I les taux sont bas et ainsi ils resteront. Sinon, on n'expliquerait pas comment l'Autriche vient d'émettre une obligation à 100 ans à un taux inférieur à 1%, et la demande des investisseurs était un multiple important des quantités offertes. Qui sait, peut-être que la maturité 100 ans deviendra le « nouveau 30 ans ». Et peut-être irons-nous encore plus loin, avec moi obligations perpétuelles. Il existe, comme vous le savez, de nombreux précédents. Et, comme on ne le sait pas, Timothy Young, le conservateur de la Beinecke Rare Book & Manuscript Library de l'université de Yale, vient de recevoir 136,20 euros d'intérêts sur une obligation irrécouvrable, conservée à la bibliothèque et émise en 1648 par le Hoogheemraadschap Lekdijk Bovendams, une compagnie des eaux composée de propriétaires terriens et de dignitaires locaux qui gérait des écluses, des canaux et un tronçon de vingt milles du Rhin inférieur.
Venir à nos jours, les gouvernements aussi émettre des obligations non remboursables pour les investisseurs (principalement, directement ou indirectement, les Banques Centrales) qui ont l'intention de les conserver jusqu'à leur échéance (qui n'existe pas dans ces titres) et ne sont donc pas tenus de marque au marchéce qui serait gênant pour leurs bilans si les taux remontaient. Tant, vous savez - Le Japon enseigne – que les obligations publiques dont les Banques Centrales font l'indigestion ils ne seront jamais remboursés par les gouvernements (mis à part le rite du renouvellement à l'échéance, dont les obligations perpétuelles se passeraient).
I taux longs, qui ont montré de timides signes de hausse le mois dernier, sont je suis redescendu suite à la recrudescence des infections et aux conséquences inévitables sur fermetures et dommages à l'économie. Le rendement de la btp est descendu. Les fibrillations de la politique italienne et le débat absurde sur l'utilisation du prêt MES (ceux qui s'y opposent devraient expliquer pourquoi ils refusent aussi quelques milliards d'euros d'économies d'intérêts) ne doivent pas masquer le fait que le filet de sécurité organisé autour du financement des émissions obligataires publiques italiennes fonctionne et fonctionnera.
Les rendements de obligations T, autour de 0,6% sur l'obligation à 10 ans, sont à des plus bas historiques, et ceux de Frette – négatifs autour de -0,5 % – sont proches des plus bas du début d'année. Malgré la baisse de l'inflation, qui autrement aurait pesé sur moi rendements réels, ces derniers sont également en baisse. L'ancienne règle selon laquelle le taux d'intérêt réel devrait être proche du taux de croissance de l'économie est destinée à rester ignorée dans cette crise historique, où les taux de (dé)croissance sont, pour de nombreux pays, légèrement supérieurs ou légèrement inférieurs à -10 %. .
Il dollar il s'est affaibli par rapport à toutes les principales devises, en partie pour raisons géopolitiques – les États-Unis ne donnent pas une bonne image d'eux-mêmes, à la fois à cause des crises de Trump et à cause des poussées du virus – et parce que le les perspectives de croissance sont "moins pires" en Europe par rapport à l'Amérique.
La performance du dollar est particulièrement pertinente face à la yuan, qui s'est renforcé à 7 et pourrait même aller vers le "six points". Là Bourse de Shanghai, qui s'est envolé (comme le Nasdaq américain, il est bien au-dessus de son niveau d'avant la pandémie) attire les capitaux (je croise les doigts). Et le différentiel de croissance entre la Chine et l'Amérique, il est très élevé.
Le Sacs ils ont haussé les épaules au retour du virus, et semblent faire plus confiance au faible coût de l'argent, qui amplifie ces bénéfices futurs actualisés à aujourd'hui qui sont le fondement théorique des cours des actions. Le problème, bien sûr, réside dans le fait que ces bénéfices – présents et futurs – peuvent présenter des surprises négatives. Mais l'espoir est la déesse ultime.
Là où les attentes concernant l'avenir semblent s'obscurcir, c'est dans le prix de l'or - traditionnel bien abri selon beaucoup – qui monte en flèche pour toucher les records historiques de 2011, flairant presque les catastrophes à venir.
En bref, les investisseurs dans actes et les investisseurs dansOr ils doivent être d'accord...
