Note inchangée, pour le moment, mais avis négatif. Standard & Poor's revoit ses perspectives sur Telecom Italia à la baisse, quelques jours après la décision de Moody's, qui avait placé le groupe sous observation pour une éventuelle dégradation, suite à la publication du rapport semestriel. Selon l'agence S&P, il s'agit de "la baisse des guidances sur les bénéfices 2013, en raison du contexte économique domestique difficile, de la forte concurrence et de la forte pression réglementaire sur les revenus".
"Nous continuons d'évaluer le profil de risque commercial de Telecom Italia comme satisfaisant et son profil de risque financier comme significatif, selon nos critères - poursuit S&P - la perspective négative reflète la possibilité d'une dégradation de la notation à long terme d'un cran d'ici les 12 prochains mois, si le ratio dette/EBITDA ajusté de Telecom Italia dépasse le seuil de 3,3x (et 3,5x avec le Brésil), en raison de résultats opérationnels toujours faibles et d'un désendettement limité ». Risque de déclassement également dans le cas où l'entreprise ne parviendrait pas à améliorer le ratio entre les fonds provenant des opérations (FFo) et la dette à 24 %-26 % d'ici la fin de 2014.
Telecom Italia ne pourra dormir tranquille, avec des perspectives stables, qu'en cas d'abaissement durable du ratio dette/ebitda en dessous de 3,3, si le ratio Ffo/dette augmente entre 25% et 30% et si la croissance du groupe (hors Argentine) se stabilisera en 2014.
