Les rendements de lien traversent une phase de croissance, en raison de la surévaluation des obligations elles-mêmes, de la croissance réelle de leurs rendements et, en grande partie, également des anticipations relatives à une hausse de l'inflation. Mais, même en considérant que cette phase expansive est destinée à se terminer (ou, du moins, à court terme, à se ralentir drastiquement) quelles sont les conséquences de la croissance des rendements obligataires et de leurs vagues de ventes sur actions à valeur variable?
Il existe de nombreuses perspectives possibles pour ce tableau, comme en témoigne la hausse des taux du Bund allemand, qui a suivi un modèle post-assouplissement quantitatif, et qui a conduit à un dollar plus faible, des prix du pétrole plus élevés et un Eurostoxx plus faible.
Pour nous montrer en détail les éventuels gagnants et perdants de cette situation de marché particulière, un rapport rédigé par Équipe de stratégie d'actions mondiales du Credit Suisse, selon laquelle le bénéfice de la croissance des rendements serait une grande partie des actions, qui ne seront fragilisées que si les rendements américains à 2,8 ans dépassent 100 %, tandis que le taux d'intérêt ne devrait pas devenir un problème à moins qu'une nouvelle croissance des rendements de 200 bp aux USA et XNUMX bp en Europe.
Au niveau régional, des rendements obligataires plus élevés seraient positifs pour les entreprises japonaises et négatifs pour les entreprises américaines. Habituellement, face à la hausse des taux d'intérêt, la performance des soi-disant « cycliques » s'améliore, parmi lesquelles le secteur Tech se démarque. Surtout, les banques profitent de la situation, notamment celles présentes dans le secteur de la distribution.
D'un autre côté, les perdants dans ce scénario sont les "actions défensives" plus chères, telles que les services publics réglementés et les produits de base, les titres des "actions de croissance" (les entreprises s'attendent à une croissance rapide de leurs bénéfices) et les rendement du dividende , qui risque de devenir vulnérable dans cette situation.
