S&P BAISSE LA NOTATION DE SEPT BANQUES ITALIENNES
EN TOUTES 15 INSTITUTIONS SONT « SPÉCIALEMENT OBSERVÉES »
Standard & Poor's a dégradé sept banques italiennes, dont Intesa Sanpaolo et Mediobanca, et a décidé de changer la perspective de la notation de 15 établissements de crédit à "négative", première étape vers une éventuelle dégradation ultérieure de la note. C'est la conséquence de l'abaissement de la note de la dette italienne qui s'accompagne de la perspective d'une nouvelle détérioration, car la décision, précise une note, « n'envisage pas l'examen d'une éventuelle nouvelle détérioration de l'environnement opérationnel et économique de le secteur bancaire italien" . "Des conditions d'exploitation faibles pourraient affecter notre vision des risques économiques et industriels affectant le système financier italien, que nous analysons dans le cadre de l'évaluation du risque pays du secteur bancaire (bicra) et donc, probablement, la solvabilité des banques italiennes à laquelle nous donnons le note », conclut le bulletin.
Les banques qui ont subi le déclassement sont : Intesa San Paolo, Mediobanca, Findomestic, Banca Imi, Biis, Cassa Risparmio di Bologna et Bnl. Les établissements passent de A+ à A. Les notations court terme restent inchangées à A-1. Ceux mis sous perspective négative sont : Fideuram, Agos-Ducato, Credito Sportivo, Cr Parma et Piacenza, Unicredit et les filiales Unicredit Bank ag, Bank Austria et Unicredit Leasing. Les notations à court terme restent inchangées à A-1. La note de BNL a également été abaissée à A+/A-1.
À Piazza Affari, les banques avaient fermé avec une baisse soudaine et massive après une séance positive. Intesa recule de 3% (gains de 0,3% dans l'après-midi), Unicredit de -2,8%. Mediobanca recule également de -3,2% après les résultats de l'exercice
L'ÉCONOMIE AMÉRICAINE EST "ANÉMIQUE". MOT DE BEN BERNANKE
AVEC LE NON DES RÉPUBLICAINS, L'OPÉRATION TWIST A ÉTÉ LANCÉE
L'économie américaine est "anémique". "La croissance reste faible, les indicateurs les plus récents signalent que l'état de faiblesse du marché du travail persiste, tandis que le chômage reste élevé". Par ailleurs, « la consommation des ménages reste faible ». Le communiqué de la Fed ne mâche pas ses mots pour souligner la gravité du ralentissement de l'économie. En résumé, il existe "de sérieux risques de révision à la baisse des perspectives de croissance". Pour corriger le tir, la Fed, comme déjà prévu, donna donc l'opération Twist, une large réédition de la manœuvre qui accompagna en 1961 la reprise sous la présidence Kennedy.
D'ici juin, la banque centrale achètera des obligations d'État de 6 à 30 ans pour un montant de 400 milliards de dollars. Les ventes de titres de courte durée s'étaleront sur trois ans. La Fed espère ainsi réduire le coût de l'argent au profit des investissements et de la reprise de l'emploi. Sur le marché obligataire, le mouvement a déjà porté ses premiers fruits : le 3,01 ans recule de 4 points à 0,20%, son plus bas historique, tandis que le 1,87 ans progresse de XNUMX bp à XNUMX%. L'obligation à XNUMX ans est tombée à son plus bas rendement jamais enregistré à XNUMX %.
L'opposition, tant à l'intérieur qu'à l'extérieur de la Fed, a influencé les deux jours du FOMC, ce qui a sans doute limité le champ d'action de Bernanke. Au sein de l'Open Committee, le président de la banque centrale a reçu, comme en août, le vote négatif de trois membres sur dix, à savoir les faucons Charles Plosser de Philadelphie, Richard Fisher de Dallas et Narayana Kocherlakota de Minneapolis. Plus pertinente est la pression des républicains qui réclament que Bernanke cesse toute intervention sur les marchés. Dans un geste sans précédent, le personnel du parti (le président de la Chambre John Boehme, le chef du Sénat Eric Cantor, le chef des pourparlers sur le budget fédéral Mitch McConnell et le sénateur John Kyl de l'Arizona) ont demandé à Bernanke de ne pas prendre d'initiative. "Nous craignons - lit une lettre envoyée à la Fed - que de nouvelles interventions pourraient aggraver l'état de l'économie". La réponse de Barney Frank, l'un des démocrates les plus autoritaires, a été immédiate. "C'est l'une des attaques les plus graves contre l'indépendance de la banque centrale de notre histoire." C'est en tout cas le signe que la marge de manœuvre de l'hélicoptère Ben est vraiment étroite.
LA FED DÉCEPTE WALL STREET : -2,5% POUR LE DOW JONES
MOODY'S HATX ARRIVE À CRÉDIT AUX ÉTATS-UNIS
L'agence de notation Moody's a dégradé Bank Of America de -7,5%, Citigroup et Wells Fargo de -3,9% car "il est moins probable que l'Etat ait les moyens d'opérer un renflouement en cas de besoin". Goldman Sachs, quant à lui, tombe en dessous de 100 dollars pour la première fois. Cela explique aussi la réaction très négative de Wall Street après les décisions largement annoncées venant du Fomc : le Dow Jones perd 2,5%, le Nasdaq 2. La baisse la plus remarquée concerne le Standard & Poor's 500 en dessous de 2,9%. Les valeurs de l'énergie, des matières premières et de l'automobile ont chuté (-4% en moyenne), les financières ont fait moins bien (l'indice sectoriel -5%). Pourquoi une réponse aussi radicale ? "A Wall Street - plaisante un gourou du calibre de Barton Biggs - il y avait de l'espoir pour l'arrivée d'une pilule magique capable de guérir une économie anémique comme un rhume". Ou, plus prosaïquement, beaucoup espéraient une relance de l'assouplissement quantitatif. Mais Ben Bernanke, malgré le communiqué reconnaissant la gravité de la situation, n'a pas utilisé une arme aussi puissante. Peut-être, craint-on, car il a désormais peu de munitions dans son canon. Comme la Maison Blanche, si le jugement de Moody's s'applique. Mais surtout, pèse le jugement extrêmement inquiet sur l'économie.
LES TARIF ASIATIQUE EN ROUGE PROFOND
LE JUGEMENT DE BERNANKE SUR LES POIDS DE CRISE
Les perspectives négatives qui ont émergé de la réunion du FOMC ont provoqué une réaction immédiate sur les actions asiatiques. L'indice MSCI Asia Pacific, qui mesure la performance des bourses du continent, hors Japon, a perdu 2,4%, désormais à un pas des plus bas de l'année. L'indice Nikkei 225 à Tokyo est en baisse, une heure après la clôture, de 1,8%. La performance négative des valeurs financières se détache de la baisse générale : Mitsubishi Financial perd 2,4 %, à Sydney le groupe Macquarie est en baisse de 3,1 %. La chute des valeurs minières a été importante : Bhp Billiton a chuté de 3,7 %, Rio Tinto de 5,2 %.
NAGEL : LA CAPITALE DE MEDIOBANCA EST "CONFORTABLE"
AUJOURD'HUI A L'EXECUTIVE GENERALI LA JV RUSSE AVEC VTB
Bénéfice net de 396 millions (401 millions l'année précédente) après ajustements de 238 millions au portefeuille, se référant en partie à la part Telco-Telecom (120 millions), en partie aux titres grecs (100 millions), dividende inchangé. Voici un résumé des comptes de Mediobanca qui seront soumis au vote des actionnaires le 28 octobre. À cette occasion, nous voterons également sur le nouveau conseil, presque une photocopie de l'actuel qui est sur le point d'expirer.
Pour la part C, l'ancienne présidente des chemins de fer français Anne-Marie Idrac succède à Antoine Bernheim, tandis que Pierre Lefèvre, président de Groupama Italia, prend la place de Jean Azema, numéro un du groupe. Les partenaires industriels ont choisi l'indépendante Elisabetta Magistretti, directrice de Pirelli & C. La conférence téléphonique avec les analystes s'est tenue avant l'annonce de la dégradation de la note par S&P. Alberto Nagel a toutefois souligné à l'occasion que la banque, grâce à un ratio Tier 1 de 11,2% à fin juin, se trouve dans une position "confortable" en termes de fonds propres. Pas d'augmentation, donc, à l'horizon. Aujourd'hui, le comité exécutif de Generali se réunira à Venise. A l'ordre du jour, la joint-venture russe avec Vtb, à laquelle participera le Lion avec Generali-Ppf créée avec Petr Kellner (et destinée à fusionner avec Generali avec l'exercice de l'option de vente). Le comité d'investissement de la société se tiendra également dans la journée.
LA MANŒUVRE EST SUFFISANTE. MOT TRÉSOR
MAIS LE BTP/BUND SE PROPAGE D'UN PAS DE 400
Pour la première fois de l'histoire, le rendement des bunds allemands à dix ans, proposés hier aux enchères, est passé sous la barre des 2% à 1,80%. Cela aussi, conjugué à la hausse du rendement des BTP à 5,71%, a contribué à ramener le spread BTP-Bund à 399 points de base. Les rumeurs, ensuite démenties, sur une nouvelle manœuvre, la troisième en quelques mois, à l'étude par le gouvernement pour un montant de dix milliards n'ont pas arrangé. Le ministère de l'Économie exclut la nécessité d'une nouvelle manœuvre corrective alors qu'il s'apprête à réduire les estimations de croissance économique.
A ce sujet, le Trésor précise dans une note que la manœuvre des 54 milliards est "pleinement suffisante" pour parvenir à l'équilibre budgétaire en 2013. A l'occasion de la présentation de la Def, le Trésor réduira l'estimation de la croissance économique pour 2011 à + 0,7 % par rapport au + 1,1 % indiqué mi-avril. Les craintes que la Grèce ne puisse pas tenir ses engagements ont refait surface chez les investisseurs, rendant impossible le versement de la prochaine tranche d'aide à la mi-octobre. Sans cet argent, l'État grec devrait déclarer faillite. Le gouvernement grec a annoncé qu'il lancerait de nouvelles mesures d'austérité, mais il existe désormais de forts doutes quant à sa capacité à les mettre en œuvre.
LE JOUR DES REMBOURSEMENTS. MOODY'S SOUFFLE FIAT
TAILLE S&P TERNA. SEUL ENEL A RÉUSSI L'EXAMEN
En attendant la Fed et sous la pression des nouvelles alarmantes arrivant d'Athènes, les Bourses ont accéléré leur descente dans l'après-midi. A Milan, l'indice FtseMib baisse de 1,6%, Londres perd 1,7%, Paris -1,5%, Francfort -2,4%. C'était le jour des notations : confirmée celle d'Enel par Standard & Poor's. Standard & Poor's a confirmé la notation d'Enel au niveau A- pour le long terme et A-2 pour le court terme. Un excellent résultat, compte tenu de la relégation de l'entreprise italienne.
"Nous continuons à considérer Enel comme une entité liée à l'administration de l'État, mais nous considérons maintenant le lien entre le crédit souverain de l'Italie et Enel comme "limité" et non "fort", car, à notre avis, les pressions économiques pourraient inciter Rome à donner un priorité inférieure à fournir toute sorte de soutien extraordinaire à Enel, si nécessaire.
Au contraire, S&P a abaissé son évaluation de la solvabilité de Terna de "A" à "A+", laissant inchangée l'évaluation négative des perspectives. Mais la plus lourde glissade a été celle de Fiat qui a perdu 6,2% après que Moody's a annoncé la baisse de la note à BA2, confirmant une perspective négative (jugement sur les perspectives d'avenir). La provision se répercute déjà sur le coût des CDS 5 ans indiqué à 950 points de base, pas loin des sommets de 1.000 400 points atteints il y a quelques jours (contre 1 points en juin). Entre autres, le groupe n'a pas besoin de refinancer sa dette par de nouvelles émissions obligataires à court terme, après le succès de l'emprunt obligataire émis en avril (6,375 milliard d'euros à taux fixe de XNUMX%) et après que Chrysler ait refinancé sa propre dette poste en mai dernier. Excellente journée au lieu de cela pour Fiat Industrial.
