Encore une journée noire sur la Piazza Affari pour Terna et Snam Rete Gas. Autour de 12, les actions des deux sociétés sont dans le rouge de 2,75 et 2,70 % respectivement. Les actions ont été tirées vers le bas par une note de Goldman Sachs, qui a abaissé ce matin l'objectif de cours des deux sociétés : la première de 3,3 à 2,9 euros, la seconde de 4 à 3,6 euros, toutes deux avec cote de vente.
À son tour, la décision de la banque d'investissement est motivée par le choix du gouvernement italien d'imposer la taxe dite Robin Hood sur l'énergie lors de la manœuvre de la mi-août. Le taux passe de 6,5 % à 10,5 %. Les estimations sur les bénéfices de Terna et de Snam sur la période triennale 2011-2013 ont ainsi diminué respectivement de 14% et 17%.
A ce stade, la nouvelle taxe "est encore une proposition - lit la note de Goldman Sachs - et en tant que telle est sujette à changement. Mais nous voyons deux zones d'incertitude considérable : premièrement, si les actions réglementées seront en mesure, en partie ou en totalité, de compenser la charge fiscale par des revenus réglementés plus élevés. Deuxièmement, si le niveau d'imposition revient à 6,5% en 2014, comme actuellement proposé. Nos nouvelles prévisions supposent que la taxe ne reviendra jamais au niveau de 6,5 %, mais restera à 10,5 % à partir de 2014. Nous nous attendons à ce que les deux sociétés maintiennent des dividendes stables à partir de 2012."
La Banque n'a pas révisé les prévisions relatives à la distribution du dividende de Snam, alors qu'elle a réduit celles de Terna pour la période de deux ans 2014-2015. Snam Rete Gas a annoncé que l'impact de la taxe Robin d'ici 2013 est estimé à 150 millions d'euros par an, mais la politique de croissance de 4% par an des dividendes reste confirmée.
