La flambée des prix de l'essence menace les familles et les entreprises. Le gouvernement veut se mettre à l'abri. Y a-t-il beaucoup de spéculation sur les prix du gaz en cours, comme l'a déclaré le ministre Roberto Cingolani ? Et quelles en sont les raisons ? Pour répondre à ces questions, la première chose à faire est d'expliquer comment se déroule le mécanisme de formation du prix du gaz.
La prémisse, qu'il faut garder à l'esprit, est que la sortie de la pandémie et la forte reprise économique en 2021 ont créé un goulot d'étranglement sur le marché international bien avant l'invasion russe de l'Ukraine. Le goulot d'étranglement s'est aggravé en raison des inquiétudes générées par la guerre en Ukraine, pays par lequel passe le gazoduc qui transporte le gaz naturel de Gazprom de la Russie vers l'Europe. Troisième facteur, mais non des moindres : le gaz est une matière première (marchandise) qui peut être négociée sur les marchés financiers par le biais d'instruments tels que les contrats à terme et les produits dérivés. Cela génère un prix financier détaché de l'échange matériel d'énergie. Le gaz est coté comme les actions d'une entreprise qui montent et descendent selon des logiques autres qu'industrielles. Et elle peut atteindre, on l'a vu, des pics très importants.
Spéculation sur les prix de l'essence : les accusations du ministre Cingolani
« Il y a un an de cette période – rapportait le ministre Roberto Cingolani dans le rapport au Sénat – le gaz coûtait cher 30 cents le mètre cube et le remplissage d'un stockage de 10 milliards de mètres cubes de gaz coûte 3 milliards. Le prix du mètre cube en mars 2022 – a-t-il poursuivi – est plutôt égal à 1,5 euros le mètre cube. Le coût potentiel du stockage s'élève donc à 15 milliards. Comme la quantité de gaz n'a pas diminué et que les débits sont sensiblement similaires, j'observe qu'il n'est pas juste de passer de 3 à 15 milliards. La mienne est une déclaration dure, juridiquement peut-être incorrecte, mais je pense que vous pouvez comprendre l'esprit de la déclaration ».
Le projet de loi présenté par le ministre mercredi matin est très clair et renforce les accusations de spéculation sur les prix lancées par lui il y a quelques jours. Cependant, Cingolani lui-même a précisé :
«Ce n'est pas qu'il y a quelqu'un qui fait la mauvaise chose en Italie; il est clair qu'il s'agit d'un problème de cotations boursières sur des hubs d'échange qui ne travaillent pas sur le matériel produit mais, justement, sur l'échange de certificats, de futures et de dérivés. C'est un problème qui met à genoux opérateurs et citoyens et qui concerne toute l'Europe ».
Spéculation sur les prix de l'essence : qu'est-ce que le TTF et comment ça marche
Ce ne sont donc pas des groupes comme Enel, Eni, Hera, A2A ou Acea qui sont mis en cause mais le mécanisme de détermination des prix qui ne dépend que partiellement du jeu réel offre-demande. En fait, le prix est en grande partie le résultat d'une négociation financière sur des marchés tels que le Ttf – Facilité de transfert de titre. Il s'agit du marché commercial des Pays-Bas où se trouve le hub gazier européen le plus important. Les contrats sont conclus en euros par mégawattheure, une mesure qui est ensuite convertie en euros par mètre cube. Le prix est actuellement d'environ 117 euros/Mwh. Aux États-Unis, le hub de référence est le Henry Hub à Erath en Louisiane.
Les contrats de gaz peuvent être quotidiens – les plus spéculatifs – ou à long terme. Ce n'est pas la quantité de matière première qui influence les négociations – dans une période comme celle-ci – mais la crainte que la guerre en Ukraine ne conduise à une interruption des approvisionnements de la Russie vers l'Europe. Les prix ont commencé à augmenter à partir de septembre 2021 à l'approche de la saison hivernale traditionnellement caractérisée par des hausses de prix dues à une demande accrue. Le crescendo des prix est monté en flèche à partir de janvier 2022.
Spéculation sur le prix de l'essence : que peut-il arriver maintenant ?
Personne n'a une boule de verre et n'est capable de prédire l'avenir. Un mécanisme de contrôle au niveau européen pourrait servir à contrôler les prix mais il est difficile d'agir lorsque des centaines d'opérateurs échangent des actions sur un marché. Tout est encore plus difficile dans cette période et est influencé par des facteurs psychologiques comme la peur d'une détérioration des échanges.
Paul Scaroni, ancien PDG d'Enel et d'Eni et actuel vice-président de Rothschild ainsi que président de Milan, s'est aventuré dans une prédiction ces derniers jours dans une interview à La Stampa. "Les prix - a-t-il dit - vont chuter d'eux-mêmes, les approvisionnements sont là et le printemps est à nos portes. Le toit ne sert à rien." Selon lui, Moscou ne fermera pas les approvisionnements : « Aujourd'hui, ils sont plus indispensables que jamais pour la Russie. Ensuite, bien sûr, nous pouvons discuter de l'opportunité politique de financer la guerre, mais c'est un autre sujet. En termes de relations commerciales, à court terme l'Europe n'a pas d'alternative à moins de très lourds renoncements». Selon Scaroni, il faut au moins trois ans pour s'émanciper de Moscou : « En 12-18 mois, les importations peuvent être réduites de moitié au maximum ».
Il n'est pas dit que les prédictions de Paolo Scaroni s'avèrent parfaitement centrées compte tenu de la guerre en cours. Mais le contraire n'est pas dit non plus. Et il ne faut pas oublier que le prix du gaz n'affecte que la moitié de la facture que nous payons. Le reste est constitué de TVA et de droits d'accises. Mais pour agir sur ceux-ci, vous avez besoin du consensus de l'UE.
