l'introduction en bourse prévue fin octobre.
MAL DU BRÉSIL POUR FCA ET TELECOM
Le Brésil suscite de vives inquiétudes pour Fiat Chrysler (-7,09% cette semaine). Le marché a enregistré une baisse de 19% par rapport à janvier et une aggravation (-23% en juillet). "La crise est lourde et ne passe pas" a commenté Sergio Marchionne, qui est confiant dans le succès de la Jeep Renegade construite dans l'usine de Pernambuco (investissement de 2,5 milliards). Pendant ce temps, le gouvernement a fourni des incitations aux entreprises qui ne réduiront pas leurs effectifs.
Telecom Italia est également très exposé sur le marché Carioca et en Argentine. Au Brésil, les comptes du premier semestre enregistrent une baisse du chiffre d'affaires (-8,8%) et des bénéfices (-20,5%). Le 25 septembre, le conseil d'administration de la société se réunira à Rio De Janeiro, où se tiendra la veille la journée stratégique du groupe. Les dirigeants se rendront également en Argentine : le deal avec la Fintech, signé il y a dix mois, attend toujours son exécution.
En attendant, le 7 septembre, un accord devrait être trouvé lors d'une réunion à la Mise sur les 1.700 XNUMX licenciements déjà annoncés.
