DRAGHI DÉCEPTE CETTE FOIS : BANQUES ET BTP ESSAYENT DE RÉAGIR. PLEINS FEUX SUR L'EMPLOI AUX ÉTATS-UNIS. TOUJOURS EN BAISSE DU BRUT
Après le déluge de ventes sur les bourses européennes, déçues par l'échec de la BCE à lancer le QE européen, les marchés ouvrent en hausse en Europe et restent mitigés en Asie. Le taux de volatilité reste élevé. Sur plusieurs fronts.
Ce matin, la Bourse de Hoing Kong a rouvert ses portes, où la protestation ne montre aucun signe de ralentissement. L'indice a de nouveau clôturé de -1,36%. Les places de Shanghai et de Shenzhen sont toujours en vacances, mais les services PMI confirment le ralentissement de l'économie de Pékin. Faible Tokyo -0,34%.
Fermeture plate à Wall Street : Dow Jones et S&P 500 quasiment immobiles et le Nasdaq en hausse de 0,18 %. L'attente se porte sur les données du marché du travail, la masse salariale non agricole, la plus suivie par la présidente de la Fed Janet Yellen : rendez-vous à 14 heures, heure italienne. Admission sensationnelle de Jp Morgan : en août, des pirates ont violé 73 millions de comptes courants privés ainsi que 7 millions de petites et moyennes entreprises.
La baisse du pétrole s'est poursuivie : le WTI s'échange à moins de 90 dollars le baril. La baisse depuis début août est de plus de 20%. Les valeurs énergétiques pleurent : Eni -3,82 %, Saipem -3,72 %, Tenaris -4,55 %. Mais le jeu le plus délicat concerne la stabilité des marchés européens. Le barrage de Piazza Affari pourra-t-il tenir après la raclée du jeudi noir ? Ou avec la correction d'hier, sommes-nous entrés dans un automne marqué par l'Ours ?
La réaction des bourses à la conférence de presse de Mario Draghi a été violente mais après avoir clôturé de 3,9%, Milan s'est ouverte comme les autres bourses européennes. Le rouge profond de Madrid (-3,1%), Paris (-2,8%), Francfort (-1,9%) et Londres (-1,5%) laisse place aujourd'hui à des rebonds sur toutes les places. L'euro a de nouveau augmenté, bien que légèrement, à 1,265.
LES BTP TIENNENT, MAIS PIONEER S'EST DÉJÀ ALLÉGÉ
Le rendement du BTP à 10 ans a légèrement augmenté à 2,32%, contre 2,28% hier. l'écart entre le Btp et le Bund est monté à 144 lors de la conférence de presse de Draghi, pour ensuite s'établir juste en dessous à la clôture, s'élargissant par rapport aux 138 points de la clôture d'hier.
Confirmant que les humeurs ont changé, le témoignage de Tanguy Le Saout, responsable du Fixed Income Europe chez Pioneer. Pioneer Investments, un groupe UniCredit, a vendu le mois dernier des obligations d'État italiennes en pariant que la BCE ne commencera pas à acheter des obligations souveraines pour relancer la reprise.
C'est ce qu'a déclaré Tanguy Le Saout, responsable des titres à revenu fixe européens chez Pioneer. « Nous sommes à court de périphérie maintenant, en particulier sur l'Italie. Nous avons commencé à sortir des obligations d'État italiennes un peu avant la précédente conférence de presse de la BCE et en ce moment même lors de celle d'aujourd'hui », a-t-il expliqué.
Cependant, la correction pourrait être de courte durée : il est peu probable que la BCE puisse éviter le recours au QE en 2015, estiment de nombreux gestionnaires. "Avec les seuls achats d'ABS et d'obligations sécurisées - affirme Alessandro Giansanti d'ING - Draghi ne pourra pas atteindre cet élargissement de son bilan aux chiffres souhaités", c'est-à-dire environ mille milliards, 50% des valeurs actuelles.
Après la déception, en somme, nous reviendrons au pari sur les mesures anti-crise.
EUROPE, « LA REPRISE EST FAIBLE, FRAGILE, HOMOGÈNE »
Il n'y a pas d'assouplissement quantitatif européen pour le moment. Cependant, la BCE a donné son feu vert aux programmes d'achat d'ABS (titres adossés à des actifs) et d'obligations sécurisées qui, avec la série d'opérations spéciales de financement pour les banques (TLtro), auront pour mission de faciliter le décaissement du crédit et, in fine , pour accentuer le caractère expansif de la politique monétaire actuelle de la banque centrale.
"Ces mesures - lit le communiqué de la BCE - auront un impact considérable sur le bilan de l'Eurosystème et contribueront à ramener l'inflation près du niveau de 2%". Les deux programmes débuteront au quatrième trimestre 2014 et dureront au moins deux ans. La taille des achats, a déclaré Draghi, atteindra jusqu'à 1.000 XNUMX milliards d'euros.
La déception des marchés était palpable et, du moins en termes d'ampleur, surprenante. Il est clair que les marchés boursiers espéraient que la récente vague de nouvelles négatives sur les fronts de la croissance et de l'inflation inciterait le Conseil des gouverneurs à accélérer les mesures expansionnistes. Au contraire, Draghi a déclaré s'attendre à une reprise modérée dès l'année prochaine, tout en reconnaissant toutefois que la reprise dans la zone euro est faible, fragile et inégale », a déclaré le président de la BCE.
BANQUES EN CASSE. MAIS UN AIR DE MARIAGE CHEZ LES POPULAIRES
À Piazza Affari, le massacre du secteur a été général : Intesa -5,5 %, Monte Paschi -5,08 % et Unicredit a perdu 5 %, malgré le retour de Blackrock à 5 %. Mediobanca -3,91%.
Banco Popolare a fait le pire de tous -6,19%. Le PDG Pierfrancesco Saviotti s'est dit confiant quant aux résultats de l'Aqr. « Nos chiffres sont clairs et sans ambiguïté. Ensuite, personne ne sait comment la BCE évaluera les chiffres ». Les autres titres de la catégorie souffrent également : Bper -5,87%, Ubi -5,14%. Bpm -4,25 %.
Les « scrutins » de l'Asset Quality Review approchent (l'examen pour les banques italiennes débutera lundi), la consolidation du secteur est à nouveau d'actualité. Hier, lors d'une conférence Uilca qui avait comme protagonistes certains des grands noms du secteur, le PDG d'Ubi Victor Massia s'est proposé comme pôle agrégateur. Pier Francesco Saviotti, PDG de Banco Popolare, a espéré un mariage avec le Popolare di Milano. À son tour, le PDG de Piazza Meda, Giuseppe Castagna, a fait savoir que s'il devait y avoir une phase d'agrégations, le populaire ferait sa part.
TÉLÉCOM : DETTE EN BAISSE À 25 MILLIARDS EN FIN D'ANNÉE
Telecom Italia ne perd "que" 2,81%. Le PDG, Marco Patuano, a assuré qu'à la fin de l'année la dette passera sous la barre des 25 milliards d'euros, « compte tenu de l'effet du prêt convertible immédiatement ». En novembre de l'année dernière, Telecom Italia a émis un emprunt convertible de 1,3 milliard d'euros, venant à échéance en novembre 2016.
Patuano a également déclaré qu'aucune augmentation de capital n'est prévue, ni même réservée, résistant aux avances de Naguib Sawiris ("si vous voulez acheter sur le marché, prenez place") et réitérant qu'il n'avait pas eu de contact avec le magnat mexicain Sol Trujillo , architecte du plan Adriano, c'est-à-dire l'achat d'une place importante dans la société italienne grâce aux capitaux des pays du Golfe.
Les services publics sont lourds, après la déception de la BCE. Ener perd 3,86 %.
FIAT, L'AUGMENTATION NE SE FERA PAS. FINMECCANICA, LA PIRE ACTION
Pas d'augmentation de capital en vue pas même pour Fiat, assurait Sergio Marchionne au salon de l'automobile de Paris. La guidance 2014 reste, pour l'instant, confirmée : nous en reparlerons le 30 octobre, après l'approbation des comptes du troisième trimestre. Les choses sont bien pires chez Finmeccanica -6,44%, qui prend le maillot noir pour la journée.
Standard & Poor's a révisé la perspective de la position de stable à négative en raison de résultats financiers inférieurs aux attentes (notation BB+/B long terme et court terme confirmée).
En attendant, c'est une course à double sens entre le Japon et la Chine pour conquérir le hub de transport du groupe italien. Le consortium sino-américain de Cnr-Insigma est prêt à mettre 1,5 milliard d'euros sur la plaque pour Ansaldo Breda et 40% d'Ansaldo Sts, mais d'abord la recapitalisation de 300 millions d'euros de Breda sera exigée par le vendeur. L'offre d'Hitachi est plus complexe, liant le prix aux résultats de Breda pour la première et la troisième année.
ZALANDO ÉCRASE YOOX, GARDE GTECH
Yoox lâchait 5,45% à 16,66 euros, pénalisé par la chute de Zalando, le détaillant de vêtements en ligne, qui à Francfort perdait 14,92% à 18,35 euros, passant sous le prix d'introduction (21,5 €). Wdf a également perdu 3,15% à 8,925 euros en attendant la conférence téléphonique dans laquelle la mise à jour du plan industriel et des nouvelles sur le nouveau directeur général suite à la démission de Josè Maria Palencia devraient être présentées.
Contient les pertes de GTech -0,8% après l'annonce d'un important programme de rachat qui devrait réduire les risques d'exécution de l'acquisition d'IGT.
